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我说几个观点：投资，尤其是做价值成长股，到底是看过去式？还是看未来？ 过去式就是看静态PE，未来的话主看动态PE，我说的动态PE不是滚动PE，而是预测的年度PE，我讲个亲身的例子：先导我从16年9月左右开始买入，如果看16年静态PE62倍，贵的要死，但是，在16年9月份，公司15年净利只有1.46亿，当初30块的价格，你知道当初的静态PE多少倍吗？对应15年静态PE高达83倍，更是贵的要死，看过去式的人肯定不敢买入因为估值太贵了，但是并没有阻止股价再创历史新高，在83倍的静态PE上，上涨了接近50%，达到最高46块。目前的现状跟16年9月份何其相似，看静态PE62倍嫌贵，但是，17年根据重多公开信息全年5.5亿以上大概率，则现价对应17年动态PE35倍左右，也就是，你只需要再等待半年左右的时间，如果股价不涨不跌，现在的动态35倍，就会成为17年的静态PE，也就是等半年估值会从62倍下降一半，其实这就是做成长股的关键，跟随企业每年的净利翻升去不断赚估值切换的钱，重要的是，未来而不是过去，，未来是关建，我认为未来2年，50%的复合增长还是可以保持的，所以，任何高估值，都可以用成长性去慢慢消化。其实我们经常说的，低估值高成长，本身就是一个矛盾体，因为投资者都不傻，高成长性的公司怎么可能让你有低估值买入的机会，尤其是看过去式静态PE的更是不可能，一个公司未来复合增长50%甚至100%，但过去一年的静态PE只有20倍，这样的公司我是找不到，当然也不是没有，极度熊市之后可能会出现，我认为做成长股投资的人，没有一个看静态PE的。价值派可能会比较在意 我所说的低估值高成长，我一直是看的动态PE也就是提前看到未来1到2年的动态PE，而不是看过去式的静态PE。理论，静态PE的低估值，高成长，我认为是不存在的，但有两种情况下可能会出现，一是极度的大熊市，二是，低估值一定是对应的低成长，一旦估值下来，也要考虑未来可能成长性也会下来。 ============================= 赢合跟先导，目前基本上是没有可比性，我只说一组数据，从年报来看，先导16年卖出设备：826台，赢合卖出设备：1638台，也就是赢合比先导多了一倍，但是从营收来看确是差不多的，你说为什么？肯定先导的价格高。 ================== 再有一个简单的对比，企业的好坏主要还是要看人，人的价值一定跟工资是正相关的，两个老板：王燕青16年底的年新是135万，王维东：是60万，也就是两个老板，大王比小王工资多了一倍，几个副总级别的：先导这边是平均在60万，赢合这边平均是在50万以内， ========================== 员工来看，先导16年底员工1858人，赢合1205人，从这一点来看，先导显然规模可能更大些，其中先导生产工人1321人，赢合578人，其实从这一点可以明显的看到两者规模的差距，重要的是销售人员，赢合这边是126人，先导的销售只有11人，，理论上，先导员工比赢合多了600人，销售人员应该更多才对，但就是只有11人，这给我们一个很直观的印象是什么，从16年两者差不多的营收来看，11人的销售跟126人的销售是差不多的，，你说谁的东西更好卖？只能说先导的产品可能更好卖。 两个最好的对比，先导16年卖了826台，赢合卖了1638台，而16年销售先导只有11人，赢合126人，产品档次应该可以很明显了。。。。 ================================ 关于，跟日韩相比，先导的拳头产品是券绕机，据公司介绍目前占据着国际高端券绕机的50%份额，，而公司的18650型，基本上已经完爆日韩产品，质量并不比他们差，成为特斯拉即松下之后的全球第二家， ========================== 光伏设备这块，公司的也是国内的龙头，毛利高达51%，16年受抢装潮影响净利翻倍，从17年上半年来看，光伏设备成长性应该会继续保持 ============================= 最后，现价适不适合买入，这是一个难题，就如，当初在30块钱对应15年静态PE83倍的时候，估计很多人也在思考这个问题。未来的关建还是业绩的确定性，而这东西跟自己对于公司行业的了解跟眼光有很大关系，，，啥眼光赚啥钱吧。 |
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