|
?
在行业观察上面，有些企业并不如其所见的那么明显，你知道他在某一个领域很成功，但是似乎利润空间十分狭小，感觉虽然一个公司是一个细分行业的龙头企业，可是业绩天花板似乎就在眼前。
在十几年前，腾讯和阿里都在走免费路线，若当年你盯着免费的QQ软件，心里可能还在想，这聊天企鹅未来要靠什么赚钱？软件是免费的，QQ当时还有MSN环饲左右，未来难道卖会员吗？除了用户多点，似乎也没什么特别的业绩增长点。如今腾讯赢了MSN，而腾讯的主要盈利点却是游戏。如今有人说这是入口，是可以多种方式实现盈利的，但是当年的边界可没有如此明显。
互联网和软件行业很多时候你看不到他们的边界，因为用户黏性才是这些行业的根本，而业绩倒是其次。金山的WPS有可能分拆A股上市，作为一个业绩一般的企业，很多人不看好金山WPS踏上A股，并且拿业绩说事。那么请看看你的手机和电脑，WPS是否存在，而又为什么存在。很简单的道理，低端的文档和表格需求是真实存在的。微软office变得越来越专业，收费也越来越积极。无可否认，这一领域选择不多，如今WPS只能靠广告和收费模板完成小额盈利，但是未来呢？WPS在全世界赢得战争几乎是不可能的，但是别忘了这是中国，WPS对阵微软和当年腾讯对阵微软，差不多。至于未来的盈利模式，就要看WPS能不能将触角伸向其他领域。
互联网，文字图片加视频游戏，四个领域都是互联网的基础，文字里面输入法竞争激烈，各种硬件品牌众多，小说和内容网站也在竞争，竞争者最少的，还是文档软件，所以WPS是个值得期待的新股。
我们说WPS，其实只是在说行业的观察，细分行业总是从多头进化到双寡头最后变为垄断，诸如游戏领域腾讯和网易的双寡头模式逐渐明朗，而在快递行业顺丰菜鸟相爱相杀，而大疆无人机，柔宇科技，华大基因则是当仁不让的各个细分领域的龙头企业，国内对手已然不见，盈利模式尚在探索。京东逐步实现了盈利，和阿里对峙的局面也逐渐明朗。华为和中兴通讯在国内通讯设备领域也是显现了双寡头的雏形。更细小的领域，视觉中国对阵，可以说这些领域的故事都类同于可口可乐和百事可乐，这些领域都不是什么崭新的领域，都是长期竞争之后最后留下的人。双寡头的好处是，既可以防止反垄断的大棒，又可以防止小企业的异军突起，有效占据市场份额。更大的好处是，通过搏斗有可能会在某些领域灵光一闪，制造新的需求，产生新的流行。
投资人要找细分行业里面的前二名，做PE的红杉资本的做法是投资前三跑道，但是一般投资人集中在前二可以让投资不至于太分散，而这些龙头一旦在行业份额中站稳脚跟，非常可能最后通过垄断，获得高额利润，最终成为牛股。而他们一旦垄断市场有了利润之后，还会在相关行业拓展出新的应用，新的利润增长点，也许是你无法预见的，而这种不确定性完全是好的方面。他们在垄断市场中有份额，就有稳定的现金流水和足够的安全边际，而一些创新业务的开拓则可能拓展这种边界，使得原来的行业天花板荡然无存。所以聪明的投资人喜欢拥抱这一类让你一眼看不到企业边界的不确定性。
|
