1971年的华尔街，依然牛气冲天，年初道琼斯指数以838.92点开盘，在去年收复失地之后，道琼斯指数如同出笼的老虎，一路上涨。到了2月8日，收盘于882.12点。这一天是纳斯达克建立的第一个交易日，纳斯达克指数基数是100，当天收盘于100.84。纳斯达克(NASDAQ)是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。当时，弱小的纳斯达克诞生了，并没有得到太多的关注。谁也没有想到30年之后，它成为了和纽约证券交易所比肩的巨人。如今，纳斯达克现已成为全球最大的证券交易市场，它在55个国家和地区设有26万多个计算机销售终端，目前的上市公司有5200多家，成交量仅次于纽约证券交易所。
1971年4月28日，一路往上冲的道琼斯指数，摸到了年内最高点950.82，然后开始回落。到了8月份，尼克松总统宣布实行美元和黄金的比价自由浮动，金本位制彻底崩溃了。道琼斯指数开始在900点附近震荡，似乎一时失去了方向。但是，蓝筹股依然大受追捧，以几十倍的市盈率交易着，炙手可热的股票，从这个傻瓜的手里，交到另一个傻瓜的手里，然后再等待下一个傻瓜的到来。不过，这个时候，在大多数人看来，巴菲特才是一个傻瓜，自从关闭了合伙公司，巴菲特彻底错过了这一轮两年的牛市，看起来每个人都赚得盆盈钵满，巴菲特则孤单地站在一旁无所事事。1972年伯克希尔的投资组合，总价值1亿100万美元，其中股票资产只有1700万美元，其余的全部是债券。这一年的伯克希尔采取了一种保守的策略，几乎没有值得一提的投资。但是，在伯克希尔之外，巴菲特通过蓝筹印花公司，完成了一笔具有重大意义的投资，以2500万美元收购喜诗糖果公司。
喜诗糖果公司创建于1921年，创始人是玛丽·茜，当时她已经71岁了，在儿子查尔斯·茜的帮助下，开设了第一家糖果店。玛丽·茜原本是加拿大人，查尔斯·茜在加拿大做药品商人。但是当地的一场森林大火烧毁了的的两家药店后来，根据母亲的经验和建议，查尔斯做了其糖果销售，并且梦想着开一家属于自己的糖果公司。1921年，玛丽·茜和儿子一起迁居到美国，在洛杉矶的帕萨迪纳安了家，并且开了一家很小的糖果店，主要的顾客是附近小区的居民。无论在当时，还是在现在，想要经营好糖果店都不是一件容易的事情，因为这是没有门槛的生意，竞争激烈利润微薄。开店伊始，玛丽·茜的糖果生意很一般，只不过是众多小糖果店的一家，没有什么特别之处。进入30年代，随着经济大萧条的来临，喜诗糖果店的生意愈加惨淡，查尔斯不得不降低糖果的价格，由每磅80美分调低到每磅50美分，同时请求店面的房东降低租金。查尔斯说：“房租低一些总比没有好！”最终，房东被他说服了，降低了房租，喜诗糖果店才得以维持经营。
在大萧条时期，糖果商大量破产，喜诗糖果店却得以幸存，并且随着后来美国经济的好转，得到了快速的发展，开设了多家店面，扩大了市场。1935年，喜诗糖果店将业务扩展到了旧金山。到了第二次大战期间，因为当时物资紧张，糖是定量供应的物品，喜诗面临的危机是，工厂根本没有足够的原料进行生产。查尔斯认为绝不能用劣质的原料或是改变原来的配方进行生产，考虑一番之后，查尔斯果断的决定，要用有限的原料生产尽可能好的糖果，并且限量销售买完即止。茜氏高质量的糖果得到了顾客的欢迎，每天喜诗的糖果店一开张，顾客就拥挤到柜台去抢购那些限量的糖果。一旦售馨，糖果店就关门歇业。非常时期的这条营销策略，让喜诗糖果的生意十分红火，查尔斯将这次危机，成功转化成发展的良机，让喜诗的发展又向前迈了一大步。
后来，玛丽的孙子哈利·茜接管了公司，并且在60年代末的时候，决定卖掉公司。在1970年初，就出售喜诗糖果一事，茜氏家族和几家公司进行了洽谈，都没有成功。到了1971年，罗伯特·弗拉哈迪，蓝筹印花公司的一个投资顾问，在得知喜诗公司要出售的消息之后，马上联系了蓝筹印花公司的一个高管威廉·拉姆齐，威廉·拉姆齐也觉得这是一笔好生意，立即拨通了巴菲特的电话，将这个消息告诉了巴菲特。
巴菲特对这笔生意似乎没有一点意思，说道：“嗨！鲍勃。糖果生意！我并不觉得我们想做糖果生意。”话音方落，电话就断了。威廉·拉姆齐连忙又打了过去，但是却无法接通。一连几次，都是如此。威廉·拉姆齐不禁心烦意乱，在办公室里边踱来踱去。几分钟之后，电话接通了。威廉·拉姆齐拿过话筒，还没有来得及开口说话，巴菲特的声音就传了出来，说：“我已经看过公司的财务报表了。好吧，我愿意出个价钱买下它。”
1971年11月，巴菲特乘坐飞机抵达洛杉矶，在洛杉矶酒店，巴菲特和芒格与哈利·茜举行了会晤。会谈进行了几个小时，主要的议题是交易的价格和以后的管理。巴菲特说：“哈利，我们需要和你私下谈一下价格。这个问题解决之后，我想知道谁来主管这个公司。”哈利·茜环顾了四下，然后说：“查尔斯可以接手管理公司。”
查尔斯·霍金斯，他的父母都是美国人，但他却出生于加拿大温哥华，二战期间在美国空军服役，做为一个伞兵奔赴欧洲战场。回国之后，霍金斯搬到了旧金山居住，并且在斯坦福大学职介处的推荐下，进入了喜诗糖果公司工作，当时是1951年。从制造糖果到产品包装，霍金斯几乎干遍了公司各个部门的工作，工作勤奋尽责，不久得到了提升，负责一个包装部门的工作。当时的包装工人认为工作的方法有问题，但是没有负责人愿意理会。霍金斯上任之后，采纳了工人们的意见，提高了整个部门的工作效率，因此得到了上司的赏识，一步一步升迁上去。到了1971年，在喜诗糖果公司，霍金斯已经工作二十年了，资历颇深，对于公司的各个业务也有很深的了解。在和巴菲特的初次会晤之中，霍金斯是喜诗公司与会的高管之一。巴菲特对霍金斯的印象不错，觉得他是一个肯·蔡思一样的人物，可以胜任喜诗公司未来的总裁。
在未来的管理者有了着落之后，唯一的问题就只剩下交易的价格了，这是最重要的一部分，巴菲特藏在安全边际的堡垒里边，小心翼翼展开他的收购。当时喜诗公司净资产是800万美元，销售额3000万美元，税后盈余200万美元，净资产收益率为25%。茜氏家族的开价是3000万美元。3000万美元的价钱，相对于800万美元的净资产，对于一个格雷厄姆主义者，溢价无疑太高了，根本不是一个可以接受的价格。不过芒格不是格雷厄姆主义者，巴菲特也早就不再热衷捡雪茄烟头了，不过3000万美元依然是一个昂贵的价格，巴菲特和芒格商量之后，给出了他们的底线：2500万美元。任何高出2500万美元的价格，都是不能接受的。芒格说：“如果茜氏家族出价再高出10万美元，我们可能就不会去收购它了。”于是，谈判搁浅了，收购陷入了僵局。
喜诗糖果公司和美国运通公司，都是无法用账面资产进行估价的公司，巴菲特很清楚这一点，但是溢价的尺度则是难以掌握的。对于一直以来擅长捡雪茄烟头的巴菲特，2500万美元的报价，是喜诗公司净资产的3倍，这笔交易已经是一场冒险了。虽然，茜氏家族并不认为这个价钱有多好。但是，巴菲特和芒格很幸运，茜氏家族接受了他们的价格。茜氏家族，在之前已经有过几次的洽谈，都以失败告终，没有什么特别有利的条件，可以保证这次谈判的成功，除了归结于巴菲特和芒格的运气之外，实在没有更好的解释。巴菲特和芒格，在这场收购中，并没有表现出超群非凡的眼光，对于喜诗公司的价值也还没有深刻的认识。如果，因为吝啬这500万美元，从而错失了喜诗公司，那么巴菲特和芒格的损失，将会是多少？
1981年，喜诗公司的净利润是800万美元。1996年，喜诗公司的净利润是3100万美元。2007年，喜诗公司的净利润是8200万美元。从1972年到2007年。喜诗公司累计产生的利润是13.5亿美元。如果，将巴菲特运用这笔利润进行投资，所增值的部分再计算在内，钱生钱利滚利，总共所产生的利润，将远远超过13.5亿这个数目。如果，因为500万美元，巴菲特和喜诗公司失之交臂，那付出几十亿美元的机会成本。
这场收购喜诗公司的行动之中，充满了许多负面的因素，一开始巴菲特甚至不愿意谈论这笔生意，然后又开出一个令人难以满意的价格，茜氏家族也并不急于出手。这几点足以让这场收购行动，随时有可能夭折。但是，幸运的巴菲特，他做成了这笔生意。在1972年1月31日，巴菲特和茜氏家族，正式签订了交易合约。收购喜诗公司之后，巴菲特立刻任命霍金斯为总裁，全权负责喜诗公司的经营。在霍金斯的经营期间，喜诗公司取得了傲人的成绩，在密苏里州、德克萨斯州、科罗拉多州，甚至遥远的香港，都开拓了自己的市场。到了20世纪末，喜诗公司在美国大约经营着250个商店，每年销售3300万磅糖果，销售额数亿美元，利润接近一亿美元。
多年以来，巴菲特和霍金斯每10天通一次电话，除此之外，根本就不用任何费心。巴菲特只要坐在奥马哈的总部，喜诗公司就会远远不断为他输送资金。霍金斯说：“喜诗公司多年来一直为巴菲特创造了大量的投资收益，我们有着一个良好的资金斜槽直接通向奥马哈。”
然而，比起金钱更重要的是，喜诗公司给予巴菲特思想上的启示，和精神上的成长。购买一家好的企业并让它自由发展，比起购买一个亏损的企业，然后花费大量时间、精力和金钱去扶持它，无疑要容易得多，而且也更赚钱。这是在收购喜诗糖果之后，巴菲特体悟出的道理。在这之前，这样的道理，巴菲特并非不明白，但是如果没有亲身的体验，文字上的理解是无法深入骨髓，融入心灵之中，从而成为一种意识的自觉。在体悟之后，巴菲特对于企业品质的估值，渐渐有了清晰的认识，对其日后的投资产生了深刻的影响。
在1997年的伯克希尔年会上，芒格说：“喜诗公司是我们第一次根据其品质来收购的。”巴菲特补充道：“如果我们没有收购喜诗公司，我们就不会去买可口可乐公司。所以，感谢喜诗公司带来120亿美元的收入。我们很幸运的收购了整个公司。同时它也教会了我们许多东西。”
