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理财、金融、经济 经济学中的信用是什么概念？就是债务。信用就是整个社会的债务规模。债务规模有点像整个社会的个人、企业、各级政府所发行的所有的债务，未清偿的债务。杠杆就是整个社会的债务规模和GDP的比。我们国家现在经济最大的问题是什么？就是杠杆太高了。债务规模累积的太厉害。 2010年的时候，我们整个社会的未清偿债务的规模和GDP的比大概是110左右。现在大概在260左右，短短六七年当中，各个部门的债发的太多，借债太多。借债要还，将来还不了怎么办？这就是中国经济最大的难题。 为什么说经济是信用经济？现代经济是一个大网络，这里面有经济主体、企业、个人、各级政府，大家都是通过借债这个关系连在一起的一个网络。大家都得守信用，就像一个网一样，大家都是一个节点，和别人联在一起。如果一个部门不守信用的话，就会形成信用的债务链条，就出问题了。 80年代有个所谓的三角债，三角债就是企业你欠我的，我欠你的，大家都在一块儿，解不开了，经济运转就很慢。所谓的现代经济是信用经济，大概的意思就是，我们的经济是各个主体通过借贷关系，联络在一起的。所以，如果大家都守信用的话，经济运转就顺畅，如果大家都不守信用，互相拖欠，整个经济运行就会出问题。信用从主体的角度分成个人信用，主要是消费信贷。比如大宗商品刷信用卡这都是个人信用。 现实生活当中，我国个人信用最大的一块是什么？房贷。 2016年下半年表现得最突出。七、八、九这几个月，所有的商业银行新增贷款，百分之八九十都是个人房贷。看上去个人信用很发达，但是有点太吓人了，大家都通过银行借钱买房子，将来房价下来了以后，就出大事了，这么疯狂的借贷买房子，本身就是在制造泡沫。一线城市房子涨了百分之三四十，二线涨了百分之一二十，连三线都有点往上涨，去库存都做不到。确实是去了库存，但是泡沫太大。所以2016年过完国庆节，立刻就开始收缩，就不准了。 不然按照去年的势头再延续半年，后果就不堪设想了。商业信用当中有一个概念叫赊销，赊销有很多载体，比如商业票据等，我从你这赊一笔货，给你一个凭证吧，这就是商业信用。商业信用表现为各种各样的商业票据，还有政府信用。政府信用原来在中国就是国债。原来预算法不允许地方政府发债，统一的由财政部，国家统一发债。这些年地方政府也允许发债了，信誉好的，经济条件好的，也可以发一些债。还有地方融资平台发的债，企业债也是准政府信用。虽然是企业信用，但它背后有隐性担保。民间信用就是各种各样的民间借贷。 信用是个双刃剑，整个社会的借贷是一个双刃剑。信用不会扩张。过度扩张就会带来巨大的风险。什么意思呢？信用就是一种借贷，如果没有任何借贷，没有信用扩张，整个经济就不能增长。 举一个简单的例子，比如说大家都是在各个村子里面，每个村子都有个山头，有人通过地质勘探发现，某个山头下面有个金矿，这个矿如果挖出来，整个村子的人都发财了。这就是说有潜在的发财机会，有潜在的生产能力。但如果你只是知道，这个地下有矿，没有借贷关系，没有一套金融服务体系，你就一点辙都没有，你不能拿个锄头、铁锹在那挖。挖个十年、二十年都挖不出来。你就是在金山银山上，也会一直受穷。如果信用不能扩张的话，潜在的市场能力就发挥不出来。如果信用可以扩张，你可以通过金融体系发个债，能借到钱，融了资，你买一些大型设备就可以开工了。两三年时间就能把金矿挖出来，然后把债还了，大家也都发财了，这是不是挺好的。 信用一扩张，你就可以迅速动用、支配很多社会资源，扩大再生产。这是信用扩张的正面作用。它的负面作用是什么呢？就是说你挖出来了，发了财了。你周边很多村子各个山头都误以为自己的山脚下也都有金矿，于是他们也都发了债，然后买了很多机器，也都开始挖。结果他们挖了两三年什么也没挖着，还不了债，就出事了，整个社会就泡沫化了。 于是整个社会就陷入了债务危机，这就叫做信用过度扩张。没有信用扩张，资源不能够有效的利用；过度的信用扩张，会带来泡沫经济。 那你会问度在什么地方？这就是金融里最难的问题之一了，信用的度在什么地方？谁也不知道。 比如说货币扩张，度在什么地方？大家摸索了半天，有个想法，就是通货膨胀，中央银行把物价稳住了就好。那信用扩张，就是债务规模扩张到什么时候最合适？现在的社会当中，知道了它的临界点，扩张就已经过度了，就已经晚了，就已经发生金融危机了。事先能不能知道度在哪？好像还没有找到。 |
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