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生老病死是所有人都要面临的问题，以“生老病死”为主线的投资主题一直是长牛股的聚集地。当下，中国已逐渐步入老龄化社会，随着生活水平的提升和中国历来崇尚的孝道文化，中国养老产业领域面临着前所未有的机遇。之前老罗曾给投资者分析过中证养老产业指数的投资价值，近期老罗发现广发旗下的中证养老产业指数基金除享受养老行业的成长外，还有意想不到的稳稳增强收益，且听老罗逐一道来。 一、中证养老产业指数基本信息 先简单回顾下中证养老产业指数的基本情况：该指数选取归属于“消费电子、休闲用品、酒店旅游、教育、文化传媒、药品零售、乳品、家庭用品、医药卫生、人寿保险、互联网软件”等养老相关行业的80只代表性个股作为成份股，并采用等权重加权的方式，每半年调整一次样本。当前（2017.6.8）指数成份股平均市值601亿、平均流通市值236亿，最新指数PE为26.31倍，整体来看该指数属于大中盘股范畴，估值水平中游。  注：数据来源于Wind，截止2017.6.8 从指数行业构成看，医药生物、传媒及非银金融为养老产业指数前三大权重行业，其中医药生物行业占比接近四成，而医药行业历来是牛股辈出的领域。  注：数据截至2017.5.31 由于该指数采用等权重加权，理论上初始权重应该一致，但随着公司股价的变动，表现优秀的公司就会脱颖而出，成为指数的权重股。从下表2017年5月底的指数的成份股可以发现，养老指数的一个特点就是网罗各大细分领域的龙头，老板电器、永辉超市、复星医药、云南白药等均是近期投资者耳熟能详的牛股，从长期看更是A股价值投资的典范公司。 表：中证养老产业指数前十大成份股  注：数据截至2017.5.31 二、稳稳的幸福——投资广发中证养老产业指数基金的意外收获 看下面这张图我想大多数投资者的第一反应都是“好稳的收益”，如若这种净值曲线的基金产品绝对会成为当下投资者的热选。而实际上，下图是广发中证养老产业指数基金A（000968）相比其业绩基准和跟踪指数的超额收益率图，不管是相比业绩基准还是跟踪的指数，广发中证养老指数基金超额收益均超过3.55%，折合年化超额收益率有望超过8%。 图：2017年以来广发中证养老产业指数基金A(000968)相比基准超额收益  注：数据来源于Wind，统计区间2017.1.1-2017.6.8 进一步剖析发现广发养老产业指数基金的增强收益非常稳定，下表是2017年以来养老产业指数基金与中证养老指数每周的收益率，统计发现：23个周中，仅有1周养老产业基金是负增强收益，正增强胜率超过95%，周均增强收益率近千分之1.5。 表：广发中证养老产业指数基金与中证养老指数周收益率比较  注：数据来源于Wind资讯，单位为% 三、稳稳的幸福由来已久——只是大多数投资者可能并未发现 实际上，广发中证养老产业指数基金A的增强收益历史上一直非常稳定，只是绝大多数投资者并未发现。下图老罗统计了2016年广发中证养老产业指数基金相比标的指数的超额收益，可以发现超额收益依然非常稳健，全年增强收益达到5.6%。 图：2016年广发中证养老产业指数基金A(000968)相比跟踪指数的超额收益  注：数据来源Wind，统计区间2016.1.1-2016.12.31 进一步研究发现，广发中证养老产业指数基金的周超额收益同样非常稳健，2016年周增强胜率接近80%，而且在2016年下半年之后呈现增强收益加大的趋势。因此，该基金历史的增强效果十分稳健，并非偶然性。 图：2016年广发中证养老产业指数基金A(000968)相比跟踪指数周超额收益分布  注：数据来源Wind，统计区间2016.1.1-2016.12.31，周数据，单位% 当然，趋势把握能力较强的投资者，也可以选择以波段操作的方式介入，而广发中证养老产业指数基金C（002982）“免申购费、持有7天及以上免赎回费”是投资者波段操作的最低成本工具。  风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
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