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亲爱的球友，从本周开始，我们的《华宝指数寻宝路线图》会顺便普及一个投资小知识，欢迎球友拍砖或点赞。今天从我们的当红小生“红利基金”说起，第一个知识就讲一下股息率。
关于股息率，今天主要讲三点内容：①股息率的含义和算法；②上市公司的股息率；③指数的股息率。
一、股息率的含义和算法 想知道股息率，先要知道股息，股息一般是指股票的现金分红占比，代表年分配给股东的股息占股价的百分比。 相对每股现金分红而言，股息率不仅考虑了上市公司派发现金股利的多少，同时也考虑了上市公司的股价的影响因素，能够全面直观反映股票的收益情况。也可以规避一些股价虚高、目的性派现、将股利作为转移现金手段、象征性派发的上市公司。 算法：股息率=∑每股股利（税前）/ 每股市价*100%（过去12个月） 二、上市公司的股息率。 很多投资大师都将股息率作为投资的重要参考指标，股息率对我们的投资有哪些帮助呢？整体而言，添益侠觉得有以下几点： 1、连续亏损的公司股息率不会太高。 有股息先要有未分配的利润；有未分配利润先要有利润。想要有利润，就不能亏损。因为公司如果有亏损，就要用未分配利润来填。如果一家公司连续亏损，那即使是盈利年份积累的未分配利润，也会被亏损耗光了。所以连续亏损的公司是没有能力分红的，也就谈不上股息率了。 2、股息率高不代表盈利高好 股息率高的公司并不一定盈利好，有可能是上一年度留存较多未分配利润。上市公司在盈利年份，多留存未分配利润，少分配红利，而在亏损年份则把盈利年份的未分配利润拿出来，用于弥补亏损之后，若未分配利润仍然有剩余，则可发放红利，这相当于分配以前年度税后利润，可保障公司每年的股利发放额度保持在一个平均水平，这都是允许的。因此说，连续亏损的公司是不可能保持高股息率的，但单一年度高股息率，也不代表经营业绩好，股息率的连续性也很重要，需要大家综合来看。 3、太抠门或太贵的公司股息率不会太高 股息率（D/P）=分红率（D/E）/市盈率（P/E），也就是说过于抠门（分红率低）或者太贵（市盈率高）的公司，其股息率不会高。通过股息率指标选股或者构建指数，自然会把这种公司拒之门外。股息率因子就是一个内涵丰富、理论依据扎实的价值因子。
三、指数的股息率 股票有股息率，指数也有股息率。指数的股息率有两种算法，分别是实际股息率和预示股息率。 我们以红利基金（501029）的标的指数——标普A股红利指数来为大家说明两种股息率的区别。 实际股息率：计算该指数成份股过去12个月实际发放的分红。由于指数成份股会发生变化，因此股息率指标实际上是以天为单位进行紧密跟踪统计得到的。因此，股息率指标可以很好地反映跟踪这个指数的指数基金过去12个月的分红情况。 预示股息率：以当前时刻该指数的成份股为准（不考虑过去一年的成份股变化），将它们过去12个月股息率加权计算得到一个值。对关心该指数当期或未来股息的贡献的投资者来说，预示股息率会更有价值。 大家在wind终端上常用的指数股息率指标是“股息率（近12个月）”，这个指标的计算公式是“∑(成分股，近12个月现金股利(税前))/∑(成分股，境内总市值)*100%”。也就是说，这个指标其实是预示收益率指标。 国外相当多的学术研究证实，股息率与其股价的超额收益存在显著的正相关关系，红利因子对于股价超额收益有非常强的解释力度。在实践过程中，以股息率构建的标普A股红利指数在过去10年相对沪深300的超额收益约为400%，红利策略在我国A股市场同样适用。在目前价值理念强势回归的过程中，股息率指标确实值得重视呀。
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