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姜伟——360金融集团副总裁兼360资本合伙人 Q：互联网金融P2P网贷板块走资本市场并不通畅，对于这个领域中后期项目的融资，您如何看待，以及价值点在哪？ A：这个问题很多投资界和资本市场的朋友都会关注，关于互联网金融领域项目的退出问题，有几点天使茶馆的会员朋友可以考虑： 第一，从退出的角度，可以看到很多公司走海外上市的通道，国内我们考虑收购资产的方式来实现退出。 第二，不管通过什么方式退出，本质上还是要看项目本身的质量。所以中后期项目的投资机会，我认为，第一是项目本身好，无论从用户角度、资产规模还是风控的角度，还是收入、利润等，如果各项硬指标都很好的话，退出只是早晚的问题。 第三，从合规的角度和资本市场的角度，无论是理财还是贷款，这两个方向都可以考虑结构性的变化，比如说把与风险相关的业务剥离出来，本身变成纯平台纯技术的公司，提供流量提供数据服务，对于后续的融资上市都有帮助的。 Q：对于共享单车领域的融资租赁公司，您认为还有哪些机会点？，或者说类似的融资租赁模式，在哪些创业公司有体现？ A：关于共享单车，虽然很多人认为可能它是通过资金沉淀或者融资租赁这样一种金融模式，本质上还是要满足用户的需要，比如滴滴这种出行类的公司，现在很多都在做金融业务，我认为这是他们流量变现的一个手段，本质上还是要先满足用户最基本的出行需求。车和房还有资产比较重的领域，都存在这些情况。就像我们互联网公司做金融也是一样的，金融是我们通过为用户提供金融服务来满足金融需求，同时也是我们变现的手段而已，最基本的还是要先满足用户基本的需求，这样后续才有机会。 Q：360资本在互联网金融哪些细分领域有布局？ A：现在我们整个业务已经包括大众理财、高端理财、众筹、股票，针对用户线上的快速贷款、保险、数据、信用这些我们都有布局，同时我们也在相关的上下游做一些投资、并购的工作。
Q：圈内有个观点，说80%的投后管理花费在给基金带来不了多少回报的项目上，您觉得是这样吗？ A：确实是这样，很关键的一点是，大家得知道哪些项目是将来跑的比较好的，我们大量的精力应该花在这些项目上，对于一支基金来说，绝大部分的回报是很少数的几个项目带来的。 Q：刚才您给投资经理成长营的学员分享的课程中，也提到投后管理工作，您认为多久的沟通频次是比较恰当的？您在课堂上说不在乎被投公司给的三个表报，那您看重的又是什么？ A：当然在我看来，沟通的频次越多越好，天天能在被投公司上班是最好的，但因为我们投了很多项目，精力有限，没办法做到每个项目都投入大量的时间去沟通。我们的做法是，保持持续沟通的同时，通过一些工具的方式去了解公司，比如我刚才说的月度报表，相当于增加沟通的透明度，但是问题在于，如果公司给你财务报表其实没有太多的意义，我最关心的是公司的核心业务数据，以及人力情况，另外是现金流和利润，现金流是公司的生命线，一旦现金流出问题，公司就出问题。 Q： 您说公司的价值往往在中后期集中的体现出来，对于早期投资机构而言，投资的价值在哪？ A：大部分的早期项目确实很难走到非常后期，比如Pre IPO,国外的First Round Capital投了几百个项目才赌到了Uber这样的独角兽。对于很多项目，确实达到了一定的体量，有很多退出方法，比如并购或者管理层回购，能退的就退了。对于那些真的能做到很大的项目，是要坚决去跟投的，而且要追投，对于这种项目如果没有大量的投，并且倍数不高的话，基金的综合回报是不高的。 Q：联想之星在跟投上面的的基金分布情况如何？ A：一般来说，我们会拿出30%-40%做项目的追加投资，这也是行业惯例。当然有些基金会专门的募集B轮基金来做项目的跟投。 曹日辉：易一天使基金创始合伙人 Q：您刚刚在投资经理成长营的课堂上提到，通常大家都看好的市场，易一是不会考虑的，这个策略的出发点是什么？如何找到这些空白市场的好项目？ A：出发点其实很简单，大家做投资都是追求成功率和降低风险，大家都看好的市场，同一个模式的玩家太多，竞争太大，你投到最成功的一家概率比较小，如果投不到第一名的基本都失败了，比如千团大战中最后只剩下美团，当时获得投资的其他几百个团队都灰飞烟灭了，风险非常高。 其次，这种泡沫的市场估值也虚高，因为被众多的投资机构追逐，很难抢到，易一也很难去跟那些大机构去抢，基于这种风险的考虑，我们喜欢进入到一个相对空白的市场，相对比较容易找到最强的团队，相对容易成功。 来源 | 天使茶馆（tianshichaguan） |
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