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半导体、电子设备：关注大周期及消费电子 荐8股 平安证券 投资要点增长趋势延续，中期业绩普增：电子行业单季营收增长自2016年三季度起五年来首次突破30%，之后开始加速成长，主要因为大周期类(面板和LED)产品价格上升，各公司营收状况明显改善。 截至2017年7月9日，SW电子所属的199家电子企业共有97家公司发布中期业绩预告，已披露业绩预告公司占比约49%。在已披露业绩预告中来看，电子行业中期业绩呈现普增栺局，企业实现净利增长的占比达77%，仅23%的公司业绩出现下滑。从增速上来看，中期业绩增速在0%-50%的公司占比最高，约42%，增速100%以上的占比约17%。 媒体：关注内生高增长 荐3股 平安证券 投资要点：二季度相比一季度，业绩增速变脸公司较多 传统的以并购为主的传媒成长标的，一季度在较低的基数和减持诉求下，尚且能维持较高的同比增速，而二季度基数较高，而且叠加近期更加严格减持新规进一步限制了相关利益方业绩释放的动力，造成了二季度传媒板块业绩变脸较多，其中最为明显的就是营销板块和互联网板块，包括顺网科技（300113）、联络互动（002280）、明家联合（300242）等；另外，并购高增长结束后，也出现了相当的公司以投资收益等非经常性损益来推动业绩增长，例如华谊兄弟（300027）、骅威文化（002502）等。 化工：近期价格有所回暖 荐4股 广发证券 核心观点： 近期PVC价格有所回暖，价差亦扩大百川资讯的数据显示，电石法PVC(华东市场均价)由5月1日的5625元/吨上涨至如今的6450元/吨，涨幅达825元/吨；电石法PVC价格的上涨主要受原材料电石价格的推动，同期电石(华东市场均价)价格由2835元/吨上涨至2955元/吨。在此期间，电石法PVC的价差亦有所扩大，由1373元/吨扩大至2018元/吨。 供给稳中有降，开工率震荡上行，库存下降明显PVC行业产能稳中微降，需求小幅增长。鸿达兴业（002002）2016年年报的数据显示，PVC行业产能2014年至今每年均呈现负增长的趋势，需求量经过2015年的下滑之后，2016年小幅增长3.2%。2008-2016年，我国PVC行业产能复合增速为4.94%，需求量复合增速为7.64%。 开工率震荡上行。百川资讯的数据显示，2016年下半年至今，开工率呈现震荡上行的趋势，2017年5月行业开工率为76%左右。 库存下降明显。卓创资讯的数据显示，今年经历前期库存快速增加的阶段后，如今PVC主要仓库库存处于显著下行的阶段。 需求端：关注房地产增速指标卓创资讯的数据显示，主要用于建筑行业的管材管件和型材合计消费占比达51%。 PVC产量与房屋新开工面积相关性较强，但相关性近年来略有减弱。 PVC是典型的房地产后周期品种，房地产行业景气程度是研判PVC价格走势重要的风向标。PVC价格变动与房屋新开工面积趋势基本一致，且存在6个月左右的滞后期；Pearson相关系数检验也验证了这个结果。 关注西北地区一体化PVC企业百川资讯的统计显示，我国PVC产能主要集中于新疆、内蒙古等西北省份，合计产能占比超过50%。 一体化企业相对外购电石企业具有明显的成本优势。考虑我国的煤炭资源主要集中的西北地区属于电力供应富集地区，电力成本相对于国内其他地区更具有优势，位于西北的一体化PVC企业将具有更加明显的成本优势。 建议关注鸿达兴业、新疆天业（600075）、中泰化学（002092）、君正集团（601216）等PVC生产企业。 风险提示：1、产品价格下跌；2、原材料价格波动；3、重大安全生产事故；4、新增产能投放超预期；5、下游需求持续低迷。 信息科技：无人零售的产业化之路 荐7股 中信建投 无人零售2.0时代是相对于无人售货机而言，无人零售2.0，顾客可以从进店、到自主选购商品、再到最后的结账支付都可以实现无人自助完成；不仅可以实现人工成本的降低，而且可以扩大应用场景、实现数据收集、分析等多种功能。 根据艾媒咨询预测，2017年无人零售商店交易额预计达389.4亿元，未来五年无人零售商店将会迎来发展红利期，至2022年市场交易额将超1.8万亿元。 互联网巨头布局正当时，产业发展如火如荼2016年底亚马逊的AmazonGo正式对内开放，国内领先的无人零售企业深兰科技在今年2月和6月份分别实现TakeGo系统的发布和零售店的推出，缤果盒子(BingBox)在16年完成二线城市的测试后，17年6月正式进入上海，阿里巴巴也在近期的“淘宝造物节”上正式推出了新零售下的TaoCafe“无人商店”。 前沿科技助力，资本市场加码RFID标签技术、智能支付、行为识别与数据分析等新兴科技技术助力“无人零售”逐步落地。RFID技术主要为无人零售产业提供商品的电子标签，为无人零售系统识别顾客选择、确认、购买、支付环节提供支持。智能支付可以帮助自动识别商品信息并通过电子支付完成代扣。 行为识别与数据分析是无人零售技术的核心价值所在。物联网技术、互联网技术和人工智能技术在不同场景下发挥各自的优势，帮助无人零售提高效率、增强体验。 从AmazonGo落地以来，国内资本市场对于无人零售的追逐热度持续上升。2017年1月，深兰科技完成首轮数千万天使轮融资，并在今年2月和4月分别推出智能门店系统和基于该系统的无人智能商店。娃哈哈宣布和深兰科技的合作，双方签订了一份“3年10万台，10年百万台”TakeGo无人店协议。伊利、F5未来商店、“缤果盒子”等融资也在有序推进。 相关受益标的：1)商品流：远望谷（002161）(RFID)、思创医惠（300078）(RFID)； 2)信息流：汇纳科技（300609）(客流分析)、佳都科技（600728）(人脸识别)； 3)资金流：新大陆（000997）(POS)、新国都（300130）(POS)、华峰超纤（300180）(移动支付)。 风险提示：行业竞争加剧；市场拓展进度或低于预期。 电气设备：三季度新能源汽车加速放量可期 荐10股 中投证券 事件：7月11日，中汽协发布6月份新能源汽车产销数据。6月，我国新能源（600617）汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆，同比增长分别为43.4%和33%。2017年上半年，新能源汽车累计产销分别为21.2万辆和19.5万辆，同比增长分别为19.7%和14.4%。延续5月新能源汽车产销走强的态势，6月新能源汽车开始放量，下半年加速放量可期。
责任编辑：plb 半导体、电子设备：关注大周期及消费电子 荐8股 平安证券 投资要点增长趋势延续，中期业绩普增：电子行业单季营收增长自2016年三季度起五年来首次突破30%，之后开始加速成长，主要因为大周期类(面板和LED)产品价格上升，各公司营收状况明显改善。 截至2017年7月9日，SW电子所属的199家电子企业共有97家公司发布中期业绩预告，已披露业绩预告公司占比约49%。在已披露业绩预告中来看，电子行业中期业绩呈现普增栺局，企业实现净利增长的占比达77%，仅23%的公司业绩出现下滑。从增速上来看，中期业绩增速在0%-50%的公司占比最高，约42%，增速100%以上的占比约17%。 媒体：关注内生高增长 荐3股 平安证券 投资要点：二季度相比一季度，业绩增速变脸公司较多 传统的以并购为主的传媒成长标的，一季度在较低的基数和减持诉求下，尚且能维持较高的同比增速，而二季度基数较高，而且叠加近期更加严格减持新规进一步限制了相关利益方业绩释放的动力，造成了二季度传媒板块业绩变脸较多，其中最为明显的就是营销板块和互联网板块，包括顺网科技（300113）、联络互动（002280）、明家联合（300242）等；另外，并购高增长结束后，也出现了相当的公司以投资收益等非经常性损益来推动业绩增长，例如华谊兄弟（300027）、骅威文化（002502）等。 化工：近期价格有所回暖 荐4股 广发证券 核心观点： 近期PVC价格有所回暖，价差亦扩大百川资讯的数据显示，电石法PVC(华东市场均价)由5月1日的5625元/吨上涨至如今的6450元/吨，涨幅达825元/吨；电石法PVC价格的上涨主要受原材料电石价格的推动，同期电石(华东市场均价)价格由2835元/吨上涨至2955元/吨。在此期间，电石法PVC的价差亦有所扩大，由1373元/吨扩大至2018元/吨。 供给稳中有降，开工率震荡上行，库存下降明显PVC行业产能稳中微降，需求小幅增长。鸿达兴业（002002）2016年年报的数据显示，PVC行业产能2014年至今每年均呈现负增长的趋势，需求量经过2015年的下滑之后，2016年小幅增长3.2%。2008-2016年，我国PVC行业产能复合增速为4.94%，需求量复合增速为7.64%。 开工率震荡上行。百川资讯的数据显示，2016年下半年至今，开工率呈现震荡上行的趋势，2017年5月行业开工率为76%左右。 库存下降明显。卓创资讯的数据显示，今年经历前期库存快速增加的阶段后，如今PVC主要仓库库存处于显著下行的阶段。 需求端：关注房地产增速指标卓创资讯的数据显示，主要用于建筑行业的管材管件和型材合计消费占比达51%。 PVC产量与房屋新开工面积相关性较强，但相关性近年来略有减弱。 PVC是典型的房地产后周期品种，房地产行业景气程度是研判PVC价格走势重要的风向标。PVC价格变动与房屋新开工面积趋势基本一致，且存在6个月左右的滞后期；Pearson相关系数检验也验证了这个结果。 关注西北地区一体化PVC企业百川资讯的统计显示，我国PVC产能主要集中于新疆、内蒙古等西北省份，合计产能占比超过50%。 一体化企业相对外购电石企业具有明显的成本优势。考虑我国的煤炭资源主要集中的西北地区属于电力供应富集地区，电力成本相对于国内其他地区更具有优势，位于西北的一体化PVC企业将具有更加明显的成本优势。 建议关注鸿达兴业、新疆天业（600075）、中泰化学（002092）、君正集团（601216）等PVC生产企业。 风险提示：1、产品价格下跌；2、原材料价格波动；3、重大安全生产事故；4、新增产能投放超预期；5、下游需求持续低迷。 信息科技：无人零售的产业化之路 荐7股 中信建投 无人零售2.0时代是相对于无人售货机而言，无人零售2.0，顾客可以从进店、到自主选购商品、再到最后的结账支付都可以实现无人自助完成；不仅可以实现人工成本的降低，而且可以扩大应用场景、实现数据收集、分析等多种功能。 根据艾媒咨询预测，2017年无人零售商店交易额预计达389.4亿元，未来五年无人零售商店将会迎来发展红利期，至2022年市场交易额将超1.8万亿元。 互联网巨头布局正当时，产业发展如火如荼2016年底亚马逊的AmazonGo正式对内开放，国内领先的无人零售企业深兰科技在今年2月和6月份分别实现TakeGo系统的发布和零售店的推出，缤果盒子(BingBox)在16年完成二线城市的测试后，17年6月正式进入上海，阿里巴巴也在近期的“淘宝造物节”上正式推出了新零售下的TaoCafe“无人商店”。 前沿科技助力，资本市场加码RFID标签技术、智能支付、行为识别与数据分析等新兴科技技术助力“无人零售”逐步落地。RFID技术主要为无人零售产业提供商品的电子标签，为无人零售系统识别顾客选择、确认、购买、支付环节提供支持。智能支付可以帮助自动识别商品信息并通过电子支付完成代扣。 行为识别与数据分析是无人零售技术的核心价值所在。物联网技术、互联网技术和人工智能技术在不同场景下发挥各自的优势，帮助无人零售提高效率、增强体验。 从AmazonGo落地以来，国内资本市场对于无人零售的追逐热度持续上升。2017年1月，深兰科技完成首轮数千万天使轮融资，并在今年2月和4月分别推出智能门店系统和基于该系统的无人智能商店。娃哈哈宣布和深兰科技的合作，双方签订了一份“3年10万台，10年百万台”TakeGo无人店协议。伊利、F5未来商店、“缤果盒子”等融资也在有序推进。 相关受益标的：1)商品流：远望谷（002161）(RFID)、思创医惠（300078）(RFID)； 2)信息流：汇纳科技（300609）(客流分析)、佳都科技（600728）(人脸识别)； 3)资金流：新大陆（000997）(POS)、新国都（300130）(POS)、华峰超纤（300180）(移动支付)。 风险提示：行业竞争加剧；市场拓展进度或低于预期。 电气设备：三季度新能源汽车加速放量可期 荐10股 中投证券 事件：7月11日，中汽协发布6月份新能源汽车产销数据。6月，我国新能源（600617）汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆，同比增长分别为43.4%和33%。2017年上半年，新能源汽车累计产销分别为21.2万辆和19.5万辆，同比增长分别为19.7%和14.4%。延续5月新能源汽车产销走强的态势，6月新能源汽车开始放量，下半年加速放量可期。
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