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全球及我国光纤需求整体持续增长。从2006年至今，全球光纤市场规模保持15%的复合增长；我国保持25%左右复合增速。我国市场规模增速持续快于全球。流量增长以及 “宽带中国”国家战略共同驱动过去10年光纤市场的大发展。 光纤市场需求持续增长 价格进入上行周期 中国需求主导全球。2017年全球预计光纤使用量为4.65亿芯公里，同比增加9.4%，2017年预计中国光纤使用量为2.70亿芯公里，同比增加12.5%，需求占比从2006年的20%提升至58%。 2016年价格逐步走出低谷，进入上升周期。由于国内光棒产能供给制约，以及FTTH、5G部署等对于光纤的持续需求，推动光纤价格走出底部，进入上升周期。 国内三大运营商集采需求量价齐升 三大运营商的集采需求约占中国市场需求80%+，仅中移动的需求就占比50%+;三大运营商的光纤光缆集采情况可反映整个行业的景气度。 近5年间，三大运营商集采光纤超过7亿芯公里，中国移动一家就采购超过4.5亿芯公里，从每年的集采量来看，需求量持续增长。而从集采价格看，近期联通和电信将招标价格分别提升至62元/芯公里和60元/芯公里，而移动为了保证供货速度，更是提出了不限价招标模式。从侧面反映了运营商对光纤光缆的超高需求。 全球FTTH快速发展 光网络投资加速增长 全球FTTH处于加速发展期，中国动力依然强劲。根据预测，到2021年全球FTTH用户将达到13亿，其中中国约6亿，我们正处于光网络加速普及的时代，光投资占整个电信CAPEX（Capital Expenditure，即资本性支出）比例较低，从近10年发展看，光网络投资增长已经逐渐独立于电信CAPEX，而加速增长。 中移动发力固移融合“大连接”战略，光网全国布局 固移深度融合发展，FTTH有望实现全国覆盖。中国移动作为全球网络和用户规模最大的电信运营商，其无线网络覆盖率超过13亿人，覆盖率约为99.7%，几乎覆盖全国全部人口，移动用户数达8.5亿。2016年底，中移动FTTH端口数为1.6亿，覆盖率仅为34.1%，固网用户达7762万户，固网宽带与移动业务融合发展的战略有望推动FTTH实现全国覆盖。 发展光网络，储备布局“大连接”。中移动提出要打造优质全光宽带网络、初步布局未来发展网络基础设施资源，为未来5G、物联网等发展打好网络基础。在南电信北联通的格局下，光网络有望面向全国布局。综上因素，我们认为移动发展FTTH并非对标 电信或联通，赶超联通和电信只是第一步，未来在固移融合、大连接战略推动下，移动光网络将面向全国布局。 从差距看距离: “罗马不是一天建成的” 国家战略层面，“宽带中国”尚需努力：2016年底我国用户数为2.28亿，端口为5.22亿，覆盖家庭已达到近8.8亿，城镇家庭覆盖率已超过95%，农村家庭覆盖率为30%。按照“宽带中国”战略要求，到2020年要基本建成覆盖城乡、服务边界、高速畅通、技术先进的宽带网络基础设施， 固定宽带用户要达到4亿户，家庭普及率达到70%。 中移动仍需3-4年投入才能完成全国布局:从全国布局要求看，至少需完成4000亿以上的投资，以及5亿以上的FTTH端口覆盖。 从端口数上看，去年移动与电信相差近1亿，我们预计电信和移动 端口持续增长，预计还需要2年完成全国端口上的覆盖，从投资角度看，过去的10年里宽带投资方面，电信累计投资超过3000亿元，联通累计投资1800亿元，中移动(考虑铁通)累积投资接近联通。我们假设，中国电信和中国联通未来每年宽带投资保持稳定，中移动以每年10%投资持续增长，未来仍需持续投资3-4年才能完成全国网络基础的夯实。 我们认为在保持稳定增长率的情况下，即使赶上电信投资额和端口数仍需2-4年的持续投入，如果考虑移动全国布局的战略角度，持续投入时间还将更长。 打破运营商南北格局 电信、联通引入民资应对 中国移动自收购铁通资产，获得了有线宽带牌照以来，正势如破竹的打破“南电信、北联通”的格局，形成“三足鼎立”局势。受中国移动的固网宽带全国范围内发展影响，其他两家运营商也正打破地域性，一方面精准投资聚焦优势地区;另一方面通过引入民资，加快面向全国布局。受两方面影响，预计电信和联通对于光纤光缆的需求有望被被激活。
民营、广电带来光纤增量新机会 近年来我国不断制定新政策支持我国宽带市场快速发展：鼓励民营资本进入宽带市场、中国广电成为第四家基础电信业务运营商。
2016年，发改委、工信部联合印发《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》中指出，2016-2018年，信息基础建设共需投资1.2万亿元，拟投资6大重点领域金额达9022亿元，其中固定宽带拟投资1884亿元，占比达15.7%。同时广电和大量民营企业作为主要建设主体，基础网络投资占比超过50%。 海外“量价齐升” 提供走出去良好环境 欧美发达国家物权法健全，为了保证2020年5G的应用，海外运营商为了提前部署部署基础设施，签订了大量的光纤订单。其中美国市场需求增速从0.6%回升至3%。 以东南亚、非洲和拉丁美洲为主的发展中国家，开始发力建设信息基础设施，带来了光缆的高需求。 海外需求提升吸附海外产能，价格与国内趋于一致，为我企业走出去提供良好契机。一方面，海外市场的光纤需求加速，逐渐吸附产能，在海外产能没有扩充的 背景下，海外价格逐渐上升，发达国家光纤价格已经超过10美元，而美国运营商Verizon近期对于Corning和Prysmian三年采购价格也与国内集采价格一致。另一方面，随着我国光棒产能逐渐释放，进口替代化，以及反倾销多因素推动，我国光纤产能和成本已经具备一定优势，这为我国光纤光缆出口带来了新的契机。 |
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