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创业板受到多重利空压制而大跌，上证也受到拖累，只有上证50小幅翻红。创业板依然是下跌趋势，不要瞎猜底部，更不要轻易抄底，要以均线为准，反弹站上5日线才有短线机会。主板部分板块仍然是处于上升趋势，仍然有行情，只是暂时受到创业板拖累。 一边是以银行保险股和周期股单边上涨，一边是创业板高市盈率股暴跌。几十年前，美国祖孙三代炒股的戴维斯家族早就解释了这种现象，叫戴维斯效应。 戴维斯双击和戴维斯双杀： 戴维斯效应，就是有关市场预期与上市公司价格波动之间的双倍数效应。也就是说当一个公司利润持续增长使得每股收益提高，同时市场给予的估值也提高，股价得到了相乘倍数的上涨，这就叫戴维斯双击；相反，当一个公司业绩下滑时，每股收益减少或下降，市场给予的估值也下降，股价得到相乘倍数的下跌，这就叫戴维斯双杀。 公式：股价P=每股收益EPS*市盈率PE 比如，A公司2017年股价20元，每股收益2元，市盈率10PE，假设该公司每年净利润增长10%，那么3年后每股收益EPS=2*（1 0.1）3次方=2.66元，在市盈率不变的情况下3年后公司的股价为P=2.66*10=26.6元（这只是单击），但是由于该公司业绩持续增长，使人们对公司的未来产生更乐观的预期，于是给它更高的估值比如15PE，这时候用公式算一下3年之后的股价应该是P=2.66*15=39.9元（这就形成戴维斯双击）。 相反，一些公司在近期的财报披露中揭开了“高成长”的伪装，比如创业板某公司，在中报预告中预亏损，那么它相应的每股收益也会相应下滑，同时人们对它的预期也下降，于是给予的市盈率估值下降，因此股价会得到相乘倍数的下降，这就是戴维斯双杀。 戴维斯效应的应用： 比如以10PE买入业绩每年增长10-15%的公司，五年后市场会给这公司更高的预期，便会以13PE甚至15PE买入，此时的股价已经形成戴维斯双击，卖出就会获得相当可观利润。相反，很多人以30PE买入期望每年增长30%以上的所谓成长股，六年后的获利率只有前者的一半不到，如果成长股增长达不到预期或者业绩变脸，形成戴维斯双杀，亏损更为严重。 现在A股里面比较符合戴维斯双击的就是银行股和保险股，银行股市盈率普遍在6~11之间，业绩每年增长2%~10%， 为什么银行的估值得到提升？ 过去几年银行由于经济整体不理想、坏帐等因素压制在极低的估值水平下，然而随着供给侧改革推进，各个周期性行业集体回暖，经济初步回升，同时国家重视和强调金融安全，解决坏账得到更多政策支持，使得人们对银行预期提升。因此，我们可以这么说，过去几年正是因为经济下行和坏账的因素，使得银行股出现的难得的底部，现在正是价值回归的时候。 举例，招商银行，现在价格25.11，上一年度财报每股收益2.46元，市盈率10.2，按照每年7.6%净利润增长来算，3年之后每股收益EPS=2.46*（1 0.076）3次方=3.04元，同时由于人们对银行估值提升，假设3年之后人们给予招商银行的市盈率为13PE（现在美国富国银行的市盈率13.27，美国银行市盈率为14.16），那么3年之后招商银行的价格是P=3.04*13=39.52元，这就是银行股的戴维斯双击。 热点分析： 1.银行保险地产 6月份以来我介绍的招商银行，中国平安，银行股B上涨30%以上。这几天底部银行股补涨强烈。 我在6/22和6/23在雪球、微博、公众号发布“银行保险股将迎来新一轮大牛市”，当时有人将信将疑，每次大涨了之后就会有人问“现在银行股还能买吗”，我现在不知道如何回答，因为我不知道他是做短线还是长线。我只能说做银行股的大资金，不是做短线的。现在上车，要做好长线持股的打算。 6/23文章链接：6/23 A股纳入MSCI，哪些板块最有上涨潜力？ 2.业绩大涨的周期股，煤炭有色锂电化工 今天大盘虽然大跌，但是我认为上证仍然是中期上涨趋势，业绩大涨的股票长线肯定继续跑赢大盘。汤臣、大族、如果跌破20日线就先出来，重回20日线再上。 近期关注锂电池低位股补涨，天赐材料、多氟多。 3.格雷厄姆选股原则：市盈率*市净率<22.5 格雷厄姆选股原则有好多项，这只是其中的简化版，仅供参考。大家可以用问财搜一下，符合该公式的股票近期都涨得不错。 股票池： 大盘跌破5日线，暂无更新 |
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