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从短期来看，众多的投资者因为炒题材、炒概念、听消息可能赚了个小钱，但这些都不是基于企业内在价值的投资，更多都是一些基本面非常差的公司，这是一种投机行为，是在赌博，在博傻，赌自己不是最后一个接盘的，这种行为是不创造真正社会价值的，是零和博弈，你赚的钱就是别人亏的钱。但从长期来看，比如五年、十年甚至更长，股价的波动永远是围绕企业的内在价值波动，而一个好的公司内在价值必然是不断的增长，内在价值的增长必然带来股价的增长。所以价值投资是有它的优点的，除了长期来看，涨幅会更高，短期来看，跌幅也更小，特别是那些派息稳定的好公司。
价值投资也有难点，比如对公司基本面的分析，这里不仅要分析公司的商业模式（找公司首先看它是不是一个好生意）、管理层（是不是优秀的管理团队在管理公司）、财务报表分析（公司基本的资金结构，财务状况是否优秀），对多数人来说都不具备专业的知识，所以做起价值投资感觉很难。
财报的分析是价值投资很重要的一环，牵涉价值投资最重要的环节：内在价值分析——估值。精确的估值是不可能的，毕竟对公司未来的发展谁也不能百分之百的确定，但大致的估值，估值的逻辑，估值依赖的重要因素必须要清楚，而这些都必须分析公司的财务报表，包括招股书，季度报告，年度报告等等。另一个角度说，这些都是上市公司的核心机密，为了筹集资金，公开了自己的财务报表，如果忽略这个宝贵的财富，那买股票等于只用一只手来打篮球：太吃亏了。
看懂财务报表其实并不难，给大家推荐一本书唐朝的《手把手教你读财报》，通俗易懂且非常实用，按照老师讲的思路可以找一家自己熟悉的公司年报看看，这本书是以茅台为例给大家讲解如何一步步分析财务报表的。
看财报无非就是三大财务报表：利润表、现金流量表、资产负债表，一般投资者都比较关注利润表，看公司的盈利状况如何，但真正的投资高手重点关注资产负债表。那么我们看一下，如何分析上市公司的财务报表。
我们把财务报表看做一个美女
财报分析的七个步骤：
资产负债表
第一步：看一个美女最初级的印象就是看高矮胖瘦。也就是我们看公司首先要了解一下他的资产总额，即负债和所有者权益优先看。投资人对财报的关注重心主要是资产，资产可能恶化，而负债却不会变得更糟。对资产进行结构性分析，也能分辨公司是是轻资产型公司还是重资产型公司，对于广大投资者来讲，我们尽可能避开重资产型公司，因为一旦有外来竞争或者业务更新，原有的资产很可能变成一堆废铜烂铁。
第二步：看身材。流动负债、非流动负债、股东权益。大家认为的美女身材一般都比较苗条，在此我们先假定下半身比较壮实的是美女（在此并无他意，望各位女同胞见谅），“地盘稳健”。那么看身材我们要弄清楚几个问题：为什借、向谁借的、有没有利息（利息高低），这可以帮我们进一步诊断企业的财务健康状况。
投资人看负债的角度有两种：一是以负债的来源，分为经营性负债、分配性负债和融资性负债；二是以负债是否承担利息，分为有息负债和无息负债。
投资人一般习惯将所有者权益成为“净资产”，但事实上属于上市公司股东拥有的净资产，只是所有者权益部分“归属于母公司的所有者权益合计”科目里的数字。
第三步：看健康（具体科目指标及变化），流动资产能不能覆盖流动负债。经营现金流是不是持续稳定。
对于负债部分，投资人更关心的是现金及现金等价物能否覆盖有息负债，一旦情况有变，手头的现金是否能够偿还债务。也就是看有息负债占货币资金的比重。一个健康稳健的公司、值得信任的公司，它的货币资金应该能够覆盖游戏负债。对于有息负债率比较高的企业，投资者应多一份小心。
应收款占总资产的比重：应收款中可减去应收票据（视同打折的现金）。看是否过大、是否有巨变、是否有异常。
利润表
第四步：看工作（收入水平），营业收入展示企业经营状况和发展趋势。看利润表的一个关键目的是了解公司的每股收益，也就是这家公司创造利润的水平，一个优秀的公司会持续不断的给股东创造稳定的收益。公司的收入状况要看主营业务收入和营业成本占主营业务收入的比重，也就是毛利润，毛利润是企业利润的重要来源之一，大体来说企业最终利润的高低由三个因素决定，即毛利率高低、周转率快慢或经营杠杆的大小（这里是不是有点熟悉，对了，杜邦分析），这三个因素分别代表产品竞争力强弱、管理层运营能力的高低、企业承担风险的大小。
第五步：看支出（花钱水平）。一个公司很能赚钱是个好事，但如果是靠高资本支出来支撑，那对公司来讲净现金流入就不会很高，利润表里可以关注毛利率、费用率和营业利润率来关注公司的收支是否合理。这里说一下研发费用，一般我们认为研发费用高意味着公司比较注重创新。但从另一个层面来讲，为了保持核心竞争力公司必须不断投入大量的研发成本去进行产品更新迭代，说明公司没有太多的安全边际，需要不断开发新产品才能保持持续的竞争优势，这是不得已而为之。投入的资金不仅是减少企业净利润的问题，更重要的是，金钱的堆积并不意味着技术的成功，相反，新技术的研发失败的概率是大于成功概率的，你看茅台，他需要不断投入太多的研发成本吗？
现金流量表
第六步：看虚实（真赚钱，假赚钱）。现金流是王道，企业只有不断的赚钱经营活动才能长久。企业的现金流有三个方面，经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量。重点关注经营性现金流，它占营业收入的比例，反应了公司收入的质量，一般经营性现金流占比高的公司相对比较稳定，风险比较小。
观察企业的净利润与经营活动现金流之间的关系，是检查企业体质和竞争力的基础。企业经营活动现金流增加企业利润增加，说明企业的经营运转比较正常；相反，如果经营活动产生的现金流增加，而净利润减少说明企业存在某种问题。这种企业看着很强，实则內虚，造成这种情况可能有两个原因，一是应收账款增加，二是存货增加，因为这两项属于非现金资产。
商业模式
第七步：看基因（持续竞争优势，能否存福报）。我们可以用赛车道来比喻企业的商业模式或者内在基因。以个好的商业模式好比在F1赛车道上行驶，发展自然是比较顺畅的。一个企业的好坏，我们还要站在社会的角度去分析，看他的社会属性，是不是能给社会创造价值，提供大众所需要的产品或服务，能具备这两点就说明企业有不错的基因和发展前景。
以上是看财报的几个简单思路，还很不全面，但也可以带来一些帮助。价值投资是一门投资哲学，也是一门经营哲学和处世哲学，所以投资也是一场修行，学会投资是每一位成功或渴望成功的人的必修课。
大家趁年轻，趁有精力，尽快重视这项技能，除了股市投资，你投资别的公司，或者自己创业，财报的分析技能都是用得上，而且是必备的技能。早日开始滚雪球，你的人生一定会很精彩。
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