|
贵州茅台的神话还在上演，截至2017年6月12日收盘市值已经逼近6000亿，虽然每天只以1%的速度缓慢上移，但股价每天都创新高，给场外人的感觉就是什么时候买都是对的，因为今天买入第二天都会让你赚钱。  ▲贵州茅台收益曲线 “妖娆的上证50，传奇的3000”，包括贵州茅台在内的上证50飘红，引发了市场对价值投资的热议。什么是价值投资？简单说，股票的价值会根据市场和宏观经济变化而波动，由于市场非理性往往会造成股票的市场价格偏离公司的内在价值，而投资人通过购买价值被低估的股票，以期股票的价格随着估值重估回升带来额外的投资回报的这种投资形式，就是价值投资。
“Buy cheap and sell dear.”--- Benjamin Graham, The Intelligent Investor
价值投资最牛叉的实践者，当属股神巴菲特。它通过大他所控制的上市公司伯克希尔的股票回报率，在过去的36年间，取得了惊人的年化近20%的回报率，同期标普500年化回报8.5%，0.76的夏普比率也是标普500同期 （0.39）的近2倍多。
那么问题来了，有没有可能系统性地量化价值投资？将巴菲特的投资业绩用量化策略复制？答案是肯定的！量化来看收益还相当可观。  如何系统性的量化价值投资？ 在北京电视台《天下财经》之投资者说的节目（2017/06/ 08）中，微量网高级策略分析师刘畅正是为股民朋友传授的此种方法。上证50指数用的是基本面数据，以规模和流动性为规则选出的股票。而刘畅教给大家价值投资的方式，用的是另外一个方式，就是换手率和波动率，从市场的表现层面来体验个股的价值投资。 选股因子计算公式：月度累计换手率/月度日收益波动率 先上图，亮收益率：  为什么要选择这两个指标？如何找到月度累计换手率和月度日收益波动率呢？ 整理笔记： 这个指标衡量的是人们愿意冒风险持有股票的程度 进一步解释： （1）换手率越小越好：说明投资者倾向于长期持有 （2）波动率越大越好：说明持有存在着风险 （3）因子值越小越好 每个月底计算出月度的累计换手率和月度日收益波动率 月度累计换手率：把一个月的日换手率进行累加 （手把手用软件看换手率）  月度日收益波动率=当月日收益率序列的标准差
1、日收益率=（今天价格-昨天价格）/昨天价格 2、算出这个序列一个月的平均值 3、最后算出偏离平均值的总量  下一步： 一、得到那个因子之后，（1）按从小到大排序；（2）选取前五分之一的股票纳入股票池；（3）按照市值比例来分配资金权重。 二、每月调仓一次，卖出不在股票池中的股票，买入纳入股票池的股票，留在股票池中的则调整权重到应该的比率继续持有。
当然，您也可以选择微量网免费策略，省去所有以上繁琐步骤。  |
|
|
