“中国出版”即将上市，A股再迎“出版国家队”

 

24家二级子公司中不乏百年老店，无论是在历史积淀、社会影响力还是市场竞争力上都有相当重的分量，中国出版堪称名符其实的“出版国家队”。

此番IPO申请过会，将意味着A股继中国科传后即将再迎“出版国家队”。

一、“中国出版”上市之路，漫长曲折

中国出版集团的上市在近年来一直是行业内一大焦点，作为国内成立的第一家中央级出版集团，也是率先完成转企改制的国字头集团，中国出版集团的上市可以说“起了个大早，赶了个晚集”。

2002年4月，经国务院批准，人民文学出版社、商务印书馆、中华书局、中国图书进出口(集团)总公司等12家出版发行机构，整体由事业单位转制为“中国出版集团公司”。

2009年，中国出版集团便开始上市筹备工作，但上市方案几经变革，从整体上市的方案，到分别运作旗下商务印书馆、荣宝斋和人民音乐出版社的上市的方案，都没有得到实行。

2011年，中国出版集团整体改制并上市的方案陆续获得上级主管单位的批复，成立股份公司，并将旗下22家二级单位进行资产重组，明确纳入上市范围的主要业务为出版领域。

但自11年大调整后的几年里，尽管一直有媒体报道“中国出版将在年内完成IPO上市”，却仍未见有实质性进展。直到2016年1月28日，中国出版才递交IPO招股书，出现在IPO预披露企业大名单中。

2017年6月26日，中国出版更新了预披露招股书，7月21日，证监会发审委召开发审会，审核中国出版的首发申请，至此，中国出版传媒股份有限公司的上市上市梦才开始转为现实。

二、近年来出版行业，迎上市热潮

近十年，出版行业上市集团的数量不断递增。

自2016年底以来，出版行业更是迎来了上市热潮。

中央级出版集团方面，在中国出版之前，另一家中央级出版集团中国科传已于2017年初成功上市。

地方出版集团方面，2016年南方传媒和新华文轩相继IPO。而北洋出版传媒、中信出版、山东出版传媒、吉林出版集团等国有出版集团也相继递交了IPO招股书；天津出版集团控股了滨海能源，或许未来会将集团资产注入滨海能源实现借壳上市。

民营出版企业方面，2017年初，新经典成为首家主板上市民营书企，掌阅科技也更新了招股书，业内人士认为，掌阅科技年内或许也将成功上市。除此之外，新三板民营书企世纪天鸿也递交了IPO招股书，向创业板发起冲刺。

另外，近年来，几家较大的出版集团上市后基本上都有不错的表现，上市似乎为出版集团们的发展增添了新的助推动力。

2016年年报显示，截至2016年12月31日，出版传媒类上市公司资产总额为1389.26亿元，较2015年年底的1209.81亿元增长了14.83%；所有公司2016年营业收入累计为906.07亿元，较2015年同期的817.08亿元增长了10.89%；2016年累计实现归属上市股东净利润91.52亿元，较同期的80.27亿元增长了14.01%。

可以看出，出版上市公司整体经营规模持续扩大，营收净利保持平稳增长，总资产、营业收入、净利润均实现了两位数的增长。

所以不难想象，随着证监会IPO审核与发放的加速，看到良好机遇的各出版集团定会加快上市步伐，2017年或将成为中国出版行业的“上市年”。

三、是机遇还是挑战？关键看整改

虽然出版上市公司们的业绩大体不错，IPO为其发展增添了新的助推动力。但对于多数的出版公司来说，目前纸媒与图书出版行业整体还是存在盈利增长缓慢、部门业务下滑的危机。

所以对于出版公司来说，上市既是机遇也是挑战，关键在于转型升级与业务调整。

综合此前较为成功的多家出版上市公司来看，进行转型升级的措施主要有：整合线上线下渠道、布局多元文化生态、转战资本投资市场。

整合线上线下渠道：加强发行，整合渠道，升级线下实体，完善线上终端。

布局多元文化生态：布局影视文化、网络游戏、在线教育等多反面热点产业。

转战资本投资市场：成立文化产业投资基金，参与文化金融领域，进行资本运作。

四、“中国出版”上市，该如何发展？

1、实力是平均以上，却不突出

就目前来说，中国出版家底雄厚，知名度高，具有品牌优势，以及出版业细分市场的优势，算是个厉害的爸爸。

营业收入表

据招股书显示，至2014年至2016年，中国出版分别实现了346亿、410亿和415亿的营收，虽2016年较2015年的增长速度有所降低，但仍达到了较高的盈利值。

营业收入表（按业务划分）

在业务收入结构上来看，仅出版和发行两项占整体收入的80%以上，其中报刊的出版发行又占8%~12%左右。近年来，其主营业务发展相对稳定，仅翻译业务有所下滑。

净资产收益率对比表

不过，虽中国出版有着较强的实力，但是与另外几家已上市的出版公司相比，成绩只能算平均以上，并不抢眼。

主要原因在于业务结构差异，中国出版是聚焦于产业链某一环节的公司，以图书、报刊、电子音像等出版物出版为主业，而另外几家营业收入规模较大的公司均为全产业链公司。

所以对于中国出版而言，上市后的发展同样机遇与挑战并存。

2、上市后该如何整改？

关于中国出版未来的发展，应当既保持原有的影响力、知名度优势，又紧跟媒体融合和国际化的大趋势，抓住机遇，迎接挑战。

在未来的转型方向上，中国出版可以向已上市的公司借鉴，走“整合线上线下渠道、布局多元文化生态、转战资本投资市场”三条道路。

而针对目前的业务而言，中国出版急需做到以下四点：

1.继续扩大文化影响：提高内容创新能力，强化出版导向质量管理，聚焦优质内容资源。2.实现媒体融合：培育新业态，扶持重点工程，加快传统报刊与新媒体的融合。3.提高国际化水平：做好国际化布局，欧美、“一带一路”、华语圈同步推进。4.均衡发展各项业务板块：推进内部资源整合，强化资本运作；增加文学出版、少儿出版、经管出版的比重，提高数字出版收入比重，培育印刷业务，推动转型升级。

结语：所有的文化都是需要被资本滋养的，尤其是要实现转型的传统出版业，加速进入资本市场已成为一种趋势。在“出版国家队”的带领下，出版业的上市势必出现又一波高潮，中国出版业的资本版图也将日趋多元化。上市对出版公司来说是机遇还是挑战？共同期待，拥抱资本后的它们会怎么玩！

部分资料来源：出版商务周报、出版人杂志、爱范儿、现代出版、文化产业评论

推广：唐丁逸

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