保险巨无霸中国人保IPO过会 将募资百亿 众险企蓄势待发

6月5日，证监会发审委召开第85次IPO发审会议，中国人民保险集团股份有限公司顺利过会。中国人保成功过会，成为A股市场第5家A+H股上市的险企。

据中国人民保险集团招股书申报稿披露，其不考虑超额配售的拟发行股数将达45.99亿股，（A股发行后总股本的9.78%，不考虑超额配售），在A股历史上可以排到第八，这一发行量也创近8年来A股IPO记录，保守估计募资规模达到百亿量级。

2018年3月26日，针对备受市场关注的回归A股进度一事，中国人民保险集团（01339.HK）副总裁盛和泰在2017年业绩会上对媒体表示，在人保集团2017年提出回归A股并报送材料至证监会后，证监会已经反馈回意见。具体上市时间，需要取决于证监会审查进度，以及市场窗口期。

盛和泰列举了人保集团回归A股的几个时间点，"2017年9月26日，证监会受理中国人保A股发行申请材料，并在12月13日反馈回了意见，2018年1月13日，人保对反馈意见回复相应材料，3月9日，证监会将反馈意见公开挂网"。

如若一切顺利，人保将成为2018年A股融资规模最大的金融机构。

2017年，人保集团实现净利润161亿元，同比增长13%。同时，截至2017年末，人保集团总投资资产8534亿元，较年初增长5.7%，实现总投资收益率5.9%。从保费收入来看，该集团去年保费收入4764.5亿元，同比增长8.3%。

招股说明书显示，此次A股发行前，中国人保总股本为424.24亿股，假定本次发行A股45.99亿股且未行使超额配售选择权，A股发行后，该集团总股本不超过470.23亿股，其中A股不超过382.96亿股，H股数量为87.26亿股。

目前，财政部持有中国人保总股本的70.47%，社保基金会持有10.2%。而中国人保在A股发行股份后，财政部持股比例将稀释至63.58%，社保基金会持股比例将为9.2%。

早在2003年11月6日，中国人保旗下财险公司率先在港交所挂牌上市，成为中国内陆大型国有金融企业海外上市“第一股”；2009年9月，人保集团完成整体改制；2012年12月7日，人保集团整体在H股上市，成为第一家整体上市的大型国有保险金融集团，当时募集资金净额为232亿港元。

截至目前，中国人保的业务领域已经从原有的保险和资产管理扩展至信托、基金等非保险金融领域，成功搭建起保险金融集团的架构。该集团旗下子公司包括：人保财险、人保寿险、人保健康险、人保再保险、人保养老险、人保资管、人保资本、人保投控等。

随着集团业务规模和业务范围不断扩大，对资金补充的需求也越来越迫切。招股说明书也显示，此次中国人保A股发行所募集的资金，在扣除发行费用后，将用于充实资本金，进一步提升公司资本实力和市场竞争力。

众险企谋划上市　　

相较于A股市场的20多家上市银行，目前保险股仅有4只。

　　

对于如此大的反差，浙商证券研究所认为，保险行业自身的特殊性、业务的复杂性，以及盈利周期较长，决定了保险公司在上市周期上要长于其他金融类公司。

　　

另一个关键原因是，偿二代监管体系实施后，因在资产负债匹配、业务含金量、承保风险等维度上的差异，致使大型保险公司与中小型保险公司在融资诉求和融资条件上出现两极分化趋势。

　　

而中国人保的登场，开了个好头。据了解，目前有上市融资打算的保险公司不下10家。那么，未来还有哪些潜在的保险标的值得期待呢？

　　

最可能排在前面、也备受业界期待的是泰康保险、华泰保险。据悉，这两家保险集团早在数年前就有了IPO的计划，近年来也频频出现在“待上市险企热搜榜”。但因股权、上市时间窗口等问题，截至目前迟迟没有实际行动。

　　

此外，合众人寿、天安财险、中融人寿等中小保险公司，近年来也喊出了上市的口号。中融人寿近日宣称，力争3年后启动IPO，实现公开上市；锦泰财险表示，力争5年内实现IPO。

　　

保险公司上市预热潮势头凶猛，资本市场上保险板块的壮大或许指日可待。市场人士认为，这有利于保险股估值水平的进一步提升，从而带动保险业在整个国民经济中的影响力，并进一步扩大中国保险业在国际市场上的影响力。

　　

当然，上市之路并非坦途。在目前已喊出上市口号的保险公司中，且不论有多少家公司符合连续盈利等硬指标，仅从公司治理、风险管控等“软实力”来看，或许也离上市要求相差甚远。

　　

就算软硬实力全都达标，上市也只是保险公司发展征程中的一个“加油站”，远不是“终点站”。分析人士称，保险类上市公司不仅应当充分利用资本市场壮大自身实力，还要带动整个保险业做大做强，驶上可持续发展的良性轨道。

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