若发生金融危机，那么此次的主题是什么？

人们把金融危机称之为资本主义制度下不可避免的社会危机，资本主义制度的演变是经历了两次工业革命才完成的，第一次工业革命起源于英国，珍妮纺织机的发明使得工厂制代替了手工工场，社会的劳动效率大大提高，第二次工业革命在德国发生，德国内燃机的产生更加加速了社会的发展，汽车、轮船、飞机相继产生，德国也因此受益匪浅，称为世界的制造业中心；两次工业革命之后资本主义社会先进的生产力生产关系逐步引起了全世界的变革，日本的明治维新，中国的戊戌变法皆受制于此。

一 历次美国金融危机的主题

美国是在第二次世界大战之后才崛起来的，受益于第三次科技革命，一举成为世界大国，全球目前最繁荣、最健全的资本市场皆在美国，在长达两百四十年的历史中，资本主义社会制度伴随了美国的全部。

通过研究近一百年来美国的金融危机，我们发现大部分的金融危机都是有一些基本面的影响的，有明确的主题，比如说是1929年大崩溃，是由于经济过热、供给过剩引起的；1948年的战后第一次危机，是由于战争过程中军事工业的过度发展与战后重建的不匹配造成的；1973年的石油危机是由于第四次中东战争造成的；1987年这次危机，并没有实质性的原因；1997年亚洲金融危机，很明显是由于亚洲的经济大幅下挫造成的；2000年的互联网泡沫危机，直接导致全球股市暴跌，在新世纪经济一体化的格局下，全球股市联动性也非常明显；2008年次贷危机，由于美国次级贷款的大面积违约导致的全球性危机，之后到现在除美国经济外，欧洲经济、日本、中国等经济体都还在寻找底部、复苏的过程中。

二 当下全球经济面临的现状

美国作为超级大国，非农就业数据长期利好，受制于大宗商品的长期低位走势，CPI较低，经济发展状况良好，但是除美国之外，非美货币均出现了不同程度额的贬值，欧洲央行一直维持低利率政策，于去年12月份降低存款利率10个基点到-0.3%，延长购债时间至少至2017年3月，维持资产购买计划，亚洲中国、日本也是超低利率的宽松，中国在2015年连续降息降准5次，日本央行行长黑田东彦也声称只要有需要的，日本央行将继续实施QQE，推动通胀上升。

全球普遍处于经济的低谷区，甚至有些国家还未摆脱经济的衰退期，大宗商品的低位运行导致了资源出口国家像沙特阿拉伯、伊朗、俄罗斯、澳大利亚、加拿大这些国家，出现了经济持续低迷，全球需求不振导致中国这些制造业大国，出现产能结构的调整，发达国家持续面临经济通缩，欧债危机一直影响着欧洲经济。

三 美联储加息是否会导致全球金融危机

美联储于去年12月份进行了第一次加息，预计今年还会进行两到四次的加息，在全球经济羸弱的情况下美联储的加息政策会引爆全球金融危机吗？我们简单的分析了三次美联储加息时对股市的影响，分别是1987年，2000年和2008年，我们发现当道琼斯指数面临高位时加息往往是致命的，但是在1988年、1994年、2004年加息往往对股市作用意义不大。

当前道琼斯指数处于相对高位，在2007年10月11日美国股市从14198.10点跌到2009年3月6日的6469.95点，之后大幅度的进行反弹，前期高点为2015年5月19日18351.36点，涨幅283.6%。

全球股市的基本周期也如此，2015年的5月份之后港股、A股、台湾股市、日本股市率先走熊，到2016年1月14日为止，距离最高点A股上证指数跌幅约40%，恒生指数跌幅约32%，日经225指数跌幅约18.5%，台湾股市跌幅约20%，道琼斯工业指数跌幅12%，美股目前是调整还是熊市很难判断，需要进一步确定。

从目前来看，美国市场加息对新兴市场的影响颇大，美元持续性的加息会导致非美货币的贬值压力更大，国际游资加速撤离新兴市场国家，将会引起这些国家更大的经济危机。在2016年美联储持续性的加息政策更值得我们进行关注，如若短期内进行大规模的加息，那么新兴市场出现危机是必然的，从当下全球股市的走势就可以看出一些端倪。

四 此次危机的主题是什么？

通过我们的研究对比，我们发现当下全球经济的困境莫过于经济供求问题、债务债权问题，如果发生危机，这很有可能是主要原因，债务债权问题的解决方案类似于上世纪的拉美债务危机，逼迫这些高债务国家进行出售大量廉价资产，以此来偿还外债；经济供求问题，例如我们中国，房地产行业、钢铁行业都面临着产能过剩的危机，那么本次全球性的股市下跌，我们中国受到压力的莫过于此。

虽然当下的经济很低迷，全球银行业已经悄然开始裁员，我们国家的经济数据也不容乐观，采购经理指数PMI一直位于荣枯线之下，但是仍然不能判断我们已经处于金融危机之中，本着审慎的原则，寄希望于今年第一季度、第二季度的经济状况，我们将持续跟踪，理性面对。