【 超级干货272 】真理往往掌握在少数人手中——PEG

前面讲过PE（市盈率），今天讲的是PEG。

　　PEG，见得不多吧？相对于PE，PEG无疑是小众化的，无论在A股还是在国外成熟市场，对PE的使用要远远多于PEG指标。不过，这也从侧面说明，真理往往掌握在少数人手里。

　　PE是分析估值水平的指标，然而，单纯的运用低PE标准在选择被低估的股票时可能会有误导作用。比较典型的是那些有高成长潜力的公司，通常有较高的PE，单纯考察PE指标，挑出来的股票可能包含成长前景不佳或是具有极大不确定性的公司。所以，为了兼顾成长性，引入了另一个分析指标——PEG。

　　什么是PEG？

　　PEG，即市盈率相对盈利增长的比率（EPS增长率），是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。

　　计算方法：

　　PEG=PE/盈利增长比率（EPS增长率）

　　为了客观用PEG来衡量企业成长性，所以一般用三年复合成长率来估算。

　　该指标最先由英国投资大师史莱特提出，后来由美国投资大师彼得·林奇发扬光大。

　　PEG指标最先在英国证券市场上使用，但是英国证券市场的影响力较小，所以该指标提出后，并未在世界引起较大的反响。1992年，史莱特通过自己的著作《祖鲁原则》，将市盈率相对盈利增长比率(PEG)这一投资和选股方法推广到了美国。此后，在彼得·林奇的努力下，使这一投资理念深入人心。

　　PEG怎么用？

　　彼得·林奇曾经指出，最理想的投资对象，其PEG值应该低于0.5。PEG在0.5-1之间，是安全范围。PEG大于1时，就要考虑该股有被高估的可能。

　　‹举例 ›

　　某股票预期未来3年的复合增长率为40%，而现在市盈率为30倍

　　则PEG=30/40=0.75

　　具体案例： 格力电器

　　格力电器股价在24元附近低位的时候，市盈率是9倍左右，但随着房地产市场销售的火爆，带来家电行业销售的增长，你如果给他30%增长率，可以得出PEG=9/30=0.3，处于超低的水平，可以说是买了躺赚的股票，你看得懂你就敢买。（后面格力电器公布一季报，一季度淡季的增长率为27%）

　　PEG应用误区 ：

　　1、周期性行业不适用PEG法。因为周期性行业的业绩不稳定，今年利润大增，明后年不一定能保持增幅，甚至有可能下滑得比较厉害，使用PEG来分析容易造成误差。

　　2、项目类公司中处在夕阳产业或低谷产业的行业不适用PEG法，这些公司利润基础不稳定。

　　3、公司是依赖融资带来的高增长，这种高增长不一定能够稳定持续，不适用PEG。