我国外储规模3年来首现“六连升” 谁是功臣？

据中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，截至2017年7月末，外汇储备规模30807亿美元，较6月末上升239亿美元，升幅为0.8%，为连续第6个月出现回升，也是2014年6月以来首次“六连升”。未来外储规模还会再上涨吗？外储规模接连上涨背后谁是“功臣”？

对此，华泰证券宏观研究李超团队发布点评报告称，7月份美元指数大跌，由月初的95.62下跌2.89%至月底的92.86，美元指数下跌是外汇储备连续上涨的直接因素。欧元在7月份由月初的1.1426上涨3.64%至月底的1.1842；日元由月初的112.39上涨1.90%至月底的110.26。根据其粗略估计，因为汇率变动给整个储备带来的估值收益在200亿美元左右。报告也称，外汇储备的连续增长将会给人民币汇率带来信心，短期内做空动能减弱。

此外，中国民生银行首席研究员温彬表示，今年以来，随着我国宏观经济企稳回升以及人民币汇率形成机制进一步完善，人民币兑美元贬值预期下降并对美元逐步升值，跨境资本流动形势回稳向好。在此背景下，银行结售汇逆差状况趋于改善，推动外汇储备持续回升。

温彬认为，下一阶段，在美元指数没有明显上涨的情况下，预计人民币兑美元汇率将保持稳定，外汇储备仍将小幅增加。

交通银行金融研究中心高级研究员刘健称：“短期内外储将保持基本稳定。近日美国非农就业及薪资数据好于预期，加之九月美联储可能启动缩表，美元指数进一步下跌空间有限，汇率估值对外汇储备贡献度可能下降，并可能成为外储回升的重要制约因素。但在人民币汇率定力增强背景下，资本外流对外储的负面影响也较小，预计外储或将基本稳定。”

国家外汇管理局有关负责人也表示，预计在供给侧结构性改革深入实施、创新驱动发展战略加快推进的大背景下，我国经济运行当中积极的变化还会继续增加。随着金融市场扩大开放，外汇市场健康发展，市场预期稳定，跨境资金流动总体企稳的基础更加坚实，将进一步推动外汇储备规模保持稳定。

事实上，7月外储回升已在预期之内。稍早前外管局在评价今年上半年外汇收支情况时就曾指出，我国跨境资金流动形势回稳向好，“是近三年来平衡状况最好的时期”。不过值得注意的是，即使是“近三年来平衡状况最好的时期”，资本外流的压力仍然存在。招商证券日前发表研究报告称，当前国际资本流动形势依然在恶化，包括人民币在内的新兴市场货币指数走强只是美元走弱的被动结果，而非国际资金流入新兴市场所致；人民币汇率上升还有一个内部因素，或主要是逆周期因子引入中间价报价机制。

报告进一步指出，上周基于中间价计算的外汇供求强弱指标跌至今年最低点，显示国内外汇市场的供求关系在人民币走强的背景下反而有所恶化。目前国内外汇市场已经出现了量价背离的新情况，7月以来的多项指标显示国内外汇市场依然处于需求大于供给的弱平衡状态，国内跨境资金流出压力依然存在。

（综合自：中国证券报、证券日报、上海证券报、北京商报）