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制图：Sierra Chart 许多分析师和经济学家每年试图预测价格的下一步主要走势，但总是徒劳无功，原油市场对他们而言仍然疑云重重。石油公司不断改变勘探和开采计划，此时预测走势颇有难度。不过，地缘政治事件更难预测，几乎是不可能的事情。如果说石油价格是谜，那么产油国的地缘政治可以说是谜中之谜。 按照2016年的石油产量，南美国家委内瑞拉是欧佩克(OPEC)的第5大产油国，年产量超过200万桶。但该国动荡不安。前任总统查韦斯(Hugo Chavez)政府在2009-2013年实施灾难性的社会主义路线，将该国的大量石油收入用于社会计划，这些计划随着油价暴跌而土崩瓦解。查韦斯去世后，马杜罗(Maduro)接任，社会主义国家失败后的乱象开始呈现在世人眼前。仅在上周，便有至少120人在正常的街头示威中丧生，食品和药品引起的暴乱更是家常便饭。几家大学今年初的一项研究发现，90%的委内瑞拉人生活贫困，没有足够的钱买食品。研究还发现，75%的人去年体重锐减（！）。
来源：欧佩克秘书处 委内瑞拉的局势还在恶化。近期新闻报道显示，总统马杜罗的政权开始镇压政敌。该国的总检察长奥尔特加(Luisa Ortega)在上周末的议会选举上指控总统侵犯人权和选举舞弊。她的办公室随即被警察包围，大门被封。经过短暂的混战之后，她被暴力劫持到一辆摩托车上。
两位反对派领袖几天前半夜遇袭，在自己家中被捕，其中包括加拉加斯(Caracas)市长。他们对上周日国民议会投票赞成修宪和授予马杜罗新权力表示反对。他们声称国家正陷入独裁统治。
目前，政经动荡已升级为准军事对峙。在周末，政府报告称雇佣兵袭击巴伦西亚(Valencia)的一处军事基地被俘。详情目前尚不清楚，但目击者称他们看到了装甲卡车，并听到了枪声。
换句话说，欧佩克第5大产油国的社会正在分崩离析。
这对原油交易者来说意味着什么？如果委内瑞拉局势继续恶化，我们或许会看到该国的产油能力将遇到真正的麻烦，因为这是一个严重依赖劳动力和融资的大型国有计划。需要注意的是，商品市场有一个重要的方面与股票和债券市场不同：它们是消费市场，而股票和债券市场是投资市场。也就是说，生产商品是供工商业使用，而股票和债券是由投资银行发行，以满足公众的投资需要。这个根本区别会影响这些不同市场的交易方式。
股票和债券易受“需求”震荡的影响，往往上升很慢，而崩盘却很快。当投资者不愿意再承担风险时，股票和债券可能因为需求下降而迅速贬值。在商品市场，“供应”更为静态，因为投资银行不生产标的商品本身，因此往往面临“供应”震荡，当供应陡然下降时，由于短缺造成的供应中断，商品价格会迅速上升。
石油供应突然中断以前曾造成多次供应震荡，包括20世纪70年代的阿拉伯石油禁运和1991年的第一次海湾战争。目睹委内瑞拉的乱象，期权交易者似乎开始有所警觉。从看涨期权与看跌期权的价格来看，9月交割的石油期货期权需求强劲。看涨期权的持有者有权（但没有这种义务）按照期权行使价买入标的商品。看跌期权的持有者有权（但没有这种义务）按照行使价卖出标的商品。 制图：Interactive Brokers TWS 上图以目前看涨期权和看跌期权的期权费表现原油价格的概率分布，其中显示原油在期权到期时的每桶结算价格上涨2美元的概率为6.25%，而原油每桶结算价格下跌2美元的概率低于5%。
虽然期权市场的流动性远远低于期货市场，但不存在少数大鳄交易者挤走小型交易者的情况。我们在布伦特原油市场看到了同样的现象，与离到期还剩十二个月的期权相比，离到期还剩一个月的看涨期权价格暴涨（“期权微笑”指价外期权波动率高于平价期权时形成的图形，曲线在离平价期权较远的地方向上弯曲，形状类似于人的“微笑”；“期权假笑”指看涨期权或看跌期权大受追捧时形成的期权微笑，类似于股指，通常又称为“投资偏度”）。 来源：Econotimes.com |
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