|
94岁高龄仍在交易的华尔街投资家 2017-08-24 3388 阅读 · 4 喜欢 · 0 评论 作者：Chason 有人说，华尔街是年轻人的天下。年轻而有朝气的基金经理们每天都激情澎湃，翻云覆雨，期望在资本市场上写下自己的传奇。 然而，仅仅有宏伟的志向、激进的作风并不能为一个人带来长久的成功。 在一次次股灾过后，一位位“青年股神”褪色之时，是否还有人记得这位华尔街传奇人物——他身为职业投资者，在资本市场纵横68年，穿越数次牛熊，却依然不倒。 68年间，他管理的资金没有一年收益率为负；即便先后经历了几次股市大崩溃，他却全身而退，毫发无损。他就是——罗伊·R·纽伯格(Roy R. Neuberger)。 纽伯格1903年出生于美国康涅狄格州的布里奇波特，他的父亲在他12岁的时候就去世了。 后来纽伯格被纽约大学录取，主修新闻专业，但他对新闻并不感兴趣，最终辍学没有拿到学位。 虽然学业欠佳，但纽伯格却在偶然间找到了自己一生的爱好——艺术。 20岁的时候，纽伯格前往巴黎。在那里，他阅读梵高的传记，学习绘画，同时也找了一份卖画的兼职。他在享受巴黎那种放荡不羁的生活节奏，以至于每周要去三次卢浮宫感受生活。 纽伯格在巴黎度过了人生中最安逸的五年，在1929纽伯格回到美国，进入华尔街。在Halle & Stieglitz公司工作，负责销售美国无线电公司的股票，此时距离黑色星期二仅有7个月的时间。 也许是刚入职场就经历了如此恐怖的人生灾难，才使得纽伯格形成了稳健的风格。 1939年，纽伯格和罗伯特·波曼成立了Neuberger＆Berman公司。在随后的十几年中，该基金十分成功。并在1950年发售了美国历史上第一支不收取佣金的共同基金——Guardian Fund。 在上世纪60年代将管理范围扩大到养老金和其他机构的资产管理。 经过60年的成功经营，Neuberger＆Berman于1999年10月进行IPO，并在纽约证券交易所上市股票，代码“NEU”。 2003年Neuberger＆Berman与雷曼兄弟合并，负责雷曼兄弟投资管理部门的部分资产管理。在2008年金融危机时雷曼兄弟破产，Neuberger Berman被出售给私募股权投资公司Bain Capital Partners和Hellman＆Friedman，得以继续经营。 纽伯格能够拥有巨大的财富，与他热爱生活的态度是紧密相联的。纽伯格说：“我明白，金钱能够使这个世界运转，但我不相信金钱，我知道，艺术无法使这个世界运转，但我笃信艺术！” 他不仅收藏了大量的艺术家的作品，而且还将大部分艺术品捐给各地博物馆，当然，他也建立了自己的博物馆，到1969年他已捐赠了800多件艺术品给纽伯格博物馆。 纽伯格看到他收藏的精美的油画能被学生们学习、研究，能被世界各地的艺术爱好者瞻仰，他觉得这是他的一生中最大的荣幸，而且他认为成立了自己的博物馆，是他一生最明智的投资之一。 因此，他需要挣钱，用来购买伟大的艺术作品，支持艺术事业，而且在华尔街工作本身也是一项迷人的艺术。在华尔街做交易可以激发他的好奇心，他发现股票投资特别有意思，特别让人兴奋。 好奇心非常重要，纽伯格在93岁生日晚宴上说：“我的成功来自对生活的好奇心，直到现在我仍然充满好奇。我想知道事情为什么会是这样，为什么会是那样，所以我仍然充满热情地迎接每一天的到来――我要看看接下来会发生什么样的事情，而且我知道我一定能学到新的东西。”纽伯格在93岁以后仍然在工作，并且自得其乐，他说，“我希望每个人都能挣到自己需要的钱，并把它用于一个重要的目的――既能让自己开心，又能帮助他人――那才是生命的真正快乐”。 纽伯格认为，要在股市中取得优秀的成绩，必须客观地看待事物，要理性而务实，而不要看到别人希望的假象。 市场有它自己的涨落的规律，就像大海的波涛一样，每隔几个月会有一次变化。有时候，一个长远的投资者可以忽视起落。因此必须绝对适应不断变化的波浪，与之和谐一致。 纽伯格68年不亏损的战绩，可谓是前无古人后无来者。即便是被誉为“股神”的巴菲特，在过去五十多年的投资生涯中，也是有亏损的。 纽伯格将个人的投资生涯写成了一本自传《忠告》，在书中他将自己的经验总结为十大原则，或许能为后来的投资者们提供一定的经验：
纽伯格认为投资者应首先对自己诚实，在开始研究股票之前，必须首先研究自己。而成功投资是建立在灵活运用知识和经验的基础上，专注于已有特定知识的某个领域。
纽伯格认为投资者应该认真研究那些在投资领域取得巨大成就的高手。他推荐的高手包括：罗威·普莱斯、格雷厄姆、巴菲特、彼得·林奇和乔治索罗斯等人。
纽伯格认为当市场振荡，极易受某重量级市场人士的言论影响的时候，属于“羊市”。有些类似羊羔被领头羊引领向屠宰场，绝大多数羊羔毫无意识的随着头羊进入屠宰场，有时候被剪了羊毛，有些则丢掉性命。
纽伯格认为投资者不必时时刻刻关注企业短期的业绩波动。盈利应该是长期策略、正确管理和及时抓住机遇等因素综合的结果。如果这些因素配合得当，短期盈利不应成为主要考虑的因素。大量购买任何股票的标准，都应该建立在能经受时间考验的基础上：公司产品好，是必需品，公司有有效、诚实的管理、年报诚实可靠。
纽伯格认为，准确把握机遇部分依靠直觉，部分则相反。把握时机需要独立思考，上升趋势可以发生在商业车轮下落时，下跌趋势也可能发生在绝对昌盛繁荣时期。他认为，在牛市里，明智的做法是抑制自己的贪心。
纽伯格认为应该分析研究被投资公司的管理、领导人、公司过往的历史经营记录，并要核对公司的有形资产和每股股票背后的现金。分红历史记录已经公司的分红政策也值得投资者认真关注。
纽伯格提醒投资者，不要对特定的某个证券投入过分的感情。他认为，有些人过去特别幸运，迷恋上某些一直攀升的股票，但那并不是足够的证据，并不足以说明这种做法可行。爱上一种证券可以，但要在其股价超涨之前，超涨之后，就让别人爱去。
他认为投资者应该在股票以及债券等多种投资品种上实现风险分散。
纽伯格认为投资者必须把握“时”与“势”，也就是大盘的走势以及世界时事。但投资者不用将重心放在经济学上。他很辛辣的说：你不需要经济学家来告诉你情况很糟糕，看看利率就可以知道，低利率比任何现象都能更好的告诉你商业状况很糟。
纽伯格认为，每一个人都会犯错，重要的是要尽快意识到自己在决策中犯的错误。而他认为自己在华尔街68年工作历史中，有30%时间是犯错的。这个世界上并不存在总是正确的投资者，除非他在撒谎。纽伯格认为自己是一个逆向思维的人，总是在市场论调很悲观的时候对市场很乐观，相反又会比较悲观。 纽伯格在其漫长的投资生涯中，拒绝了奢华糜烂的生活，长期坚守了一种自律、简朴、健康的生活方式，因而能够不骄不躁，屹立不倒。2010年12月24日，罗伊·纽伯格在美国纽约家中离世，享年107岁。世纪伟人已经逝去，但他为后世留下的宝贵精神财富将永远流传。 （文章首发于公众号“理想金融”） 之前格隆汇发表过文章《他活到107岁，94岁还在交易，68年从无亏损，给了10条忠告...》，10条忠告部分有详细的分享。可以点击标题进行阅读。 |
|
|
