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炒股如通赌博，追逐热点、高频交易只会使得自己资产缩水，也就是所谓的久赌必败。那如何能在这样的市场中获得收益的同时提高生存率？来听下东吴证券资深投顾孙玮的《孙子兵法》第二讲。 古老的游戏 在阐述观点前让我们先来玩个古老的游戏——投硬币，游戏规则如下： 1、如果硬币是正面，则奖励你当前资产的10%； 2、如果硬币是反面，则没收你当前资产的10%； 3、你会得到100元的初始资产； 4、每天都有机会玩1次游戏。 当然你也可以直接得到100元，不过必须把钱存在银行，利率固定为4%（年化）。 如何选择呢？ 实验开始： 1、第一次实验（1000个机器人，玩1天） 第一次实验 横轴表示时间（天），纵轴表示累计收益。 红色曲线为100元存在了银行的资产收益走势。 蓝色曲线表示游戏的最后结果，战胜了银行的收益。 绿色则表示输给了银行的收益。 模拟结果：因为硬币为正反的概率都是50%，所以基本上有将近一半的人远远战胜了银行，收益率为10%（日收益），也有近一半的机器人遭遇了“人生”中的第一个跌停。 那么如果增加游戏的天数，情况又会如何呢？ 2、第二次实验（1000个机器人，玩1个月） 第二次实验 模拟结果：1000个机器人中，只有430个人的收益战胜了银行，胜率不及50%，开始下降。 3、第三次实验（1000个机器人，玩1年） 第三次实验 模拟结果：1000个机器人，玩一年游戏，则只有164个机器人战胜银行，胜率随着时间开始极速下降！ 4、第四与第五次实验（1000个机器人，分别玩5年与10年） 第四次实验 第五次实验 模拟结果：1000个机器人，若玩5年游戏，只有15个机器人战胜银行；若玩10年，则只剩下1个机器人（唯一的一条蓝线）战胜了银行。 结论：久赌必败 随着游戏次数的增加，活下来的机器人越来越少，短期内能获取高收益率，但长期看，活下来变得几乎不可能。 来看一个鲜为人知的指数： 申万活跃指数，每周选取上周A股中换手率最高的100家公司作为成份股，该指数基期设定于1999年12月31日，起始点位1,000点。在发布18年以后的2017年1月20日，报收于10.11点。是的，你没看错，从1,000点跌到10.11点，而不是1,011点，下跌幅度99%。 长时间高频次的跟随热点投机必败！ 所以，如果有这样一个投资者，孜孜不倦的在这18年之中，持续买入A股交易最活跃的股票，那么他可以亏的几乎一分钱不剩。如果你恰好是一个追热点的忠实粉丝，那肯定早就心碎了一地。 为什么按股票活跃度去炒股会这么衰？因为证监会限制炒作题材的原因吗？因为手续费的问题吗？其实这些都不是主因。 其实最主要的原因，很简单。股票但凡热门，多半遭人追捧、价格虚高，此时买入，肯定只有当接盘侠，长期自然就亏损严重。 这就是申万活跃股指数给我们带来的启示。 那我们要怎么办？ 让我们回到这个游戏中 原先硬币出现正反面的概率是相同的，都是50%。 如果我们将出现奖励面的概率提高一个百分点，结果会如何呢？ 邀请1000个机器人玩10游戏年后，程序发现最后竟然还有23名幸存者战胜了银行，比原先唯一幸存者大了一个数量级。 这说明经过分析与研究，只要将胜率提高一个百分点，长期看对结果也会产生重大影响。 所以我们得到一个非常重要的结论： 要在这个市场中存活我们必须减少交易频率，提高交易胜率！ 关注国企改革 什么样的主线投资者可以重点关注一下，上次说到过一个板块就是国企改革。 首先要关注中国联通这个龙头的一个标杆地位，但该股两个涨停都打开了，有点低于市场预期。而且昨天整个国企板块有一个分化，我觉得后市的话大家还是要去关注。 另外一点，它打开以后后市的一个走向是如何，包括整个国企改革板块是如何走向，作为将来有机会成为主线的板块，我觉得首先它整个板块必须要有一个整体的上浮，然后其次要有一个龙头标杆的产生。 最近虽然是洛阳玻璃涨的比较好，但是我觉得离龙头标杆的这个意味还是差一些，我们还要关注联通开板以后整个的一个走势变化才能确定这这个是不是主线，之后值不值得介入。 |
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