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关于外汇风险的识别和度量，公认的分类方法将其分为三种基本类型：折算风险（translation risk）、交易风险（transaction risk）和经济风险（economic risk）。
折算风险，又称会计风险，是指由于汇率变动而引起的企业财务报表中以外币计量的有关项目发生变动的风险。其所导致的外汇损益在很大程度上由折算方法决定，并且受会计准则的制约。由于企业引起的损益只是账目损益，并不涉及企业的现金流动，所以一般情况下，折算风险往往不被企业看做风险管理和控制的重点。
交易风险是指由于汇率变动而引起的企业以外币表示的未履行的合约价值的变化，其所导致的外汇损益受企业未了结的债权和债务制约。由于交易风险的度量是基于过去发生在未来结算的经济活动，所以其具有追溯性和前瞻性。
经济风险是指由于未预料的汇率变化引起企业在未来经营现金流发生变化的一种潜在风险，其所导致的的外汇损益有公司外来竞争状况决定，进而影响企业的生产、销售以及融资等方面的决策战略。经济风险的度量基于企业未来的经济活动，其受风险部分是企业长期现金流，因此对于外汇企业来说，经济风险较之其他外汇风险更为重要。 第一，交易风险、经济风险和会计折算风险对大型企业和中小型企业均有不同程度的影响，但是企业外汇风险管理的侧重点各有不同。一般地，交易风险是大多数企业外汇风险管理的重点，而折算风险和经济风险的管理程度视企业的情况而定，且相当一部分企业没有对经济风险进行管理。
第二，只要有以外币计价的商品销售或服务发生，就有可能形成经常项下的交易风险，中小企业对这类风险最敏感。对经常项下交易风险管理的需求是通过一定的管理手段和方法，降低现金流的波动幅度，使其维持在一个相对稳定的状态，同时降低汇率变动对企业利润率的影响。
第三，许多大型企业通过国际市场融资或投资，形成了资本项下的交易风险。这类风险的管理需求是采取有效的金融工具，规避不同货币组合未能抵冲的风险敞口，使其会计成本和风险收益达到最佳组合状态。
同时，许多大型企业在不同国家还拥有子公司相对中小企业，其涉及的币种较多，沉淀的外币资金较多，会计折算风险对这类企业的影响尤其明显。但是，因折算风险只是账面损益，企业需要在交易风险与折算风险之间寻找平衡点，所以，风险的控制关键还是要控制交易风险。
第四，经济风险关系到企业未来的现金流量，与企业未来的发展息息相关。但是，经济风险难以单独辨别与计量，它与经济环境、企业的总体战略目标、产品的生命周期等外部条件相关，并不是企业采取金融或非金融外汇风险管理策略所能完全规避的。由于中小企业规模小，技术薄弱，如产品附加值低，相对来说，中小企业受经济风险的影响较大型企业大。而且，因为经济风险造成的结果没有反映在会计报表中，不能被直接感受到所以经济风险往往容易被忽视。只有企业结合自身条件从长远规划部署，提高企业应对风险的前瞻性和抗风险能力，才能降低经济风险造成的损失。外汇风险管理体系的建设就尤为重要了。 在外汇风险管理体系构建中，外汇风险管理目标设定无疑是重中之重。它既是外汇风险管理实务的起始，也是最终归宿。企业外汇风险管理，就是明确外汇风险管理目标，使外汇风险管理制度化、日常化、常规化、将外汇风险管理融入员工理念与企业文化，完善相应的组织架构，最终使企业能够在最大化成本收益的情况下降低企业现金流和企业价值的波动。
目标之一、避免不确定性的恶劣影响 风险源于未预期的变动。负债经营的企业，往往有着严格的预算，设定较高的收益目标，并且可能减少闲置资金，提高资本、资金的使用效率，以满足债权人投资者的回报要求。不确定性意味着企业收入、利润可能会出现未预期的下滑，现金流也可能随着汇率的变动而出现不利的变化。不确定性的恶劣影响就表现为企业出现不可预知的巨额亏损、资金链断裂等。因此，企业进行外汇风险管理首要目标为对极其严重不可预知损失进行适当“保险”，以便在出现重大不利变化时得到部分补偿，降低不确定性的恶劣影响。
目标之二、平稳受冲击的现金流及企业价值 对于企业而言，符合预期的现金流结构及利润水平非常重要。一方面，较为平稳、符合预期的现金流，可以帮助企业实现偿还债务和利息、保障生产和投资等目标，从而提高企业的生存和发展能力。进行外汇风险管理，应当对汇率变动可能带来的现金流及利率冲击进行相应的对冲，平稳现金流和利润，确保企业经营目标的顺利实现。
目标之三、成本收益最大化 一般而言，企业管理的目标是提高企业价值。在规避重大风险、平稳现金流之外，外汇风险还应该尽量降低成本，并且不危害正常的价值机会，这就是达到成本收益的最大化。 为了规避风险，企业往往要做出很多经营决策或进行一系列衍生品交易，在获得避险所以的同事，会产生成本。这些成本包括投资决策或者交易本身的成本，还应该包括采取相应的风险管理策略所带来的机会成本。 风险管理策略一般有三种：风险自留，风险转移和风险消除。那些由自身行为或策略引起的风险，可以通过自我改良得以消除。对于无法通过自我改良消除的风险，在成本约束允许的范围内，可以通过一定的合约将风险转移给交易对手。而另一部分风险，难以寻找交易对手，或转移成本过高，或者风险影响不大，企业可能选择不作处理，风险自留。
在企业外汇风险管理策略上，可以概括为三种：全面套期保值，消极套期保值和积极套期保值。
策略之一、全面套期保值 一些企业对于经营中出现的所有外汇风险一律进行套期保值，强调绝对的确定性，对于外汇头寸，不论何种币种，不论未来汇率预期走势如何，全部进行套期保值。 这类企业为典型的风险厌恶者，他们集中精力于生成和经营，不希望经营成果受到汇率变动的任何影响。因为管理者为保证自身业绩而进行全面套期保值，不仅需要支付高昂的成本，而且牺牲了大量的汇率波动的收益。 这种策略主要适用于企业实力单薄、涉外经验不足、市场信息不灵敏、汇率波动幅度大等情况下的操作。
策略之二、消极套期保值 消极套期保值是指一些涉外企业对自身所面临的外汇风险，不作任何处理。他们采取消极保值策略，多数是为获得汇率向合意方向变动时的收益，但却需要承担汇率向相反方向简单时产生的所有损失。一般而言，这类企业倾向于风险爱好，他们对自己关于汇率变动的预期较为自信，也有可能该风险对企业的影响不大或进行保值的成本大于收益。
策略之三、积极套期保值 外汇风险，对企业的影响是不对称的，汇率向不合意的方向变动时会产生损失，但向另一方向变动时会产生收益。对于外汇风险管理，不仅仅是规避可能的损失，还应该能获得汇率波动带来的额外收益。 积极的外汇套期保值策略，强调有选择的对外汇风险进行套期保值，同时保留可能带来的有利影响的外汇风险，有目的、有针对性地进行外汇风险管理，在规避损失的同时谋取部分风险收益。在实务中，主要表现为不完全套保，以最有利的套保比率进行风险管理。 这类企业，必须建立严密完善的管理制度和约束机制，根据自己企业的经营特点及管理经验，权衡考虑外汇风险收益大小及企业的风险承受能力，同时参照企业的业务、财务状况综合确定套期保值比率。 1、预期 任何风险管理活动中，信息都扮演者重要的角色。基于已知的信息，人们可以得到科学的预期，从而采取最理性的行动。
外汇风险管理中，对于汇率、企业未来经营状况的预期，也是制定外汇风险管理策略的重要因素。基于可以达到的最完备信息，以企业风险管理政策允许的科学方法做出的预期，是形成外汇风险管理的重要依据。预期对外汇风险管理政策的影响主要表现在两个方面：一是外汇风险管理行为方式及工具的选择；二是套期保值比率的调整。在外汇风险管理目标设定中，有效规避风险、平滑现金流并兼顾成本收益的原则是重中之重。预期提高了企业对风险认识的准确度，从而可以选择较优的套期保值比率，以及保值方法和工具，在不损害风险规避效果的前提下，尽量减少成本，提高收益。
2、金融服务和金融工具的使用 尽管越来越多的企业已经意识到外汇风险管理对企业经营的重要意义，但目前我国企业的外汇风险管理在理论和实践上都不成熟，缺乏系统的分析和研究。我国企业比较习惯采取诸如“提高产品附加值”、“降低制造成本”、“买卖双方按一定比例分摊汇率风险”等内部经营策略来规避外汇风险，而国外发达金融市场自20世纪80年代中期以来金融衍生品就已广泛运用。早在1995年，美国一项有关衍生品使用的调查研究就发现，大约60%的公司使用金融衍生品，其中75%的使用者用其管理外汇风险。利用金融衍生品管理外汇风险具有“准确性好、时效性高、管理成本低、管理方法灵活”等特点。
由于经济发展状况和市场成熟程度等原因，金融衍生品在我国外汇市场的发展并不顺利。但是，随着我国外汇体制改革的进一步深入，交易市场和交易规则的进一步完善，金融衍生品市场的蓬勃发展是必然趋势。因而，如何借鉴国外的先进理论、方法和工具，探索适合我国企业外汇管理的具体措施以及创造出与之相适应的金融服务和产品以规避外汇风险，成为我国进一步改革开放进程中所面临的紧迫任务。
金融服务与产品设计流程的第一步就是对客户的需求进行准确分析。只有在准确分析客户需求，才能设计出符合客户需求的服务或产品，进而帮助客户达到外汇风险管理的目标。这个阶段的主要工作是金融产品设计人员与客户之间进行沟通，一方面要协助客户对金融产品开发提出他们所希望达到的目标；另一方面金融产品设计人员要与客户充分交换意见，探讨相应金融产品开发的合理性与实现的可能性。 金融市场瞬息万变，及时有效的外汇市场信息获取对外汇风险管理经营及决策起着重要的作用。信息系统的功能和使用也应该满足外汇风险管理的工作内容。外汇风险管理系统功能包括以下七个元素：
1、数据管理 信息系统及数据与数据的加工，并且对加工后的数据加以应用，提供决策依据。作为外汇风险管理信息系统首先必须具备完备的数据管理功能。这里的数据管理包括数据的获取、数据的转换和数据的加工。数据的获取包括源数据管理，即为管理决策提供业务依据的原始数据。这类数据包括市场数据和交易数据。
市场数据指反应外汇即期及外汇衍生产品价格变化的各类数据，包括外汇货币对的实时成交价，每日开盘价、收盘价等信息。以及外汇衍生品相关的报价信息，如远期价格、期权报价等。这类信息一般金融数据的市场供应商会在终端机或者以数据接口的形式提供给用户。
交易数据指反应企业各类外汇资产的持仓数据，包括企业的外汇现金、外汇银行存款、外汇应收应付账款等各类外汇衡量的流动性资产负债情况。这类数据一般汇集起来作为衡量企业外汇敞口、损益和潜在最大损失的权重指标。这类信息一般可以从企业的ERP或者财务系统中获取。
2、业务应用 外汇风险管理信息系统对市场数据和交易数据进行统一获取接入之后会产生相应的应用。一般来说，外汇风险管理采用国际通用的EOD（End Of Day）日终准则。及风险的视图能够满足披露前一日的外汇风险信息。
3、市场数据校准 一般来说，外汇风险管理系统在接入市场数据之后，内部还要再对原始市场数据做一次处理，这个处理的过程称之为校准（Calibration）。特别是对衍生工具做估值的时候需要这类数据作为估值的参数，基本思想是以市场的价格和相应的估值模型反推出估值所需的参数，比如到期收益率估算即期收益率，期权价格反推期权的隐含波动率等等这类所谓的风险因子。 校准过程完毕之后，也就是说能够被金融工具估值模型所使用的参数准备完毕，可以为下一步的金融工具估值和风险计量做准备了。
4、金融工具估值 金融工具估值是风险计量的核心，如果没有金融工具的估值就无法较为准确的衡量市场价格波动引起的风险对金融工具价值的波动。这里需要根据不同的金融工具的属性和估值模型进行估值。总体来说金融工具的模型分为线性模型和非线性模型。线性模型未来的现金流基本可以确定，需要用本外币的收率曲线对未来的现金流进行贴现，计算金融工具的价值，这类产品包括：外汇远期、外汇掉期、交叉货币掉期等线性产品。非线性的产品包括外汇期权、外汇的结构化交易产品。这类产品的估值的到期收益不固定，可以基于风险中性定价原理对产品进行估值。
5、风险指标聚集 风险指标类型有不同类别，包括外汇敞口分析—计算外汇净资产的现值大小；风险价值量—计算外汇资产某一段时间的某个置信度（95%或者99%可能性水平）下的最大损失；损益—今天的外汇资产价值的盈亏状况。这些类型的指标是对金融工具估值之后汇总之后得到的信息，也称之为风险聚集（Risk Aggregation）。系统能够进行风险聚集，产生风险报告，为风险管理决策提供信息指南和决策依据。
6、限额管理 如何将风险聚集的指标指导日常的风险管理工作，特别是和经营相关的流程之中就需要通过限额进行管理。及按照风险的承受能力和盈利预期，设定不同币种和业务线的限额，当风险指标触及限额的设定时，即提示管理层要及时地进行风险处理。
7、情景模拟和压力测试 情景模拟是基于未来的市场预期对资产组合按照模拟的场景进行风险预演，看当前风险预案能否对外来的场景带来的预期风险进行管理。情景模拟可以根据专家的意见或者进入市场专业机构的意见进行设定，转换成相应的风险因子改变风险系统的风险因子参数。
压力测试常用来模拟过去历史上的极端金融市场情况，比如1998年的黑色星期一、亚洲金融风暴、08年美国金融危机等极端金融灾难。这个测试一般用来形成压力测试的压力指标，用来预警极端情景。 （完） 作者简介 |
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