为什么股市赚不了钱？因为你不懂庄家的真面目

谁是庄家

中国证券市场的庄家和股市同时诞生，同时发展壮大，同兴衰，共进退。庄家从1990年3月份随着深圳股票的热潮开始从街头步入大雅之堂。1990年6月，在深圳股票热潮愈演愈烈之际，上海的市场还是静悄悄的，丝毫感觉不到南方的那种诱人的财富效用，从而导致深圳的一群眼光独到的大户联手携巨资奔袭上海股市。自此，庄家正式登上了中国股市这个历史的舞台，成为影响股市的一股举足轻重的重要力量之一。

一、庄家的定义

辞典中未给股市中的庄家一个明确的定义，笔者根据自己的理解对“庄家”作以下定义：庄家是指控制证券市场流通筹码或控制某个股票流通筹码，且有能力操纵股价运行的个人或机构。庄家需具备两个条件：

第一是有能力控制一段时间内的股价走势；

第二是有意识地进行与目的相反方向的操作。

即要买入时，还得不时地卖出以稳定股价；要卖出时，还要买入以拉高股价。

庄家控制股价，制造股价高低，从而达到获利目的的过程就是庄家行为。庄家行为会对股价的运行产生一定的影响，和庄家对应的另一部分投资者通常叫作散户。股市是个博弈市场，任何投资者进入股市的目的都是为了实现自己的利益，庄家和散户也不例外。但不同的是，庄家的各项条件都比较优越，比如，舆论、信息优势：庄家在进驻一只股票之前，会不惜动用大量的人力、物力，对该股所处的领域进行系统的了解，包括政策信息、经济动态，对相关的上市公司更是了如指掌；资金和技术优势：庄家资金实力雄厚，自己有一批进行股市分析、决策的技术团体，因此，对于庄家来说，他们更容易达到自己的目的。而作为市场的弱势群体散户，只有更深层次地了解庄家、熟悉庄家行为的运作手法、把握庄家的进出脉搏，才能更好地在股市中立于不败之地，在与庄共舞中做到游刃有余。

（一）庄家与大户的区别

庄家是那些能主导股市、带领行情以赚取大钱的投资者。而大户是指进出股票和金额庞大的投资人，是相对于股市中小投资人而言，一般由各证券营业部自行规定，配有专门的电脑等交易工具及设施，享有较为便捷的服务。庄家与大户的区别就在于庄家定义的第二个条件，即有意识地进行与目的相反方向的操作。即要买入时，还得不时地卖出以稳定股价；要卖出时，还要买入以拉高股价。而大户资金的进出有可能影响股价，但一般并不有意识地控制股价。而庄家则不同，庄家若不对股价进行控制，则充其量不过是一个超级散户而已，庞大的资金随价而流，风险自不待言。

举个例子，老股民可能听说过，一批潮州暴发户，以为在股市里有钱就能做庄，于是在这里发挥他们的“聪明才智”，结果被市场“消灭”了。

可以看出，大户与散户只是一个相对的概念，无丰富实战经验和专业知识的大户其资本有可能一步步缩水，最终沦为“散户”；而小资金的散户如果掌握了合理、高效的投资方法，极有可能资本成倍放大，最终会脱离“散户”这一弱势群体，可与庄家抗衡。当然，拥有资金量大的人要么自身是高手，要么委托理财，用借脑的办法，同样可以避免与弱势群体为伍，不会沦为庄家爪下的羔羊。

（二）庄家与机构的区别

这两者也经常被一些文章搞混淆，其实两者差异很大。机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中所筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构，主要包括证券公司、基金、保险资金、企业年金、符合资格的境外机构投资者（QFII）等。除了机构投资者，私募和游资都是庄家组成形式中的一部分，短线庄家有可能在一个月内快速完成一波行情的炒作，只要这股力量控制某个股票流通筹码，并且在这段时间内操纵股价运行，我们就应定义其为“庄家”（关于庄家的详细分类，后文将有详细的阐述）。

庄家与机构的一个重要区别在于“庄家”特指行为不规范、隐蔽性很强的“市场操纵者”。“庄家”的投资理念、投资方法具有信息优势（甚至信息欺诈）、资金优势、“老鼠仓”横行、与监管“博弈”等特征。而机构投资者一旦控制证券市场流通筹码，或控制某个股票流通筹码时，也就成为了我们所说的“庄家”，可见，机构投资者也有可能成为庄家的组成之一。

（三）庄家与主力的区别

在很多文章中，庄家和主力也被画上了等号，这种观点也并不严谨。笔者认为，主力是市场的主导力量，有时候这股力量可能就是庄家的力量，有时候是包括庄家和散户共同的合力，有时甚至就是散户的力量；而庄家是能够影响股价、控制股价的投资者，且有意识地进行与目的相反方向的操作。庄家可以操控一只股票的价格，而主力只能短期影响股价的波动，每只股票都存在主力，但是不一定都存在庄家。

以上是笔者对“庄家”与“主力”的严格意义上的区分，这里仅仅是提出来作个探讨。现在很多的文章并没有对庄家与主力进行区别，他们所说的“主力”就是指庄家，读者不必深究，按照自己的习惯把“庄家”与“主力”画上等号也未尝不可。对此类定义进行过分的深抠就成了酸味十足的学术研究了，没有意义。

二、各类庄家及应对策略

博弈的资本

世界上的任何一个资金市场，都脱离不了资金间的博弈。庄家与散户之间的博弈，这是一场惊险的游戏，也是永远的智慧较量。股民以战胜庄家自豪，而庄家则把骗散户当成自己的最终目标。正是他们之间日日精彩的“博弈”，才构成了证券市场上永不停息的话题。

不可否认，在这场博弈之中，庄家往往都是最终的胜利者，这是因为庄家与散户相比，在资金、信息、资源和渠道方面存在不可比拟的优势，在博弈战中拥有制胜的资本。本节试图探讨庄家与散户博弈战中双方各自的资本与软肋。

认识庄家

知己知彼，方能百战百胜，也就是说，如果想要在股市中有所作为，就一定要先了解庄家的优势与劣势，知道自己与庄家的差距到底在什么地方。这样才能使我们在实战操作中，避其锋芒，展己长处，从而最终取得胜利。

（一）庄家博弈的资本

1. 资本之一：庄家的资金

相对于中小散户，庄家无疑是坐拥巨资。巨资是庄家博弈战中获取胜利的重要资本之一！由于证券市场的发展，庄家拥有的资金也在不断增加，当年深圳市政府护盘，主攻龙头深发展，共动用资金不过2亿元，而现在一个个人超级大户就能拿出这么多资金来！近年来，机构资金得到快速壮大：一大批证券投资基金募集成立，一批老基金加速改造，通过扩募、合并等方式，达到了较大的规模；一批券商通过增资扩股或合并的方式，壮大了资金实力；还有一批民间投资机构、个人大户在迅速崛起、壮大等。这一切都表明，庄家机构的资金优势得到了进一步增强。庄家都拥有巨额资金，数亿至几十亿或者更多，巨额资金是庄家独有的主要优势。庄家的资金优势主要表现在两个方面：

一方面，庄家凭借其资金实力呼风唤雨，视股价、K线如作品，随意发挥。由于他们持有相当大的资金，可以尽可能地持有大部分流通筹码，进而可以随心所欲地对逐步形成股票的趋势和价格进行控制。当然，资金可以是自有资金，也可以是通过拆借而来的资金，资金来源对主力坐庄的期限长短有一定影响。庞大的资金量使庄家显得财大气粗，他们通过高抛低吸、逢低建仓、逢高出货的操作策略及科学的投资组合，可以有效地规避风险，获得最大的收益。

由于庄家拥有最大的筹码，盘中的一举一动非常清楚。如买一买二买三中的托单和卖一卖二卖三中的抛单，多少是庄家自己的，多少是散户的，庄家一目了然。股价上升到了什么价位会遇到强大的抛压，下跌到什么价位会出现强大的反弹，只有庄家清楚。散户仅凭公开的技术分析去研判（不少属于想当然），往往落入庄家设下的陷阱。庄家在操盘中股价未到高点，而庄家已开始撤退，未到低点偏偏转身而上，常常打擦边球，使散户追撤不及。

另一方面，庄家能凭借自身的巨资，清清楚楚地计算出散户的持仓量。将流通盘总数减去庄家持仓量，便是散户阵营的持仓量了。作为单个的散户，却没有谁能准确知道庄家的持仓量是多少，因为散户与散户之间无法进行有效的沟通和信息传递。在这场庄家与散户对垒的战争中，庄家在暗处，既知己又知彼（散户）；散户在明处，虽知己却无法知彼（庄家）。在这种不平等的格局中，即使“战争”尚未展开，胜券早已偏向庄家一边了。

2. 资本之二：人力资源

庄家一般都有高素质的操盘手级别的团队通力协作，有专家或专业技术人员为其服务，人力资源优势比较突出，使其具有研发力量雄厚的巨大优势。庄家的人力资源优势是庄家博弈战中的资本之二。

庄家坐庄之前，首先会做好人力资源方面的准备工作，优秀的操盘手、政策研究员、行业分析师以及高级公关人才等，都是庄家坐庄时重点招揽的对象。对于大型投资资金和券商而言，他们天然具备人才优势。在坐庄前的调研阶段，有专门调研人员对市场进行调查研究，这些人不但专业水平高，其综合分析能力也十分强，根据对市场的调查分析，能提出正确的意见和建议给老板。在具体操盘过程中，庄家有高水平的操盘手进行操作。操盘手的个人文化水平一般在本科以上，大多数属于综合类人才。他们精通基础分析和技术分析技巧，具备操纵股价的技巧和经验，能够准确预测大盘的近期走势，并能够根据市场的变化及时调整操作思路，基本可以保证在低位吸货，在高位出货，为老板创造最大利润。

3. 资本之三：信息

庄家的信息优势是庄家博弈战中的资本之三。庄家多有畅通的信息渠道，信息渠道包括获取信息的渠道和传播信息的渠道。对庄家有价值的信息，也就是能够影响股市价格的信息，如国家经济、政治、社会的重大事件，法律法规的出台，重大的政策调整，尤其是国家金融政策的重要事项，上市公司的业绩信息等。

庄家收集信息多、快、准：从地域上看有国际的和国内的、从结构上看有宏观的和微观的、从性质上看有政治的和财经的……总之，凡对坐庄有影响的信息都在收集之列。由于信息量大，而且有些内容要求具备较强的专业知识和良好的分析能力才能正确使用，有些内容需要广泛的社会关系才能获得，有些内容需要强大的资金实力支持才能去炮制，而散户不具备这些条件，这就是庄家的信息优势。具体来说，有以下几个方面：

（1）获取消息。坐庄资金通常有足够的专业信息搜索和研究人员进行市场调研，目标上市公司的有关信息通常也是坐庄机构或者大股东首先获得，这几乎很难通过市场规范加以改变。

（2）制造信息。坐庄资金对于目标公司的炒作方式正在不断变化，由过去单纯的在市场上收集、拉高、派发演变为参与公司管理，甚至给上市公司当推销员，制造信息改变上市公司的市场评价，达到成功炒作的目的。

（3）控制信息。例如，通过串通股评人士制造市场炒作气氛，通过对倒放量，控制价格，改变技术图形。这些手段都可以被庄家用来制造多头或空头信息，使中小投资者出现判断失误，达到收集和派发筹码的目的。

神秘的巨资来源

在庄家操纵股票的整个过程中，还有一个关键点是许多投资者所关注的，那就是庄家坐庄的巨资从何而来？

一、不同形态庄家的资金来源

证券市场上的运作资金，主要来源于国内居民储蓄资金转化、民营企业剩余资金、国有企业的资金、各类证券投资基金的资金、券商的资金和银行的借贷资金，以及某些通过某种渠道流入的国外游资等。庄家需要操纵某只股票，其坐庄过程中所需要的资金流量是巨大的，这些巨额资金是控盘主力庄家得以生存的生命线，也是唯一决定控盘主力庄家最终获利与亏损的强力支柱。这些巨资的来源，除了他们自身所拥有的那一部分能够自主调控的资金之外，其他最主要来源就要根据其自身的庄家形态来决定了，但一般都不外乎如下几种渠道：①要求券商配合融资坐庄；②用股票向银行抵押贷款坐庄；③几大市场操作机构联手共同坐庄；④券商挪用用户保证金坐庄；⑤上市公司上市时坐自己股票的庄。

庄家资金来源的构成情况，决定了庄家手头的资金多数属于拆借、信贷等短期资金，而长期资金则相对缺乏，这就使得股市的短期化行为较为突出。资金是做庄的先决条件，是庄家的生命线，如果没有资金，则其他一切都无从谈起。因此，除了正常渠道的资金以外，庄家的资金往往还另有来源。违规资金一直是市场关注的焦点问题。有的金融机构通过高息拆借、转存、委托经营、非法集资等形形色色的手法，违反规定将资金进入股市，为庄家在股市兴风作浪提供了条件。早些年证券公司给庄家大户透支炒作提供方便，对股市的过度投机起了推波助澜的作用。但近年来随着证券市场的逐步规范，投资主体的多元化日渐显现。

2009年，央行实行宽松的货币政策，在保持物价稳定的同时，加大信贷支持力度，增加信贷投放总量，促进经济增长。仅2009年上半年半年时间，各大银行的信贷额度就达到数万亿之多，而部分机构将巨额的信贷资金违规挪入股市，这部分资金在短期时间内形成了新的坐庄资金。《珠海特区报》2009年8月6日的一篇文章《20%的信贷资金流入股市》就以社科院的报告为依据计算，2009年1～6月，有大约1.47万亿元的信贷资金流入股市。

二、庄家的融资

庄家在坐庄过程中，由于现实中众所周知的原因，控盘主力庄家自身所具有的资金总量，毕竟还是有一定程度上的限度。坐庄资金随着庄家策划的所有操作逐步地铺开、深入，也就会相对地日渐收紧。为了促使他们自己的资金收益率能够进一步实现最优化、最大化，巨大的资金需求量也常常使得庄家会有某种临时阶段性的资金紧张。这样一来，融资自然也就成为他们的家常便饭，融资渠道的畅通与否也就成了决定控盘主力庄家成败的关键性因素。

事实上，对大多数的投资者来说，庄家们的融资方式并不是一个秘密，不少企业或是资金量在50万元以上的投资者或许都曾参与过庄家的融资。庄家的资金有一部分是自筹的，但大多数是通过企业或是个人间接从银行贷款获取。这种融资的模式大体如下：

如果有企业以投资某个项目为由，向某银行借出1亿元人民币，那么庄家为得到这1亿元的资金，在企业同意的情况下，由庄家向该企业在某证券营业部开立的资金户头里打入资金总额的20%，即2 000万元人民币，那么企业在证券公司的资金账户里便有了1.2亿元人民币。根据双方约定，庄家便可以对这1.2亿元资金进行操控。由此，庄家顺利地将市值2 000万元的股票放大成了1.2亿元。

在双方的合作中，庄家与提供资金的企业、个人或是机构都会约定，一旦股价下跌至其购入面值的10%，可以进行平仓。而券商在其中扮演的是中间人角色，并承担着监督的职能。

向庄家提供资金的企业或是个人可以得到大致如下的回报：保底收益10%，如果还有更高利润，则按一定的比例再分成，在10％～20%的企业与庄家之间按6∶4的比例分成，20%～30%按5∶5，高于30%按4∶6分成，具体的情况根据庄家对资金需求的不同，会有不同的收益比例。

从表面上看，企业或是个人是不可能吃亏的，但事实不是如此。在股市没有大跌时，许多人都不会意识到这种模式的资金链具有很大的风险。2007年股市下跌后，大量出现跌停，庄家无法出货。在这种情况下，到了接近庄家融资时的股票价位，大多数人都执行了平仓的命令。随着股市的下跌，卖盘不仅没有减少反而越来越多，最后产生了非理性的暴跌，这也是那些庄股会有十几个、甚至是二十几个跌停产生的原因。如图1－1，S ST华新（000010）在2007年年底至2008年年底的熊市中，多次出现连续非理性跌停的局面。

庄家的资金还有部分来自其各分仓所在的证券营业部。为吸引庄家到营业部进行

图1－1

交易，营业部作为交换条件提供配套资金。另外还有就是帮助锁仓的资金。这部分的资金一般掌握在投资者手中，庄家与其协议在某个规定的时间不出售股票，到最后出售后按其买入股票时的市值多还少补，然后由庄家再行支付20%或是更高的回报。

在这种融资模式的运作下，一个庄家可以从少量的自有资金开始，通过控有一只股票的流通股，在无法出货的情况下，利用对敲将其市值几倍或是十几倍地拉升，然后再以该市值的股票向银行抵押，进行另一次的资金放大，然后用获得的资金去偿还前期融来的资金，并对其他只的股票再进行控盘，后进行雷同的运作，最终形成了如“中科系”这样由同一庄家控制的资金链式庄股系列。

这种资金链的连接是非常脆弱的，环节中涉及了太多的资金提供方，一旦有一个大笔的资金试图退出，那么在股市下跌的情况下，就会像多米诺骨牌一样，引起连锁反应，并最终引起整个股市非理性的暴跌。