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20170611:拨开迷雾

 tang526 2017-09-09

简单的对本周行情进行回顾。本周上证日线4连阳,周放量上涨1.7%,创业板上涨2.88%,成交量也是有所放大。从图形上看,整体走势非常不错。在减持新政、IPO放缓后,市场本周终于出现一个像样的反弹。这个反弹也是意料之中的。从板块上看,上证50周五创出年内新高,以上证50为代表的低估值白马股,涨幅远远大于其他板块。

一、当前行情有哪些特点

1、漂亮50一直无底线的上涨,而上涨又以消费白马股为核心。以格力电器、老板电器、美的集团等为代表的白色家电,以及以茅台为代表的白酒,继续不断新高。这一波上涨明显是强监管下,将资金驱赶到白马股里面抱团。

我跟踪的白马股今年以来的涨幅:

但是,在这一波上涨后,估值水平已经到了历史高位,在当前的熊市,估值水平已经到了牛市顶点的水准。几只重点股过去5年的估值水平如下:

从性价比的角度考虑,目前市场看多白马的声音越来越多,估值水平也到了历史高位,此时已经失去了最好的介入时机。但是,今年上证50的行情非常像2012年以后的中小创行情,你越是感觉风险大,越是跌不下了,一直操作到出现明显的泡沫也未必不成。

2、次新股一路下滑,开板越来越早。这波调整下来,次新股是重灾区,在新股超发的情况下,次新股稀缺性不在,造成过早开板,很多次新股股30倍估值不到的水平,非常有吸引力。

在这里要思考的是,次新股和上证50,其实是再走一个跷跷板行情,其实这就是资金偏好和资金博弈的结果。这种情况,预计在未来还会延续。也就是说,存量资金博弈的情况下,资金抱团上证50的话,因为体量又非常大,所以要你命3000是很难走出大的行情的。

我们以周五为例,上证50成交400亿元,整个上证才成交1800亿元,整个创业板才成交500多亿,抽水是非常明显的。

换句话说,上证50偃旗息鼓的时刻,才是整个市场能出现较大机会的时刻。

3、板块轮动非常快。近期的行情,板块轮动非常快,市场热点一直在雄安、次新、高送转、粤港、漂亮50之间切换。除了漂亮50有一定的持续性外,其他热点轮动都非常快,龙头变化也非常快,基本上没有持续几天的行情,其实,这也是新监管下的必然产物。这就对概念炒作和短线操作提出更高要求。概念炒作的节奏把握越来越重要,也越来越难以把握。炒作方式必须与时俱进才行,要么就提前预判拿到先手,要么就少做,反正跟在屁股后面追的,十之八九会亏钱。

二、对当前行情的理解

1、从上周走势来看,盘面信号还是比较积极的。三大指数成交量均有所放大,均线呈现多头排列,并且都站稳20日线。因此,短期不必悲观,先看反弹。从战略上讲,还是应该积极做多6月份行情。

2、从另外一个角度来说,这个地方是不是底部,我感觉也不重要。因为中长期看,绝对不是顶部,这个地方一定套不住人。因此,这个地方放大格局一点看,其实没必要患得患失的,而是做好自己该做的事情。

3、接下来即将进入中报披露时间窗口。正式的中报将于7月份开始披露,但是这之前会有业绩预告、修正公告,也就是说,通常在6月中下旬,就会进入中报炒作期。其实这个刚好契合当前的反弹行情。

4、结合当前监管的形式和市场变化,未来最有可能出现的情况,好股越来越值钱,垃圾股继续杀估值。这也是当前市场正在演绎的,稳健增长的白马股和中小创的估值剪刀差,越来越小。

所以,从内心上来讲,要慢慢的转变一个观念,中长期来看,我们的市场正在和成熟市场接轨。成熟市场是什么样子,优质的大盘股估值要高于小盘股,因为大盘股相对来说商业模式成熟,确定性更强,更容易受到资本追捧,享受比小盘股更高的溢价。

三、接下来的投资策略

1、内心放弃漂亮50和中小创概念,专注个股。现在大家都比较关心漂亮50和要你命3000的风格转换,至于什么时候转换,这个很难预测。其实类似这种风格影响、政策影响、消息影响,每天都很多。应该从内心放弃这种观念,更好的专注于个股,专注于业绩高增长、估值低估、未来空间巨大的个股,这种个股其实不管什么风格,中长期看,一定会有表现机会。

2、以业绩为核心,做中长线布局。还是上面说的,板块轮动非常之快,没有先手的基本吃不到肉,概念炒作的门槛要求越来越高。因此,对于普通散户来讲,还是专注于业绩成长和低估值最好,低估是安全边际,业绩高成长就是未来空间。坚持这两个原则,然后加以耐心,成功的概率还是很高的。

3、关注低估值的次新股板块。我近期对低估值的次新股尤其推崇,这里并非是炒作次新,而是真正的从低估值高成长的角度去筛选次新。这波调整下来,很多次新股估值跌落到30倍以下,比同板块的老股估值更有优势,并且同时有较高的成长性,没有历史套牢盘,短期又没有解禁减持,这种股从长期角度来说,有投资价值,短期又可以参与市场反弹,符合我的“长线逻辑保护短线操作”的原则。这里分享几个重点低估值高成长次新:

4、关注有业绩支撑的事件催化。选股的第一个层次是个股本身优秀,低估高增长,第二个层次就是有不断的业绩催化,换句话说就是要在风口。如果本身业绩好,估值又低,同时又兼具不断的事件催化,这种股往往都有不俗表现。比如,苹果今年是大年,苹果产业链受益的优质个股近期表现十分强势,安洁科技、歌尔股份、信维通信、欧菲光等都是不断创出历史新高。接下来可以关注的,就是电动汽车界的苹果,特斯拉。马斯克表示,特斯拉M3将于7月底交付第一辆车,进入量产,同时特斯拉年报表示,今年将确定是否在中国建厂。那么,对产业链的拉动,就不仅仅是概念上的,而是实质上受益。因此,沿着这个方向布局,下半年可能会有意想不到收获。

特斯拉受益层次可以分为三个:

(1)特斯拉国产直接合作伙伴,这个将直接受益,不过标的无法确定。

(2)电池中的有供应缺口的资源股。电池是整个电动车的核心部件,在2016年出厂的电动车中,电池占其整车售价的比重高达48%。而电池产业链中,最受益的又是上游的有缺口的资源股,就是钴锂。核心标的就是华友钴业和赣锋锂业。特斯拉电池来自于松下,赣锋锂业又是松下的供应商,这个链条十分清晰。同时,钴锂价格有十分强势,对业绩拉动非常明显。

(3)直接或间接供应商。

未来我们会做个特斯拉专题,筛选最优质标的。

四、重点板块和个股点评

1、新能源汽车5月份产销量超预期

17年5月新能源乘用车销量达到3.8万,环比4月增长30%,同比增速45%。1-5月新能源车累计销量增长35%,未来新能源市场是可期待的较快增长。在4月份增速略微放缓的情况下,一度引起了市场担忧,但是5月份的数据出来后,可以说是略超市场预期。周五这个数据公布后,市场其实已经有了些许反应。

从逻辑上讲,整个行业发展,最终都要落实到业绩兑现,这个增速以及下游的放量,总体感觉是值得深度关注的,未来几年,这个板块都是值得投资的一个板块。

2、新能源汽车发展,当前最受益的依然是钴锂。

钴锂资源属性决定了短期大幅放量根本不可能,而在下游持续放量的情况下,供需格局失衡很难短期改变。价格就是最好的佐证:

(1)碳酸锂今年以来,价格上涨超过10%,并且当前供需十分紧俏,并没有停止的迹象:

(2)钴价格今年以来上涨70%,目前在高位依然较为强势:

因为钴是小金属,一般都是参考LME钴定价,前段时间因为有些经销商囤货后,在高位出货,造成了一定的去库存压力,钴价高位波动,并且国内价格有一定幅度回调。但是我分析这种回调是理性的,电动车这个行业是从1到10几何级数增长的行业,钴价想回到年初是绝对不可能的事情。

因此,我们推演下钴锂的逻辑:

下游电池放量拉动钴锂涨价→股价大幅上涨(华友年内最高上涨73%,赣锋年内最高上涨也是73%)→钴价高位波动(锂价格依然坚挺)→股价回调(华友高位回调36%,赣锋高位回调20%)→钴锂价格维持(假设)→二季度业绩兑现→股价如何反馈?

当然,决定股价的因素有很多,但是如果从中长期看,钴锂逻辑依然坚挺。这个过程也是十分煎熬的,同时也要紧密关注刚果产能释放情况,因为高价格势必引发一些资本去追逐上游,刚果一季度产能是有一定增长的。


拨开迷雾,放大格局,做好准备,迎接明天~~~


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