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近日A股市场走势牛市冲天，市场突然一波资金涌入，各个板块全面开花。本周人民币对美元汇率中间价累计调升877个基点。受此提振，近日人民币升值概念股明显走强，旅游、航空运输、石油化工、造纸等受益概念股纷纷上涨。分析人士表示，人民币升值无疑将对金融资本市场形成中期利好，有利于大盘向上拓展空间。与此同时，境外“热钱”也将闻风而动，积极布局高保值、强流动性的人民币资产。 英大证券首席经济学家李大霄表示，相信本届证监会领导班子，中国股市是全球股市的价值洼地。李大霄认为，中国股市渐成中国经济晴雨表；中国经济是L型，各项经济指标，已经走出低谷，说明中国经济开始企稳回升，目前是下行阶段走平的阶段，新周期是L型，而不是V型；千万不要跟人民银行作对，做空人民币的空头要非常小心。建言平衡投资者的利益和融资者的利益平衡，一级市场和二级市场的平衡，引入资金的速度和融资速度的平衡，保护中国散户就是保护中国股市，就是保护中国股市的未来。 李大霄认为，中国股市牛市从婴儿底开始名叫漂亮牛，大方向是蓝筹股牛市，早已经开始。创业板“太贵了”所以不断新低，不能因为买到创业板，就说中国股市不好。次新股高位时如同48块钱的中石油，不要抱怨股市走势，抱怨时就是机会。李大霄认为，A股市场10倍PE为底部，目前是19倍，有机会和风险，0.78%的股票不到10倍市盈率。中国股市局部机会出现，看好银行、非银金融、房地产、基建消费，谨慎小心军工股。李大霄表示后市利多因素：经济企稳，资金外流改变（沪深港通，MSCI），长期资本入市（社保，养老金公募私募长期资金）。此外他表示，周期股业绩逆转，蓝筹股为主与周期股帮助沪指冲过3400点。李大霄称，后市利空因素： 股票供应量 ，高估值股票的大小非减持，次新股的估值泡沫。 值得注意的是，黄湘源表示中国股市历来就是政策市，此次指数短时期内的强势表现同政策面的支持自然更不可能是一点关系也没有的。其中最明显的就是两融增量资金的贡献。自8月初融资余额突破9000亿元关口后，短短一个月内，两市融资余额增长超过500亿元，截至日前两市融资余额已经增至9518.91亿元，年内首次站在9500亿元上方。这些高风险偏好新增资金的大量流入，对有色金属、钢铁类资源类股票的飙涨功不可没。高善文近期一篇关于经济周期的文章，因涉及肯定经济底部已经可以确认和股市已经转入牛市，同任泽平的新周期论一起，被视为牛市论的代表作。高善文本人却因为一些媒体在标题中显著突出了 “底部”、 “牛市”等字眼而特意发文澄清，声明这种做法既不符合作者的本意，也不利于促进市场的稳定。这在旁观者看来，或不免有欲盖弥彰之嫌。不过，从敬畏市场的角度来看，慎言牛市毕竟不无可取之处。 尽管牛市论的鼓吹者将支持牛市的基础归功于经济底部的确认或新周期的出现，不过，煤飞色舞现象的愈演愈烈与经济转型去杠杆去产能去库存的大方向毕竟是格格不入的。再说，银行金融股的一股独大不仅不能真实反映经济和股指整体发展的健康态势，在某种程度上反而是一种不无畸形的失衡。未来如果并不能很好地解决以上诸多方面所存在的存量与增量不均衡问题，而是如此过于急功近利地靠拉升什么牛市来粉饰太平，则不要说经济转型或将会成为一句空话，股市恐更将无从谈起什么让市场在资源配置中发挥决定性作用。 |
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来自： yh18 > 《2017经济政策导向》
