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前言： 看不等于做，做不等于做到，做到不等于得到，更不等于成功。回顾行情，反思市场，剖析结构——看清楚了就要去做，不做永远不会有结果；做了就要尽量做到最好，做到满足期望；做到了还要有所领悟，有所收获，并总结经验教训以供他人所学。 价格轨迹：
成交持仓： 2017年截至7月，焦炭单边累计成交1228.01万手，日均成交量8.77万手，同比降低 46.31%；日均持仓量10.22万手，同比降低10.05%。2017年截至7月，焦煤单边累计成交1406.6万手，日均成交量10.0万手，同比下降40.3%；日均持仓量11.4万手，同比下降9.3%。 期现联动： 从上市到2017年7月，焦炭期现货价格相关系数为0.960，焦煤0.883； 焦炭期现基差均值为102.0元/吨，焦煤93.3元/吨。 客户结构： 焦炭： 期货总客户数47.92万户，其中法人客户1.43万户。法人客户日均成交占比平均22%，日均持仓占比平均37%。 资源来源：大连商品交易所 国金期货研究所整理 焦煤： 期货总客户数43.63万户，其中法人客户1.15万户。法人客户日均成交占比平均25%，日均持仓占比平均33%。法人客户日均持仓占比37%。法人客户日均持仓占比33%。 
产业观点 供给侧结构性改革为煤炭行业发展奠定了坚实基础，煤焦期货价格表现靓丽。截至上半年，全国已退出产能4亿吨。依法办矿得到了落实，煤炭生产秩序也进一步得到规范，煤炭市场化改革步伐则在加快之中，产业结构进一步得到优化。 总体而言，我国煤炭产能过剩、市场供大于求基本面不变，供给逐步向宽松转变，下半年预期供求总体平衡。 免责声明 本文著作权归国金期货所有，转载请注明来源和作者。我司已尽量保证文中信息、观点以及数据的准确性及可靠性，但不作任何明确担保，我司不对因使用文中内容而造成的损失承担任何责任。文中内容不构成对任何人的投资建议，仅供参考。 整理编辑：郭远烨 |
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