几大水电公司估值比较

图1：按十倍自由现金流估值（单位：亿元）

图2：市值与估值比较（单位：亿元）

长江电力：$长江电力(SH600900)$ 

综合上篇文章（固定资产原值周转率——表述水电站综合禀赋的指标https://xueqiu.com/9598143938/92229913），长江电力经营稳定，年度波动很小，后续乌东德、白鹤滩也是建成后转让给上司公司的方式交割。公司承诺：“对2016年至2020年每年度的利润分配按每股不低于0.65元进行现金分红；对2021年至2025年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的70%进行现金分红。”是十足的现金奶牛，相当于一个略有增长的理财，还可以打新！

川投能源：$川投能源(SH600674)$ 

低估，同时有消纳解决提升电量、中游建成投产的预期。

国投电力：$国投电力(SH600886)$ 

相当于水电资产低估的基础上，免费送一堆火电和新能源资产。

黔源电力：

黔源电力年度来水极不稳定，不好评估，最好大旱季的时候再说。

@今日话题 

修改：

1 表格最后一栏之前都是“归属于川投”，复制粘贴没更改，现在改好了

2 补充净利 折旧的数据源表，数据都摘自财报。雅砻江取了三年平均数，长江电力取了2016年的值，黔源电力三年平均是11.7亿，但考虑2013年数据极低，就人为降到了10亿，还是高于四年平均值。数据源表如下：