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安信证券认为，当下两融余额加速上升，与近期大盘走势较为一致。自2017年6月两融余额触底8625亿元之后开始上升，目前两融余额达到9783.76亿元（截止9月12日），创20个月以来新高，成为2016年2月以来最高点。不难看出，两融余额变动与近期大盘走势较为一致。具体而言，近一年沪深两融余额与上证综指收盘价的相关系数（日频率）高达0.45。随着上证综指于8月25日突破3300点，两融余额加速提升，表明杠杆资金活跃，市场风险偏好明显改善。另外，从成交角度来看，融资净买入额连续十二天均为正，同样可见杠杆资金正在积极进入股市。 从个股角度，两融偏爱龙头，消费个股遭到融资资金减持。目前融资融券标的股票为953只，其中主板、中小板、创业板分别有713、185、55只，标的最多的行业有医药生物（83只）、房地产（65只）、化工（57只）、公用事业（56只）、电子（53只）、有色金属（46只）等。目前，两融余额最高的个股中金融占比较高，中国平安、兴业银行、民生银行、中信证券位居前四，另外，京东方A、科大讯飞、中国联通、东方财富、方大炭素、中国建筑等各行业龙头的成为融资融券的重仓股。另外，从8月至今成交来看，净买入最高的个股是方大炭素、科大讯飞、浦发银行、长信科技、中国铝业等，前20只个股有7只位于有色金属行业。 结合对近期融资融券余额大幅上升和下降的个股进行统计，进一步发现： 融资余额大幅上升的个股有大冶特钢、中国神华、中国中冶、中孚实业、沧州大化等，对周期股的增持热度不减。 融资余额大幅下降的个股有海大集团、青岛啤酒、沱牌舍得、伊力特、九牧王等，消费个股遭到融资资金减持。 融券余额大幅上升的个股有泰和健康、凯迪生态、时代新材、北巴传媒、游久游戏等，成长股居多。 融券余额大幅下降的有彩虹股份、四川美丰、四方股份、华锦股份、齐翔腾达等，化工股居多。 |
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