【性味】味甘而淡，性平，归于肺、脾、膀胱经。
【功效】利水渗湿。
【药论】李时珍说：“猪苓淡渗利水，气升而又能降，所以能开腠理，利小便，与茯苓作用相同，但入补剂不如茯苓用得多。”李时珍对猪苓与茯苓的区别说得也确实简单了些。在《神农本草经》里，它们有一项比较容易被人忽视的地方，就是“利小便”而猪苓“利水道”。在现代文言里，这两种说法所表达的意思其实茯苓差不多，但在文字刚出现不久的时代，就不能等同而论了。
猪苓与茯苓的共同点是二者均是在树根附近生长的菌类。但是，如果是生长在桦树或枫树底下的，就叫作猪苓；而生长在松树底下的，才叫作茯苓。因为它们同样具有“从阴湿的树根下所生长出来”的特性，所以在“把水抽出来”的效果上，是一致的。松树是一种具有特别性格的树种。松树虽然叶如针细，但是却能够经冬不凋，永葆一丝生气，生长在这样树底下的茯苓，在“保存生气”方面，自然就有超越猪苓之处了。正因为这样，茯苓就具有一定的补性，不但能“把水抽出来”，更重要的是能够“保存生气”。也就是说，被带出来的水，只是身体中没有生命力的水而已，而主要负责排出没有生命力的水的器官，就是膀胱。这两个性质一起加在茯苓身上，就得出“利小便”的作用来。众所周知，膀胱经是全身冷却水的通道，能调节运作全身的器官系统温度。身体的各个系统如果正常运作，自然就不会有什么疾病发生。所谓心藏神，肝藏魂，有稳定运作的冷却水，有像火一样的心，就能稳定工作，有像木一样的肝，就能顺利疏泄。所以《神农本草经》说茯苓“安魂养神”，就是特別指出它能让心和肝系统顺利运作的特性。
与松树不同的是，桦树或枫树都是一种四季节奏很分明的树种。它们春天的时候抽芽发叶，夏天一片绿油油，入秋之后叶子整片凋枯，冬天则是光秃秃的树干。我国台湾研究人员说，这种树具有顺其自然的那种“该怎么办就怎么办”的个性。猪苓既然是这种树的余气结成的，那么它也同样具有这种“该怎么办就怎么办”的特性。将“把水抽出来”和“该怎么办就怎么办”这两句话组合在一起，就刚好是“让水在整个循环中的管道都通畅”，也就是“利水道”的意思。它让水该怎么走就怎么走，所以这些水就会在应该循环的管道中流通，因此水就不会在管道中的任何一个角落停滞，全部顺利被排出。因此，无论是疟疾，或是蛊毒，都自然而然地被循环的水一起带出体外。既然猪苓有“该怎么办就怎么办”的特点，在“把水抽出来”这件事上，它所表现出的效果，比茯苓还要好很多，也就是说猪苓利水渗湿的功能比茯苓要好。两物在功能上，各有千秋而不相上下。
邹润安认为：凡草木所生的一般生物，入土就会放芽发叶，其中有些不放芽发叶的，则一碰到地下的阴湿，很快就会溃烂得无影无踪。只有像茯苓、猪苓这样的东西，得木气而生于地下，既不放芽发叶而挺茎生长，又不溃腐消败，可想而知它们祛湿的能力有多大。并且它们还很久都不会变，因为它们并非只是祛湿这么简单，还能化湿气为生气呢！虽然，茯苓可利水道，猪苓亦利水道，其实凡木之苓都能利水道，是猪苓不必定以生在枫树下，且茯苓猪苓亦可相互混用。所以仲景书中茯苓猪苓，各自都有自己的不同功效，但又每相连为用，很难分辨开来，这是什么道理呢？凡是这些问题我们都可以通过深察物理而得知。相比之下，松树是多么挺拔劲正，枫树是何等柔弱易摇。另外就是松树的纹理粗疏，而枫的纹理坚细，松叶至冬始终苍翠而不会凋谢，枫叶至冬很快就变成鲜红色而落得个精光。此二物很明显就一柔一刚，完全不同，所以我们就可以得出这样的结论：茯苓属阳，治停蓄之水不从阳化者；猪苓属阴，治鼓汤之水不从阴化者。
邹润安还说猪苓起阴气和阳化水，譬之枫叶已丹，遂能即落。周岩对此进一步解析说：“猪苓生枫树下，其皮至黑，气味俱薄，未必不能起阴。况水道既利，三焦得通，肾气之由三焦而上者，自亦滋溉于其胸，消渴奚能不止（消渴者，肾气不周于胸也）。此与泽泻之止消渴，有相侔之处。然有不如泽泻者焉。泽泻形圆，一茎直上，能起极下之阴以济极上之阳，平极上之阳淫。猪苓甘淡，不能直上至头，故泽泻汤治冒眩而猪苓不与。然猪苓之阴，阴中有阳，能开腠理达表，与茯苓为伯仲而泽泻亦不与。”
自古以来，猪苓之所用，皆不出利水渗湿之能。而现代药理认为猪苓还具有抗癌的作用，并得到了临床的证实。作为干燥的菌核类药物，猪苓之为乌黑色，其形有瘤状突起，故以此有益于人体的菌核而对抗癌变之细胞，确实是较为合拍的。目前，猪苓常用于治疗肿瘤、癌症晚期。而猪苓具有这样的作用的最主要原因，与它善于“利水道”的功效是分不开的。因为患上癌症，除了与诸如吃了某些致癌物质这些外在因素有关之外，与人体循环系统的功能受到破坏这个内因更是密不可分。只有循环系统中出现停积了，才有可能变生肿瘤（无积则不癌）。循环系统中血液的循环尤其重要，所以一般的治癌方中会用到川芎、三七这些使血液通畅的药物。而循环系统中的水液循环也很重要（现代解剖学对此并不重视），于是这个时候猪苓那“利水道”的功能就变得很重要了。
