驱魔神探: 中证500指数增强基金观察 中证500指数今年来走势平淡低迷。在沪深300和上证50年内...

        中证500指数今年来走势平淡低迷。在沪深300和上证50年内分别录得10.4%和12%正收益的同时，中证500不仅没有跟进收益，反而年度内取得了-2.2%的收益。

之前已对中证500指数的历史做过分析https://xueqiu.com/1987147481/80387340，在此就不再重述。目前中证500指数的市盈率为34倍，市净率为3.1倍（wind数据）。根据之前文章的数据分析，现在的中证500 PE处于历史中值内，PB接近中值。未来行情如何演绎，无法得知，虽然现阶段的中证500估值吸引力不大，仅仅处于历史中值附近，仍未进入低估区间。不过由于指数增强基金的存在，跟踪指数的同时还能跑赢指数，变向地降低了估值。所以研究一下500指数的增强基金还是值得和有必要的。

找到了八家500指数增强型基金，下图；

500指数增强型基金大多成立的时间较晚，像南方500和申菱500优选存续期还不足1年，说服力不足，比较时可以直接略过。成立1-2年的两家：创金合信500与申菱500增强的相对优势并不明显，并且创金合信的份额不足1000万元，有随时清盘的可能。泰达中证500成立时间较早，年化超额收益与基准比较达到6%，但其规模不足3亿，不知是否与指数分级基金结构有关。在有更优选择的情况下，不必强求。

剩余三家的规模均超过10亿，而且成立时间至少2年 。年化超额排序为---建信500增强 12.84% > 景顺长城量化 12.24% > 申万量化小盘 11.53%。各家基金成立的时间不同，基金运作时的点位不同，所以年化收益率一栏的数据是失真的。既然是指数增强型基金，那么在取得年化收益的同时跑赢基准收益的部分才算是合格的成绩，毕竟指数增强型基金收取的费率高于普通指数型基金。

年化超额收益最好的三家，费率优势从低到高 建信500 3.2% < 申万量化3.75% < 景顺长城量化4.75%。景顺的赎回费率根据持有的时间不同，收费不同（最高费率1.5%，持有期限小于7天）,持有时间越长，费率越低。

费率统计，下图；

结论：

筛选后，根据年化超额收益和综合费率比较，选择顺序为：建信500增强 > 景顺长城量化 >申万量化小盘。建信费率最低的同时超额收益最高，景顺长城虽然持有小于7天的赎回费率高达1.5%，但1年内与申万的费率相同，最终超额收益的高低决定排序的先后。

PS：

借球友献计，补充了两只基金：富国500增强和华泰柏瑞量化智慧。

富国500在长达69个月的存续期内，年化超额收益达到5.8%，并且综合费率仅3.15%。

华泰柏瑞量化就有点bug了。成立时点接近15年牛市的顶峰，6月3日。在基准年化收益-24.44%的情况下，年化收益居然是8.12%，年化超额收益是惊人的32.56%！！！ 

在如此超额收益面前，3.75%的综合费率甚至可以忽略不计，不值一提。

$中证500(SZ399905)$