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【外盘报价】道指22349.59，-9.64;美元指数92.16,-0.006;布兰特油期56.21，+0.67;纽约轻原油50.73，+0.45;纽约黄金1294.9,-9.5;纽约白银17.215,-0.145;LME铜6476.5，+20.5；CBOT大豆984.25，+13.5;玉米353.5，+3.25;棉花68.46，+0.21;白糖14.64，-0.09（张伟） 【宏观提示】宏观面较为稳定。国内热点房地产城市密集出台房地产调控政策，预计对黑色系仍将产生不利的心理影响，但目前期货贴水幅度较大，目前位置追空须谨慎。市场将逐渐进入节前节奏，谨慎开新仓。（张伟） 【股指早评】近一个月来指数一直维持窄幅震荡的走势，幅度不超过30点，在节日即将来临以及十九大召开之际，当前的行情应能延续，指数在此期间如果出现短期的波动，幅度较大，可以考虑短线操作。（张伟） 【国债今日观点】固定资产投资、房地产、工业增加值以及消费等数据出现下滑，经济面临下行压力。大宗商品价格持续上行，通胀水平有所回升。社融续增，M2增速创新低，货币整体维持中性偏紧格局。央行继续逆回购释放流动性，资金面较为平稳。美联储议息会议决定10月份开启缩表，年内还有1次加息，季末MPA考核影响等对债市偏利空。（王万超） 【期权今日观点】上证50ETF现货报收于2.729元，上涨0.04%，上证50ETF期权总成交面额169.578亿元，期现成交比为0.50，权利金成交金额2.561亿元；合约总成交621118张,较上一交易日减少9.60%，总持仓2006094张，较上一交易日减少0.67%。认沽认购比为0.65。上周各大宽基指数都在极窄的振幅里波动，由于本周过后将迎来十一长假，这周预计交投不会太活跃，建议有盈利的投资者逐步止盈。（徐明） 【贵金属今日观点】上周贵金属大幅下挫，伦金下跌1.74%，收于1297.13，伦银下跌3.33%，收于16.986。上周美联储9月政策声明超预期鹰派，维持基准利率在1%至1.25%不变，将于10月开始削减4.5万亿美元的资产负债表，并预测今年年底将再度加息，同时，美联储官员预计明年将有3次加息。美联储态度偏鹰，提振美元向上反弹，贵金属则承压下挫，预计贵金属仍有进一步下跌空间，建议采取偏空策略，伦金有望跌向1250美元一线。但需要注意的是，美朝紧张局势仍在升级，朝鲜外长称平壤方面已经做好了在“有必要的情况下”先发制人进行核打击的准备，因此追空需要谨慎。（张磊） 【沪铜今日观点】上周美联储议息会议强调年内再有一次加息，且从十月开始缩表进程，美元指数大幅反弹，标普调降中国信用评级，人民币贬值幅度加大，基本金属投机资金加速流出，价格纷纷出现回升受阻回调的态势。铜库存一度再次增加13225吨，引发市场对铜库存再次交仓的恐慌。伦铜多头纷纷回撤，铜价回调跌破5日均线，周五标普调降中国信用评级，美朝冲突可能加大，作为基本金属老大，探至6366美元/吨，沪铜1711合约受阻51000元/吨整数关口压力，跟随伦铜回落，空头入市，低触及49340元/吨，周跌幅1.5%，最大跌幅2.9%，周五持仓量集中下降，成交量大幅减少。现货方面，由于沪伦比值在盈利平衡点附近徘徊，市场预计进口铜入市将增加，且交割货源将陆续入市，下游企业保持刚需，现货报价由升水40元/吨-升水80元/吨小幅下调至升水20元/吨-升水60元/吨，跌破5万元/吨，逢低成交仍保持活跃。上期所铜减少3856吨至46741吨，LME铜库存减2200吨至309050吨。基本面，9月从各家炼厂的计划产量来看，SMM预计9月中国精炼铜产量将进一步增加至69.2万吨，同比增长6.46%。8月线缆企业因国网和南网的集中交货，开工率环比增加，从而带动了铜杆企业订单的好转。铜板带箔行业也逐渐进入消费旺季，订单较7月份有所增加。而铜管企业因空调行业消费的走弱开工率环比出现下滑，空调企业进入2018新冷年，生产节奏放缓，导致铜管企业订单减少。9月份是铜加工材行业的消费旺季，尤其是铜价回调以后，终端企业逢低买入增多，现货市场上出现难得的供需两旺的现象，下游企业主导现货消费。铜价回落至60日均线的下方，短期内铜价或维持弱势走势。（李小薇） 【沪锌今日观点】宏观面显现转弱信号，美联储鹰派维稳；后美朝政局问题再度升温；市场避险情绪增加； LME锌库存增量明显，伦锌先扬后抑高位受挫遭遇抛售，伦锌下方再测40日均线支撑。本周沪锌1711合约冲高回落，连录两根大阴棒，失守40日线支撑，围绕24700/吨附近震荡运行。现货方面，上海市场0#现锌对沪锌1710合约升水390-升500元/吨附近，锌价先扬后抑，炼厂周初正常出货，货源偏紧，升水坚挺，贸易商长单交投意愿较低；下游逢低备库情绪高，整体市场成交活跃。库存双降，上期所锌减少1427吨至21206吨 ，LME锌库存减1350吨至263400吨。锌市基本面上供应偏紧和低库存态势延续，对锌价支撑明显。国内锌矿和精炼锌产量均大幅降低，前期打开进口窗口，进口逐渐增加补充国内供应符合预期。日内伦锌运行较为疲软，上方多重压力凸显，上方5日均线承压乏力。日内沪锌运行略显低迷，然国内现货方面供应依旧紧俏，沪锌以震荡运行为主。（李小薇） 【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报62.25美元/吨，跌0.90美元/吨；唐山普碳钢坯含税出厂价报3500元/吨，周末跌20元/吨（周六跌50，周日涨30）；西本新干线钢材指数4210元/吨，跌50元/吨。8月全国粗钢日均产量240.61万吨，环比增长0.77%，高利润下产量继续新高。库存数据方面，螺纹钢厂库存增，社会库存减，反应当前采购较为谨慎，囤货意愿不强。固定资产投资、消费、房地产等一系列经济数据下滑，也反应需求端走弱。后期取暖季限产与需求走弱共存，供需两弱概率较大。后期路劲或通过现货下跌修复期货贴水，需求主导下震荡偏弱。铁矿石方面，三四季度是传统进口矿发货旺季，供应将回升，需求端取暖季钢材限产将利空原料，铁矿石仍以震荡偏弱运行为主。（王万超） 【天胶今日观点】沪胶主力合约上一交易日大跌过后横盘整理，收录于14565元/吨。云南国营全乳胶SCR5报价12200元/吨，泰三烟片RSS3含税14600元/吨，越南SVR3L含税12900元/吨。随着期价持续走弱，现货迅速跟跌至年内低点。青岛保税区橡胶总库存降至18.72万吨，其中天然橡胶13.02万吨，自7月以来保持下降态势，去库存主要是4—7月到港连续走低所致。笔者上周赴青岛实地调查发现，橡胶库存仍非常庞大且居高不下，所考察的仓库罕有出货，相关负责人透露称，全国天然橡胶社会库存约为43.2万吨。8月宏观数据转弱，美联储将在10月开启缩表进程，年底预期再次加息，大宗商品市场承压。对于基本面较弱的橡胶而言，交投氛围极度悲观，中期趋势已经转空。建议离场观望，急跌勿追，多看少动，逢修复性反弹轻仓抛空。 【LLDPE/PP今日观点】上一交易日LLDPE和PP主力合约震荡整理走势，分别收盘于9540元/吨和8662元/吨。OPEC称其成员国及非成员国正在逐渐消灭过剩的原油库存，可能会等到明年1月再决定是否延长减产期限。LLDPE出厂价齐鲁石化9700元/吨，扬子石化9700元/吨，茂名石化9900元/吨；PP华东拉丝主流报价8500—8600元/吨。根据对煤化工项目的调研结果，生产1吨聚烯烃需要消耗煤炭7.5吨，其中包括原料煤和燃料煤，二者比例在3：1—4：1之间，煤炭价格约占总生产成本的40%。目前煤制烯烃利润约为1500—2000元/吨，企业开工率较高。同油制烯烃相比，当油价降至40美元/吨左右时，煤制烯烃成本优势不明显但尚可保本。宏观经济下行的大背景下，大宗商品承压普跌，塑料品种环保炒作行情结束，操作上建议逢反弹沽空为主，止损点位LLDPE10000，PP9000。 【甲醇今日观点】山东现货价格报价维持稳定，现货商心态偏谨慎，期货价格快速下跌。由于宏观数据不佳，导致工业品期货价格大幅下挫。环保检查导致下游需求减弱，国内传统需求下降，下游开工率低，而甲醇制烯烃则增长乏力。港口库存缓慢攀升。目前正处于旺季，后期密切关注消费端。操作上，煤炭价格处于高位区间，跟随化工板块出现调整，MA1801跟随其他商品下跌，操作区间2600-2900，区间下沿可以尝试轻仓买入多单。（卢时强） 【白糖今日观点】南宁中间商报价6390元/吨，现货价小幅下降10。外糖维持横盘走势，上涨乏力。9月中旬开始分批投放国家储备糖，数量37万吨左右，竞卖底价为6500元/吨。全球2017/18年度糖供应过剩量预计为530万吨，高于稍早预估的450万吨，因印度天气良好提升了产量。欧盟甜菜糖将丰产，预计产量增加。F.O.Licht预估，2017/18年度全球糖产量将达到创纪录的1.93亿吨，同比大增1470万吨.白糖市场供应面仍然充裕,糖厂持续去库存。巴西预计产量继续增加。操作上,消费增长较低，国内预计增产，长期将处于见顶走势，且糖市步入熊市周期，SR801维持反弹抛空的思路,关注6400-6500压力，前期空单继续持有。（卢时强） 【豆类基本面】美豆周度出口销售情况继续提振市场，周五CBOT大豆期货市场延续升势明显收高，盘中继续呈现粕强油弱状态。美国农业部月度供需报告后市场来自供应层面的压力减弱，新季美豆上市之际国际市场需求旺盛，继中国强劲进口外，上周来自墨西哥的进口需求也超出市场预期，美国福四通国际（INTL FCStone）表示上周的美豆销售进度接近历史最快速度。此外，美元走弱也对美豆价格形成支撑。美豆需求因素抵消部分供应阻力，市场振荡攀升缓解弱势节奏。国内豆类市场进入粕强油弱格局修正前期失衡的油粕比值。（于瑞光） 【大豆今日操作建议】产区新豆陆续进入收割期，新豆即将集中上市为价格带来上行阻力。综合调研情况，2017年国产大豆生长条件为近几年最好水平，单产普遍高于常年，主产区玉米转增大豆面积预计超过两成，新豆在面积和单产双重影响下产量增幅明显。大豆期货受外盘及粕类强势提振止跌回升，大豆市场本身利多匮乏，新豆供应压力仍可能限制市场跟涨幅度。预计今日连豆市场高开振荡，建议投资者保持振荡回暖，盘中可顺势少量买入大豆期货多单。（于瑞光） 【豆粕菜粕今日操作建议】美豆旺盛出口需求缓解市场供应压力，市场开始进入对利多敏感期，盘面呈现明显的粕强油弱走势。上周五国内豆粕现货市场整体反弹，节前需方备货需求继续提振市场。前期贸易端多看空市场而维持较低豆粕库存，市场回暖后各级补库需求迅速放大，导致粕类价格涨幅较大。此外内外盘形成共振，国内粕类市场有望惯性走高。预计今日国内粕类期货振荡上行，建议投资者保持反弹思路，可继续持有粕类多单，或顺应市场节奏持有买粕卖油的套利头寸。（于瑞光） 【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场冲高乏力振荡收低，技术上延续调整状态。马来西亚棕榈油市场因回历新年而休市，技术走势偏空。国内油脂板块整体回落，油弱粕强节奏十分明显。前期油脂价格振荡攀升，贸易商入市积极性较高，油脂库存多由油厂转向下游。在粕类强势回升后油厂挺油动力明显减弱，加上美豆市场给出粕强油弱信号后，国内看空情绪及期货市场做空资金迅速向油脂集中。预计今日国内油脂板块维持偏弱振荡走势，建议投资者保持振荡调整思路，可择机抛空油脂期货，或持有买粕卖油的套利头寸。
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