有媒体报道，在16年初融资的时候，美团点评跟投资方的协议约定美团点评必须在两年内IPO，且融资后估值超过200亿美元的IPO才有效，否则，美团点评需要将投资金额的120%赔给投资人，总数将近40亿美金。而这么算来，对赌协议已经快到时间。
这个对赌让我们想起了，2012年度“CCTV中国经济年度人物”现场颁奖对话中，王健林和马云有一个对赌:10年后，如果电商在中国零售市场份额占50%，我给他一个亿，如果没到他还我一个亿。
马云跟王健林无疑代表了两种经济形态的较量，其实也是代表了王兴跟马云的较量。过去几年植根于线下的美团就是被看成一个吃喝玩乐的淘宝。这个市场未来可能是数倍了淘宝。甚至许多人将王兴称呼为下一个马云。不过这个小马云现在日子却不好过。
有“独角兽捕手”之称的朱啸虎表示，“2017年所有的超级独角兽都需要证明自己能够盈利”，这是投资者对两三年来烧钱补贴战之后所剩者的硬性需求，可能也是一个容忍度的最后期限。
盈利模式恰恰是王兴是死穴。美团已经是王兴第N次创业，从校内网、饭否等等，许多人说中国互联网欠了王兴一次成功。2010年王兴创办美团网，在千团大战中走到最后，并且吞并了老对手张涛的大众点评成为了这个赛道唯一的跑手。
不过唯一不代表着胜利，因为这个赛道可能根本就没有终点。美团点评过去两年垄断市场后，试图通过提高佣金比例跟广告模式来实现盈利，不过过高的佣金比例已经让众多商家不满。王兴现在处境跟他的朋友滴滴的程维非常像，滴滴然后吞并了快的、UBER中国，一家独大，但是在抽佣跟商家之间的矛盾总是难以平衡。
商家的大规模不配合，导致美团难以像阿里巴巴一样规模化盈利。从2015年业内流传的一份美团点评融资文件显示，2015年美团的亏损超过百亿，预计亏损的状况将延续到2018年。而且有些业内人士分析说2016年美团点评可能亏损150亿，亏损水平甚至超过财务最差的2015年。
在团购模式找不到出口的时候，王兴又一直在拓展新的业务，不久前猫眼电影才能微影合并，基本是算独立出来了。现在猫眼最大的股东是光线，已经跟美团没太大关系。另外美团旅行王兴业打算分拆，其实分拆的目的除了独立发展，最关键是可以独立融资，输血于整个大美团。
现在美团外卖持续亏损，而且美团的品牌形象也不佳，爆出了许多丑闻，美团在众多商家眼中并没有带来太大利益，反而在侵蚀他们本来就不多的利润。
对于商场来说，他们没有美团，其实也损失不了份额，毕竟那些老牌商家本来生意就非常好，而那些做得不好的商家，核心问题并不是有没有加入团购，而且本身的经营就存在问题。
不同于电商平台的商家，他们可能没有电商就全部没有了，只能被马云牵着鼻子走。线下商家即使没有团购，活得好依然活得好，活得不好也很难通过团购对本质有什么改变。
相反美团的流量反而是必须依靠许多知名大商家从线下反哺到线上。
其实在中国有一家互联网公司也是一路亏损，而且最终成功上市，并且现在还在亏损，这家公司就京东，不过京东的亏损固定资产却在不断发展壮大，单单是京东囤积的土地就价值连城。然后美团一路的亏损，又还有什么有价值的资产。美团其实才是真正的烧钱模式。
投资人或许给了美团足够的发展时间，但这并不代表他们不急于关心盈利，毕竟上市可能在即，最后的估值将要受到盈亏问题的影响。当然最关心上市的并不是投资者，而是王兴，因为对赌协议规定，若市值未达目标，则赔偿投资人相当于投资金额的120%-近40亿美元。
王兴目前在胡润的财富榜上身家达到了100多亿，但是如果要赔这笔巨款，王兴也是支持不了。自从阿里全盘接手饿了么，美团大众合并后的市场优势本来可以换得一片光明前景，可时至今日，招黑体很大程度上放大了美团的缺陷，在没有对手的情况下，美团发展成这样，只能说是美团自身问题也太多了。
其实在阿里巴巴上市之前，马云跟阿里巴巴也走过了一段盈利的黑洞，而且阿里巴巴跟商家之间也发生过十月围城的事件。不过后来马云跟张勇找到来了一条商家、用户、平台方的平衡之道，这个才是未来王兴必须去思考。毕竟当一个平台发展到一个地步后，他已经肩负了一定的社会责任，让商家利用互联网变得更加有效率就是核心问题。当效率提高了，产生的利益商家自然愿意跟平台分成，目前的的导流骗局其实已经走到了尽头。
美团在不久前还在南京尝试打车业务，其实在本身团购不稳固的前提下去动滴滴的地盘显然是不明智的，现在滴滴还投资给了饿了么20亿元进攻了美团的外卖业务。一直失败的人，一定有他的缺陷，即使美团做到这样打，如果有一天美团倒了，你也不要感到意外。
毕竟即使是科技居然诺基亚也在两年内就轰然倒塌了。
