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一、初步接触宋城演艺 最近看彼得.林奇的书，大牛股不是那种难以高攀的股票，而往往是在生活中与大家息息相关的公司。多注意观察生活中热销产品或者服务的公司，往往能发现大牛股。 宋城演艺也是我在旅行中遇到，才开始关注的。关注宋城演艺是从9月开始的，当时去丽江旅游，驴友推荐丽江.千古情还不错，强烈推荐我们去看下。后来就去看了，才知道这个就是宋城演艺的项目，然后才开始关注宋城演艺。我看丽江千古情是9月1日，这个时间暑假刚结束，算是由旺季转为淡季。千古情节目一天两场，我在的那场刊了下，基本上百分之80以上的入座率，除了最远最偏的几排没人（一个都没有，也有可能就是不安排入座），满满的都是人，目测一排50个位置，40排大概2000人，我是贵宾席260（淘宝260，现场290），普通席的话，淘宝220，现场270，如果要玩娱乐设施的话，没人加20。扣除分成等费用，假设宋城可以拿到200没人的话，每场40万，一天两场80万，旺季（暑假、寒假）一天三场，一天120万，老板好赚钱啊。 后来旅游回来后，详细看了下宋城的最近三年年报、今年中报才发现杭州的宋城、九寨沟的千古情也是宋城的项目。想起06年去过杭州，当时去了宋城看了表演，就觉得表演相当不错，现在仍然印象深刻。九寨沟的千古情，我也看过也是历历在目，只是以前不知道原来这是个上市公司，要是错过了只大牛股。。。 二、经营战略分析 宋城的现有业务简单，容易理解，一句话就能说清现在与未来，现有主要是千古情以及主题公园、六间房，未来千古情要往更多的城市（众多旅游景点、一线城市上海、澳洲）发展。该公司最大的护城河就是它的千古情，杭州、丽江、九寨沟、三亚的巨大成功已证明该项目的可复制性，并且给宋城积攒了良好的口碑。 对于千古情的扩张有两种方式： 一种是公司自己出钱，资产比较重，项目都是优中选优，扩张慢，现有的杭州宋城、丽江、九寨沟、三亚等都是大热门景点，还有进行中的桂林、张家界、西安等成功的复制的概率还是很大的；另外定增准备上马的上海是第一次进入一线城市，上海这个醉生梦死的地方，这么多的故事，这个尝试值得期待，澳洲是国际宋城的关键一步，由于两地文化差异太大，能不能成功，有多大成功，我也是不太确信，这一步我觉得走得有点太快，毕竟国内都还很多地方没有千古情，不过我们作为小散只能相信黄总专业的眼光了，如果能够成功复制，打开国际化大门，那钱途不可限量。 第二种是轻资产，公司负责设计和运营，收设计费以及运营分成（宁乡、宜春等项目一次性收取设计费2亿多，然后分成每年的运营费）。现在公司两手都在稳步进行，由于宋城的口碑好，并且千古情吸金效果显著，轻资产扩张比较有可能成为下一个引爆点。$ 现在大家争议最大的是六间房以及澳洲项目，直播行业利润都不高，大家怀疑的是六间房现在这么高的利润，我也不太相信。六间房占据一半营收，至少现在管理层觉得六间房业绩没造假问题，而且现在也没有显露出问题，那就暂且相信，多注意观察吧，有露出端倪再采取行动吧。澳洲项目按照计划要三年筹建完成，等定增完成+3年，那也得2020年底以后了吧，作为观察项以后跟踪吧。 三、经营报表分析 宋城的经营报表很优秀，从营收、净利润、负债率、经营现金流来看都非常好，各种指标都显示这是一支买了让人很安心的股票。 (这里是财务数据。。。为啥雪球插不了截图。。。好弱。。。) 1）营收与净利润持续增长，虽然今年放缓，但是未来轻资产项目和西安、桂林、张家界、上海项目至少让你有翻倍的增长。 2）经营性现金流非常好，年年超过净利润，毛利率一直很高，十分健康，这就是一头现金奶牛。 3）企业负债率一直很低，一直在20%以下，没有什么债务负担。 4）现在市盈率已经降到30以下，今年如果按照20%+的增长率，今年利润预计11亿左右，现在25倍市盈率。已经进入建仓区间。 四、风险分析 |
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