 有粉丝伙伴整理了近些年我对投资理念的探索，将碎片化的思考整理成文，分享给大家。 平庸的业绩，只能走出平庸的个股。即便是短期因为资金驱动有行情，资金退潮后还会回到原点。只有不断超预期的业绩，才能支撑股价不断上涨。 业绩出现环比大涨，往往是股价脱离平庸的开始。虽然一只个股的上涨需要很多因素共振，比如大势，比如板块效应，但是这些都比不上业绩出现环比大涨能对股价贡献更大。因此，选股的时候，业绩环比加速增长，是最重要的因素。 如果选不到业绩环比加速的个股，对于业绩平庸增长（增速稳定）的个股，一定要注意低估，也就是投资的逻辑不仅仅是增长，而是具备一定的估值向上修复的逻辑。 要努力寻找有伟大基因的公司。伟大基因公司需要具备几个条件：一是找到一条长长的雪道，二是商业模式可扩充，三是有清晰的盈利模式，四是具备不可比拟和轻易模仿的核心竞争力，五是专注，业务相对不复杂，六是有一个优秀的企业领袖。 区分一个投资者能力大小最重要素质，就是看是站在当下思考，还是站在未来思考。 投资其实是投资预期，但是很少有人理解这句话。只要预期在，就是比较好的阶段，如果预期不断被证实，或者不断超预期，就容易出现牛股。当然中间也有可能不及预期，或者有些预期被证伪了，第一时间时间跑就是。有些人追求确定性，喜欢看着被证实的过去的业绩投资，那是价值投资，而看未来的预期做投资，才是成长股投资。这是传统价投与成长股投资的根本区别吧。 涨幅过大的股，分析基本面有时候会失效，这是基本面投资者经常陷入的误区，原因是积累了太多的获利盘，稍有风吹草动就会引发获利回吐和兑现。当然，如果基本面非常好，长期可能无忧，这样，需要付出的就是较多的时间成本。 在我理解，投资中，预期管理的重要性是大于基本面。有很多个股，基本面非常好，但是走势，就不好。当然基本面也是不可缺失的，基本面只是让我们，筛选出来具备条件的个股。 要用大格局看问题，要跳出K线，不然，永远被K线牵着鼻子。有人利用K线，有人被K线利用。 一只个股的上涨路径，首先是价值驱动，在低估的时候买入，等待价值发现，向上回归。这个时候起决定性的是两个维度，一是选股的眼光，二是耐心。当这两项能做好的时候，结局往往是不错的。但是估值回归的过程，牵扯很多变量影响，比如业绩是不是总是超预期增长等，这些变量的跟踪，是等待过程中必须面对和决策的。等到估值回归到合理的时候，逻辑就开始变化，不再是估值因素驱动股价，而是情绪溢价、板块合力、资金偏好、事件驱动等等。这个时候我通常会选择左侧了结部分筹码，留下部分等右侧出局。前面的估值回归的钱才是能力范围内该赚的，后面的部分，就很难用基本面解释，这个时候股价往往失去了价值的锚，会有更多的运气成分。 |
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