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景气度的三个主要阶段 第一，景气度向上反转期。 如果之前有多个维度持续环比下降，在某个季度突然出现了回升，并且有持续回升的预期，那么就说该行业或者个股正处于景气度向上反转期。 中线来看，由于持续低迷的业绩，该行业或者个股的预期已经非常悲观，所以这个节点通常对应着中期股价低点，如果业绩反转，那么就是最好的布局时点。 2）景气度刚反转上行的行业：2020年主要炒作逻辑 汽车、（长安汽车、比亚迪、特斯拉、蔚来汽车） 锂电池、宁德时代 有色（包括锂钴）、 赣锋锂业 华友钴业 造纸（博汇纸业）、 油运（招商轮船）； 第二，景气度上升期。 如果多个维度持续环比提升，那么就可以说这个个股或者行业正处于景气度上升期。 处于景气度上行周期的行业或者个股，其业绩通常会持续超预期，业绩预期溢价也会体现到不断提升的估值上，这就是为什么机构喜欢抱团高景气行业的原因，而散户却一路畏高，或者被早早震下车。 注意，这个阶段的核心是业绩能不能保持高增速，甚至继续超预期，而估值这些静态指标要弱化。 1）小行业景气度周期很短，可能就一两个季度，通常形成不了大趋势，所以对于习惯中线投资的来说，要多把握那些景气度较长的大行业，比如5G、消费电子等，这些行业才有较长的趋势性行情。 2）一些强周期的行业对业绩反转更加敏感，股价不会等到业绩出现拐点才会有反应，而是已经早早炒预期了，比如说生猪。 1）景气度持续上行的行业：2019年主要炒作逻辑 5G（上游基站、下游应用）、 PCB基站9月份炒作沪电股份 消费电子（包括芯片）、 养殖（猪肉为核心）牧原股份； 第三，景气度下行期。 如果多个维度持续环比下降，那么就可以说这个个股或者行业正处于景气度下行期。 处于这个阶段的行业个股，只有阶段性或者结构性行情，赔钱的概率很大，所以对于习惯中线投资的来说要尽量规避这类个股或者行业。这个阶段通常是非常短暂的，往往产生踩踏。 3）景气度处于底部并且可能反转上行的行业： 家电、 锂电中游、 风电光伏、 化工、 种植业。 隆平高科 兴全基金谢治宇：坚定持有消费、保险龙头以及部分优质制造业龙头， 减持了涨幅过大，而且非常火热的领益智造，今年涨幅接近4倍，即使是火热的消费电子也没用，就是减持 新进文化传媒的芒果超媒，开始启动 新进新能源汽车的广汽集团，底部 东证资管林鹏：适当增持信息、传媒游戏产业持仓以及估值处在历史底部的地产行业 减持立讯精密，涨幅超3倍 增持三一重工，工业机械目前处于反转阶段 中欧基金周应波：在新兴科技、消费升级两大方向寻找机会 同样减持了立讯精密，增持了芒果超媒、华域汽车。 新进天齐锂业，新能源汽车处于反转阶段 广发基金刘格菘：投资受经济波动和政策扰动较小的科技及新兴成长行业 易方达基金张坤：降低交运等行业配置，增加汽车等行业配置 新进新能源汽车宇通客车 银华基金刘辉：维持农业与科技核心配置，着手进行医药及新能源个股布局 兴全基金董承非：增加持仓组合的安全度， 大成基金徐彦：重仓的养殖股表现不佳，新进地产和金融 信达澳银冯明远：新兴产业股票整体估值依旧合理，近期科技股涨幅不错 平安基金李化松：新兴成长类股票的配置有所提速，增持大把的锂电池，减持了火热的立讯精密。 总体来说，科技股涨幅巨大的基本上都被减持，剩下一部分科技股正在上涨，新进的基本上都是新能源汽车和地产金融之类的，这些反转或者低估值的底部区间的，安全度高的。 作为散户，市场的弱者，更应该看懂数据，拒绝被人忽悠，争取早日成为A股强者 |
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