估值估值变动不大，上证18倍（乐观的可以看滚动市盈率），沪深16倍多，红利9倍多。股息率3.84%。 今天来点干的，纯干的。 中国建筑：11.3~15［中泰证券：买入］2017年三季报点评：Q3营收显著加速 扣非净利润快速增长 Q3营收显着加速，扣非净利润快速增长。公司2017前三季度营业收入7708.99亿元，同比增长15.03%；归母净利润257.82亿元，同比增长4.1%，扣除非经常性损益后归母净利润253.65亿元，同比增长24.7%。公司营收增速创15年以来新高，主要因基建与地产收入大幅增长；归母净利润增速较低而扣非后快速增长，主要系去年同期收购中信地产交易产生大额投资收益计入非经常性收益（去年同期归母净利润增速达30.05%，基数较高）。分季度看Q1-Q3单季收入分别增长9.7%/13.61%/22.51%，Q3显着加速，营收增速连续5个季度持续提升，归母净利润分别增长11.03%/12.69%/-10.63%。由于去年四季度公司归母净利润同比下滑27.3%基数较低，预计今年四季度业绩有望显着提速。 投资建议：我们预测公司2017/2018/2019年归母净利润分别为338/390/437亿元，分别增长13%/15%/12%，EPS 分别为1.13/1.30/1.46元，当前股价对应三年PE分别为8.6/7.4/6.6倍，给予目标价15.82元（对应2017年14倍PE），买入评级。 ［申万宏源：买入］2017年三季报点评：收入增长逐季加速上行 基建收入占比升至20% 维持盈利预测，维持“买入”评级：预计公司17-19年净利润分别为353.4亿/400.6亿/452.7亿，对应增速为18%/13%/13%，PE为8.21X/7.24X/6.41X，维持买入评级。 ［安信证券：买入］2017年三季报点评：前三季度营收及扣非后归母净利润增长强劲 基建、海外业务成绩斐 投资建议：我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为11.5%、11.8%、11.2%，净利润增速分别为14.6%、14.4%、13.9%，对应EPS分别为1.14、1.30、1.49元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为12.0元，相当于2017年10.5倍的动态市盈率。 ［华泰证券：买入］2017年三季报点评：Q3营收增长加速 扣非业绩好于预期 各项业务稳健发展，维持“买入”评级公司1-9月新签订单同比增长25%，房建/地产业务稳健发展和转型，基建继续维持高增长。新增土地储备1399万平方米，较去年同期下滑25%。预计公司2017-19年EPS为1.13/1.28/1.42元，维持合理价格区间11.30-13.56元（对应17年10-12倍PE），维持“买入”评级。 万华化学:46~56［兴业证券：买入］11月挂牌价有所调整 价格回归理性、盈利依然丰厚 事件：万华化学公布11月MDI挂牌价，其中聚合MDI分销市场挂牌价29800元/吨，直销市场挂牌价29800元/吨（均较10月份价格下调5200元/吨）；纯MDI挂牌价29800元/吨（较10月份持平）。 维持“买入”评级。进入10月，下游白电仍处于采购旺季，而伴随入冬，纺织服装、建筑及管道保温等领域需求逐步进入传统淡季，需求较前期有所转淡。供给方面，日韩前期检修以及美国遭遇不可抗力装置逐步恢复、陶氏中东已有货源到港；特别是，在9月MDI市场价格的快速、宽幅上涨，对下游行业造成较大压力，同时经销商出现囤货惜售、炒作价格行为的背景下，万华化学为维护行业可持续、健康、有序发展，加大了市场供应量、同时推迟宁波基地MDI装置的年度检修时间，使得市场整体供需面较前期宽松，市场价有所回调，逐步回归理性，但现在价格水平下产品整体盈利能力依然处于历史较高水平，而万华化学11月份挂牌价调整后与当前市场价格基本接轨。 我们维持公司2017~2019年EPS分别为4.00、4.73、5.31元的预测，维持“买入”的投资评级。 ［华泰证券：增持］拟建轻烃制乙烯项目 产业链持续拓展 拟建设聚氨酯产业链一体化——乙烯项目 万华化学发布公告，拟建设聚氨酯产业链一体化——乙烯项目，项目总投资约178亿元，主要来自自有资金及银行贷款。项目建设于烟台经济技术开发区万华烟台工业园内，包括100万吨/年乙烯装置；15万吨/年环氧乙烷(EO)装置；45万吨/年线性低密度聚乙烯(LLDPE)装置；30/65万吨/年环氧丙烷/苯乙烯(PO/SM)装置；5万吨/年丁二烯装置；40万吨/年聚氯乙烯(PVC)装置等。项目目前正在环评、安评审批环节。 目前华东地区聚合MDI/纯MDI报价分别为2.97/3.14万元/吨，较9月中旬高点回落12.8%/32.1%，但整体价差仍处于较高水平，且受益于行业格局深度优化，预计高盈利有望延续。石化方面，华东地区丙烯酸/环氧丙烷分别报价8000/11820元/吨，分别较前期高点回落16.7%/13.7%，但盈利情况仍较上半年改善，MTBE报价5600元/吨，价格相对平稳，石化产品整体景气情况良好。维持“增持”评级我们预计公司MDI业务高盈利延续，石化业务逐步进入良性发展阶段；水性涂料、聚碳酸酯等高附加值项目也将有序进入产出期，轻烃裂解制乙烯项目明确未来成长路径。我们维持公司2017-2019净利润预测分别为102/118/130亿元，对应EPS为3.77/4.35/4.80元，维持“增持”评级。 ［海通证券：买入］2017年三季报点评：业绩延续大幅增长 MDI产品量价齐升 公司前三季度净利润78.11亿元，同比增长212.41%。公司公布三季报，2017年前三季度实现营业收入389.64亿元，同比增长86.14%，归属净利润78.11亿元，同比增长212.41%，摊薄每股受益2.86元。业绩延续大幅增长，主要系MDI市场维持高景气、价格高位运行，石化产品价格同比均有不同幅度上涨，精细化学品及新材料业务加速落地，各大板块齐头并进。 盈利预测。看好公司MDI盈利能力持续提升，石化项目综合成本不断下降，以及新材料板块快速放量。预计公司17-19年EPS分别为3.85、4.72、5.11元，给予17年12倍PE估值，目标价46.2元，维持“买入”评级。 ［中金公司：增持］2017年三季报点评：三季度净利再创新高 维持推荐 盈利预测 由于MDI 价格维持高位，我们将2017、2018 年每股盈利预测分别从人民币3.65 元与4.22 元上调8%与9%至人民币3.96 元与4.59元。 估值与建议 目前，公司股价对应2017/18 年10.5x/9.0x P/E。我们维持推荐的评级，将目标价上调8%至人民币54.00 元，较目前股价有30%上行空间。对应2017/18 年14x/12x P/E，估值低位，业绩确定性强。 ［国泰君安：增持］2017年三季报点评：业绩迭创新高 MDI仍维持高景气度 维持“增持”评级，目标价49.27元不变。中报时基于对MDI价格的良好预期上调全年业绩，三季报业绩兑现我们的预期，且基于MDI高景气维持的判断，我们维持此前的盈利预测不变，17-19年EPS为3.79/4.26/4.53元，维持“增持”评级，目标价49.27元不变。 ［华泰证券：增持］2017年三季报点评：MDI高景气延续 Q3净利再创新高 维持“增持”评级我们预计公司MDI 业务将延续强势，石化业务逐步进入良性发展阶段；水性涂料、聚碳酸酯等高附加值项目也将有序进入产出期，轻烃裂解制乙烯项目明确未来成长路径。结合8 月以来MDI 产品价格走势及公司三季报情况，我们在前期（7 月）模型基础上整体上调公司2017-2019 净利润预测分别至102/118/130 亿元（ 原值90/105/118 亿元）， 对应EPS 为3.77/4.35/4.80 元（原值3.32/3.87/4.36 元），参考可比公司估值水平（2018PE 平均12.0 倍），给予2018 年11-13 倍PE，目标价47.9-56.6元，维持“增持”评级。 新城控股：24~25（目前已经不算是重仓股了，有机会再买回来）我90%以上的持股，都是价值股。投机只为治疗各位的手痒病，请各位明察。目前前三大重仓股分别是中国建筑，万华化学，新城控股 |
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