1、事件: 11月3日凌晨,(江南嘉捷)公告奇虎360作价504亿元注入上市公司。方案主要为发行63.67亿股购买360的资产,发行价7.89元。360承诺2017-19年扣非业绩不低于22/29/38亿元,承诺业绩增速分别为31.8%,31%。收购价对应2017-19年估值为23/17/13倍。 2、360业绩: 2016年收入99亿元,同比增长5.8%;净利润18.9亿元,同比增长39.6%。2017年1H收入52亿元,净利润14.1亿元。 3、我们认为360回归A股有几层意义: (1)网络安全板块迎来重磅催化剂,360是我国领先的互联网安全厂商,不仅在个人端用友大量用户(主要产品包括:360 安全 卫士、360 杀毒、360 手机卫士等),而且还在企业安全防护领域有所建树,并成为我国政府及企业级网络安全第一梯队厂商(主要产品包括:猎网平台、360 Cert、威胁情报中心等)。360的回归有望再次引燃A股网络安全股。 (2)计算机板块迎来重磅催化,360是目前A股少有纯正的以安全技术驱动的互联网公司,2016年净利润18.9亿元,估值405亿,成为计算机板块的新龙头。我们预计复牌后由于其稀缺性,高盈利能力等因素,有望带动计算机板块整体活跃。 (3)政策对新兴行业加大扶持的重大转向。由于之前互联网创业板估值偏高,美股退市回归A股曾一度叫停,之前市场已预期360可能无法回归A股。但本次重组正说明政策开始对成长性新兴公司打开大门,计算机行业的政策暖风已来。 我们认为,360回归A股不仅是网络安全行业的重大催化,而且在政策方面对计算机等新兴行业是重大利好。强烈推荐受益360回归的网络安全龙头:[启明星辰],推荐[绿盟科技]、[卫士通]、[南洋股份]。强烈推荐A股具有流量价值的互联网金融标的:[同花顺]、[东方财富]。 *免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议 |
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