对于新入市的初学者该如何建立高效盈利的交易系统？

在交易中很多人都充当了炮灰，只有少数人能够成为长期盈利的人，这个比率大概是10%。之所以会出现这样的情况，就在于投资者没有建立自己完整的高效盈利系统。在2013年出版的《安静投资——股票投资最重要的7件事》（武汉大学出版社）里，我曾经就建立高效盈利的交易系统单写了一篇：

为什么很多人大赔小赚？

任何技术派大师都有自己的绝杀技，比如威廉·江恩创造性地把时间和价格完美结合起来，创造出了江恩理论，又比如艾略特波浪理论等等，迄今为止最受人推崇的依然是华尔街大作手杰西·李佛摩尔，他的投资理念整整影响了一个时代，虽然最终穷困潦倒开枪自杀，但他的一些交易思想依然值得后人学习。总结历史上交易大师们的习惯，可以看出他们都建立了一个低胜率高盈亏比的交易系统，通俗点说，就是在他们的交易里，赚钱的时候多，亏钱的时候少，或者赚钱时是大仓位，亏钱时是小仓位。但即便是这么浅显的道理，我们在很多时候却做不到，因为人性的缺陷，盈利拿不住，亏损越扛越大，就是所谓的赚就赚棵糖，蚀就蚀间厂，大赔小赚。

大家知道，我们账户市值是由我们长期交易的结果，是由很多次交易累积而成的，也就是说，持续的盈利（亏损）是在不考虑手续费的情况下最后盈亏相抵的结果，可以用公式表达为：

利润＝盈利次数×平均盈利－亏损次数×平均亏损

从这个公式可以得出结论：决定最终结果的有两个因素：其一是胜率，也就是实现盈利的交易次数占交易总次数的比例；其二是盈亏比，也就是平均盈利与平均亏损的比值，显然该值也是越大越好。根据交易结果分析，长期盈利（亏损）的投资者可以分为四类：

第一类是高胜率高盈亏比，就是看对方向的次数占大多数，而且每次盈利高出亏损不少。这是一种理想情况；

第二类是高胜率低盈亏比，这种模式看上去很美，但是如果盈亏比太低的话，亏损的可能性相当大，即我们平常所说的“赚小钱赔大钱”，胜率再大又有何用呢？但这是大众最喜欢的交易模式； 第三类是低胜率高盈亏比，即只有少数时间判断正确，但平均盈利远大于平均亏损，最终盈利的可能性相当大。这是国际、国内交易大师普遍采用的模式，他们的胜率一般在40%甚至更低，但却凭着较大的盈亏比获得了不菲的收益；

第四类则是低胜率低盈亏比，这类模式下失败的可能性相当大。

对普通散户投资者而言，胜率的提高很有限，因为你单独一个人不可能比机构更聪明，掌握的信息更全面，所以提高盈亏比才是实现长期稳定盈利的法宝。盈亏比和盈利（亏损）是交易系统测试中最重要的两个参数，现在朋友们可以对号入座，看看自己属于哪种交易者。如果投资者已经建立了自己的交易系统，应该结合实际情况发展来优化完善自己的系统，如果还没有建立自己的交易系统，那么也应该结合自己的性格特点、心理承受能力建立一个高盈亏比的系统。

以低风险博取高回报

如何提高交易的盈亏比呢？最重要的是扩大每笔交易的盈利减小亏损，考虑到融资融券，我们同样可以用公式表达为：

每笔盈利/亏损＝总资金×仓位×价格波幅÷保证金比例

首先，如果看收益率等相对数的话，盈亏与总资金相关性不大。但操作中在较大资金规模下进行仓位的加减、品种的选择有更大余地；其次，盈亏的大小和资金管理密切相关，即分配在这次交易上的资金比例，显然仓位越大，盈亏也就越大，这提示交易者在把握较大的情况下应该适当提高仓位，集中火力，而在把握不大的情况下用较少的资金去试盘；第三是价格波幅，如果想在一定时间内实现权益快速提升，则应当选择波动较大的品种，当然承担的风险也就较大；最后是杠杆比例，杠杆越大，每笔潜在的盈亏也就越大。

其实说这么多，也就总结为一句话：在有较大获胜概率的情况下集中火力出击目标股，甚至可以适当地加杠杆。英国著名投资者吉姆·斯莱特对此有过精辟论述，他认为散户投资者也能通过在某一领域的孜孜钻研成为行业专家，集中火力在自己熟悉的领域投资，才能发挥优势，以小博大，最终打败机构投资者，赚取高额利润。莱斯特以祖鲁法则来命名自己的投资方法，因为他观察到在英国与南非部族祖鲁王国的战争中，祖鲁族知道敌我双方实力悬殊，于是采取集中火力的突袭策略，凭借长矛和盾牌，战争了拥有强大火力的英国军队，这场战争在非洲近代史上堪称传奇，而不管是斯莱特的法则还是咱们之前讲到的公式都表明：只有在低风险的情况下，加大仓位扩大赢面，才能赢得最大的胜利！

交易者的目的很简单，就是扩大盈利减小亏损，那么就要在盈利时扩大仓位,选择波幅大的品种,在趋势未变时坚定地持有，而在出现亏损时仓位较轻,及时止损。而杰西·李佛摩尔的股票作手回忆录讲的也是同样的道理，概括起来就是八个字：择时、顺势、加仓、止损。这八个字都是交易的精髓。从实战经验来看，很多人看对大势却赚了芝麻，有些人看错了大势，但因为及时止损，挽回了败局。就笔者这么多年的经验来看，其实对市场的判断正确与否并不是那么重要，关键是能否做好仓位管理以及风险控制，即看好某只股票也不用急于下单，可以先建立少量仓位继续观察，如果判断正确则加码进场，如果错误则及时出局，只有这样交易者才处于有利的位置。

进出场时有利的情形

何时入场交易是投资者非常关注的话题，有两种情形对于交易者来说是有利的：

第一种情形是在价格刚刚突破震荡区间后进入，即突破买入法。如果股价进一步确认突破后，则加码买入；如果股价回撤到震荡区间内则止损。价格通常在突破时会反复，会有很多假突破，所以这需要设定价格突破一定幅度或者持续一段时间等来确认价格的突破，这增加了胜率同时也减少了盈利。

第二种情形是在较大的周期级别上寻找正在上行或者下跌趋势中的品种，在其回调至支撑位反弹时买入，或在反弹至阻力位再次下跌时卖出。在具体时机的把握上，如果回调到较小的周期上，对于买单，当确认价格跌破支撑位后止损，而当有一定盈利后每次价格在支撑位受到支撑后都可加码。

实际操作中，投资者通常会面临多个投资机会，看的眼花缭乱，但是注意资金是有限的，鱼和熊掌不可兼得，你必须做出选择。事实上，没有一种方法可以让你对投资的回报有完全的确定，因为股市本身就充满了各种不确定因素，同时这与人本身的判断能力有很大关系。在实际执行过程中，投资者经常出现“盈利时没拿住，亏损时加仓”的情况，即执行力的大小也决定了最终的实际收益，即：

实际盈利＝潜在盈利×筛选能力×执行力

出现这种情况是有心理学基础的，行为金融学告诉我们大多数人在出现收益时较为保守，而在亏损出现时风险偏好反而上升，所以说无论是哪个市场亏损的人占大多数。市场先生有其自身的运行规律，亦符合中国周易阴阳之道，一般来说，能够提前大盘见底的公司在随后的反弹中都有不错的涨幅，而那些在熊市中最后一跌的强势股，也往往能够在反转中大幅跑赢市场，比如2012年底的网宿科技。从市场节奏上来说，前期涨幅太大的公司即便是再看好，次年也难以继续领涨，而第二年能够上涨的公司往往是前期滞涨的，这就是所谓的阴阳之道。有兴趣的投资朋友们可以观察一下市场的运行节奏，也欢迎大家通过邮件与笔者探讨。

现在，我们明白了只要投资者认清了盈利产生的根源，一直坚持在正确的方向上努力，终究会成为长期稳定盈利的那10%，希望你能成为这少数人。