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民生银行这两年一直绯闻不断，性骚扰、假理财、太太团、股权争夺......银监的行政罚单数量，民生也是一骑绝尘，大有我不入地狱谁入地狱之势，加上摩根、复兴等大股东纷纷大笔减持套现，传递到股价上，就是怂，现在买民生银行股票的都不好意思跟人打招呼。同个银行，2013年成就了传说中的股神史玉柱，现在是要破产了吗... 能力有限，不定性分析，只通过数字，总结一下个人看到的几点结论： 资产负债方面： 1，规模被快速做大后，目前处在消化规模阶段，主动减少高息负债。 2，减少应收账款类非标债权投资，增加贷款比例，调整速度还蛮快。 总体看，资产负债配置还是在往监管要求的方向走，减减更健康。 盈利能力方面： 1，从客户群体、息差变化等方面整体看，民生银行的盈利能力受经济环境影响还是比较大，但保持15% 的ROE还是不错的。 2，经济回暖，息差扩大，营收会更高，利润会多些，坏账会少些。 相比大众情人招商银行，民生在拨备覆盖率、资本充足率方面有明显差距，但估值上已经充分反应，甚至是过量反应了。虽然没像招行这样藏利润存血量，但民生的资产质量看上去并没有怎么继续恶化。 另外招行这段时间独立于银行板块的上涨不能说没有沾了白马股的因素，市场向好当然好，龙头自然一马当先，万一市场没有走出大家预期的慢牛，像民生这种烟蒂股的安全边际反而要高一些。 总体上看，没看出民生银行有破产的迹象，另外，民生H目前0.6倍PB确实有挺高的投资价值。 最近非招银行板块遭唾弃[好像一直被唾弃]，以一句“人弃我取，人取我予”自勉。 |
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