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让我们回到最初的方向：来市场的目的是追求一个向上的资金曲线。（我们所有的交易目的，就是一根向上的资金曲线，不是其它的任何东西） 如何让整个资金曲线是往上的呢？ 首先当然要有个期望值为正的系统，资金管理不能降低和提高交易系统的期望值，它只是保证实现系统的期望值。如果看到一个交易账户里的资金曲线是平滑往下的，这一般就是交易技术系统出了问题。在这个正值的系统下，如何保证资金曲线往上呢？那当然就是资金回撤要小，上的时候要大。 就是常说的，亏的时候要小亏，赚的时候赚大的。这句话的翻译就是要把我们的亏损（R）固定下来，等到大盈利的到来。在往下推，把每次入场的亏损（R）固定，是资金曲线最平滑的方式。有些人喜欢用等额投资，但十分明显的是，等额入场，但由于设置的止损位有不同，每等额带来的风险是不同的，一旦入场不成功后止损，带来的亏损是不同的，这导致资金曲线的回撤度不同。 重新再看以下公式：交易结果（盈利或亏损）=胜率*报风比*交易次数/时间*资金规模（仓位）我们也知道了努力的方向：胜率越高，我们每次损失的R就越小大盈利的出现就是报风比，如报风比=10:1，相当于冒一个R的风险，得到了10R的利润。 交易次数当然跟时间框架有关系，时间框架小的，交易次数当然多，但是由于在小周期上做单，必然带来胜率下降和报风比小。反之，大周期做单，虽然次数变少了，但是稳定性增加，胜算提高了，价格活动空间变大，报风比当然也会变大。 由于R是固定的，仓位的大小=R/每单位止损金额这就需要我们在第一时间进场，越小的止损金额，将带来更大的仓位。当然随着级别的逐步扩大，可以在级别变大的地方加仓，但加仓是个双刃剑，加仓后必然带来总体持仓变大，成本的增加，一旦成功，那当然是双倍的收获，一旦失败，之前的浮动利润没有了，白忙乎一场。如果我们接受了在赚取资金曲线中，固定R的重要作用，那就很自然地接受了止损。我们看到一些账户里的资金曲线大幅度的回撤，很大一部分原因就是进场的时候没有设定固定R的止损，或者因为某种原因，比如坚持自己的观点，不认错，死挺，造成了本来是一个R的亏损，变成了10R或更大的巨款。 其实，重仓还是轻仓的前提就是将固定R。如果找到一个好位置进场，止损位小，当然同样的R，却带来大的仓位。当然，还有上面讲的各种不可控的系统性风险，包括我们自身造成的各种不可控因素，尽管事前设定了R，但是由于各种意外，变成了10R，或者更多，比如瑞郎的脱钩，突然爆发战争等等，市场快速波动，造成无法及时把不利的仓位平掉，导致账户的爆仓。账户的爆仓相当与死亡，这个是可怕的后果，是灾难性的打击，无论对于我们的经济，还是心理，身体都会造成重大的影响。要恢复信心，吸取失败的经验教训，重新鼓起勇气，赚到东山再起的资金，是需要长时间的付出的。很多人不愿意休息，还想着翻本，想要进行报复性的交易，这个时候，离你下次死就不远了，我根本就不用看你的系统，就知道要死了。所以在R数值的确定上，要计算各种意外情况的出现对于资金曲线的打击。（待续）
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