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逆回购或比调节利率更好 原作：龚蕾
周三，咱们国家央行进行1600亿元7天逆回购，1400亿14天逆回购，300亿元63天逆回购，中标利率分别2.45%、2.6%、2.9%。公开市场净投放2200亿元，释放流动性。 （一）逆回购是什么？ 经济学知识告诉我们，逆回购是央行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来日期把有价证券卖给一级交易商的交易行为，为央行向市场投放流动性操作，通俗地，主动结出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购。 首先，逆回购与降准均释放流动性，但比较降准，逆回购更加谨慎，通过引导市场资金进一步流向实体经济，推动中小企业发展。 其次，逆回购不是正回购，正回购是央行以手中持有债券作为抵押向金融机构融入资金，到期再买回债券并付出一定利息。正回购是先卖后买，逆回购是先买后卖。 再次，年底将至，从全球市场看，美英日等市场加息在即，为了保证市场充足流动性，央行适度逆回购，保持流动性充足，市场利率水平稳定。 （二）市场有哪些机遇呢？ 第一，欧美市场通胀逐渐回升，咱们国家10月经济数据企稳较好，企业加快去杠杆，降低成本提高效率，十年期债券收益率上涨，全球投资者减持高风险债券，逆回购有助于保证市场充足流动性，引导资金进一步进入中小企业实体经济。 第二，相比较降准，调节利率，逆回购更加谨慎。通过中短期货币工具补充市场流动性，推动实体经济加速发展，而不必使用过强的货币政策。十年期国债收益率上涨，周三，中国央行公开市场实现净投放资金2200亿元，净投放力度明显增大，支持债券市场充足流动性，支持股票市场。 第三，国际市场分析，欧美通胀回升，美联储、英国央行可能年底前加息，全球消费市场潜力在咱们中国市场，欧美后金融时代，资金回流白银，亚洲股市更具潜力。咱们国家企业改革带来活力，消费市场升级带来新机遇，适时适度地释放流动性，支持小微企业发展。 第四，华尔街静待美国税改进展，美国股市不确定因素增加，上市公司财报与股票回购支撑美国这轮牛市，摩根士丹利研究，美国股市在年底可能有小幅回调，美联储缩减资产负债表可能会加快。欧洲股市小幅下跌，市场看好亚洲股市。 第五，逆回购提供市场短期流动需求，引导资金流动分布而不加杠杆，年底将至，有助于中小微企业扩大投资，引导资金流入实体经济投入小微企业与消费型潜力产业企业，相比较调节利率，逆回购释放流动性更加精准，适度引导通胀与利率。增强人民币资产吸引力，提升投资者信心，时机把握得好。
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