上市公司财务报告概述

财务报告虽然只是年报十三个部分中的一个，但却是最重要的部分。其篇幅也几乎占据了半壁江山。投资者应该熟悉财务报告的基本框架，并能够较为熟练的通过会计信息，掌握一家上市公司的基本脉络，进而结合股价判断其投资价值。

一份完整的财务报告包括了三方面内容：审计报告、会计报表以及会计报表附注（见图1）。

其中，会计报表又包括四张表，分别是：资产负债表、利润表、现金流量表以及所有者权益变动表，这四张表又分别包括合并类与母公司类。

图1

一家虚拟公司

所谓母公司，很好理解，它就是指上市公司自身。但是请投资者记住：母公司会计报表所显示的财务数据，并非上市公司的'真实数据'，我们平常所使用的财务数据如净资产、净利润等，都是以合并报表中的数据为准。这一点在阅读利润表时尤其要注意。

以方大炭素2008年年报为例（见图2），该公司的利润表中，母公司2008年净利润2.13亿元。而合并报表中，'归属于母公司所有者的净利润'却是5.45亿元。而这个5.45亿元，才是我们平常所讲的上市公司净利润。

图.2 摘自方大炭素2008年年报

之所以出现这一情况，是由于上市公司在自身之外，往往还控制了一些子公司甚至孙公司，而这些被控制的公司才是上市公司具体经营以及产生利润的真正主体，而上市公司自身只是以投资公司的形式存在。

如果没有合并类的会计报表，只提供母公司会计报表，就会出现一个问题：我们会看到很多上市公司的诸如营业收入、营业成本、存货、应收账款等等关键财务数据都非常少（见图3）。这样一来，大量有价值的财务数据信息都会被屏蔽掉，财务报告对于投资者的参考作用将大打折扣。

图3 摘自哈高科2008年年报

为了使投资者能够了解上市公司的全貌，上市公司在提供母公司会计报表的同时，也要提供合并会计报表。也就是将上市公司及其控制的公司'打包'在一起，视为一家'公司'。这家 '虚拟公司'所提供的会计报表，就是合并会计报表。合并会计报表中的各类财务数据，才能够展示上市公司的'真相'。而投资者在依据上市公司财务信息，评估其投资价值时，应该主要使用合并会计报表。

至于哪些公司能够与上市公司一起合并报表，这是一个较为复杂的会计判断标准问题，简单说，只要是上市公司能够控制的公司，都需要与上市公司一起合并报表。而所谓控制，是指一个企业能够决定另一个企业的财务和经营政策，并能据以从另一个企业的经营活动中获取利益。

此外，对于那些上市公司持有其股份的，却无法形成控制的公司，则不会合并报表，但会以成本法或权益法，体现上市公司的投资成果。

从同比看趋势

年报会计报表中的每一张表，以及会计报表附注中大部分内容，都是对比式的。也就是同时出具当期数据以及去年同期数据。

这样一来，投资者就可以清楚地对比一年中，上市公司发生的变化。要知道，绝大多数有价值的财务信息，都是通过比较得出的。比如说上市公司净利润同比增加了50%，应收账款同比下降了30%等等。

单看当期数据，只能看结果，比较过去的数据，却能够看出趋势，而趋势的重要性大大超过结果。因为对上市公司的估值，主要来自于投资者对公司未来发展趋势的预期，而上市公司过去几年中所展示的发展趋势，往往决定了未来几年中的发展轨迹。这与技术面投资者看股票走势相类似，一家处于上升通道（净利润连年大幅增长）的上市公司，很可能还会百尺杆头更进一步，一家处于下降通道（净利润连年下滑）的上市公司，也很难指望它'咸鱼翻身'。

在年报会计报表的附注部分，以及董事会报告中'管理层讨论与分析'部分，都有大量的关于各种财务数据同比发生重大变化的专项说明与解释。对这些内容（见图4），投资者要尤其关注。

图4 摘自中兵光电2008年年报'董事会报告'中'管理层讨论与分析'部分

四张表及附注

会计报表包括四张表，其中所有者权益变动表是从2007年年报开始新增加的。

这四张表可谓年报中的核心部分。每一张表所提供的信息互相联系，却也各有侧重。通过这四张表，基本上就可以勾勒出一家上市公司的大致轮廓。

简单而言，资产负债表是一张上市公司的'全景照片'，它主要告诉我们上市公司的钱从哪里来，都用到什么地方去了；利润表则是纪录上市公司过去一年活动的'短片'，它显示上市公司过去一年间都干了些什么，干得怎么样；现金流量表可以视为对上市公司的'终极考验'，它以'认钱不认人'的高度客观性，展示过去一年之中，上市公司现金的各种变化；所有者权益变动表就相当于上市公司向自己老板（股东）上交的一份'简明成果总结'，它告诉我们，股东们投在上市公司的钱是否增值，怎么增会，增值了多少。

会计报表附注，则主要是上述四张表的明细、延伸与解释，投资者看四张表的过程中，遇到的一些基本问题、疑惑，都可以在附注中找到答案（见图5）。将上述的照片、短片、报告、总结以及附注结合起来，投资者就有了较为透彻了解上市公司的依据。

图5

需要说明的是，会计附注的内容很多，一般包括十五项内容（见图6）。其中合并报表与母公司报表主要项目的注释，是会计附注中的核心内容，必须引起高度重视。而其余13项内容，虽然重要性不高，但也应有所了解。

图6

其中前三项（基本情况、声明、编制基础）可以不看；第十项'资产证券化业务的会计处理'，目前几乎没有上市公司涉及，因此也可以忽略；第十四项'资产负债表日后事项'与第十五项'其它重要事项说明'的内容，与上市公司日常公告的内容重合，建议大家阅读公告；第九项'关联方关系及其交易'与第十二项'或有事项'，与年报第十部分'重要事项'中的内容基本重合，因此也可以略过。

公司采用的主要会计政策：如果是初次查阅一家上市公司的年报，这一部分应该看一下。

税项：介绍与上市公司相关的各种税负，其中企业所得税部分要高度重视，增值税部分也可以看一下。

企业合并及合并财务报表：介绍与上市公司合并报表的公司，但没有财务数据，可以简单浏览。

关联方关系及其交易：可以结合年报第十部分'重要事项'中的重大关联交易部分一起看。

股份支付：主要指对上市公司对管理层或职工的股权激励。该部分中，会对股权激励给公司当期利润造成的负面影响有详细解释。因此，存在股权激励的上市公司，这部分要认真阅读。

承诺事项：主要内容是介绍上市公司承诺的一些事项。

注：本文内容来源于袁克成《明明白白看年报》和证券大讲堂的内容