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据中汽协数据，2017年10月新能源汽车产销量分别达到9.2万和9.1万辆，同比增长88%和107%；2017年1-10月新能源汽车产销量分别达到51.7万和49万辆，同比增长46%和45%，新能车销量持续爆发，促锂产能释放加快。目前盐湖提锂受季节影响减产，锂厂商改扩建项目产能释放周期长，短期内供需偏紧，支撑价格高位。 据百川资讯，报告期内(11/9-11/15)电池级碳酸锂、工业级碳酸锂价格持稳、氢氧化锂价格下跌；长江钴价格、国际高级钴价和低级钴价均上涨。建议关注锂(天齐、赣锋)，钴(华友、寒锐、洛钼)。新能源汽车下游需求持续旺盛，可关注诺德股份、格林美。盐湖提锂与云母提锂项目稳步推进中，关注标的：藏格控股、西藏矿业、西藏城投、江特电机等。 锂：碳酸锂价格持稳，氢氧化锂价格下跌 据数据，报告期内，电池级和工业级碳酸锂价格分别维持17.6万元/吨和15.6万元/吨；氢氧化锂价格下跌2.60%至15万元/吨。本周碳酸锂市场价格持稳，氢氧化锂价格回调。随着冬季来临，青海、西藏地区气温下降，盐湖提锂产能将受到限制，加之近期市场上厂商库存较低，因此短期内供给仍紧缺，价格望上行。关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、威华股份、雅化集团等。盐湖提锂和云母提锂关注标的：盐湖提锂(西藏矿业、西藏城投、藏格控股等)、云母提锂(江特电机). 钴：钴价小幅上涨，厂商进入库存消耗期 据数据，报告期内长江钴价格上涨1.52%至46.70万元/吨；MB钴价均上涨，高级和低级均为30.35美元/磅。本周钴价小幅上涨，尽管市场仍维持高位，但钴处于需求淡季，部分厂家原料多数已经锁定，年底以降低库存为主，采购意愿不强，预计短期内市场上行空间受限，价格或将持稳。关注标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。 镍：硫酸镍价格持稳，下游需求增加 据数据，报告期内长江有色市场硫酸镍价格维持在2.70万元/吨。由于钴资源的稀缺和钴价上涨，为控制成本，制备高镍化三元电池成为下游电池厂商的趋势，硫酸镍下游采购意愿强烈，需求增长迅速。 动力电池景气高涨 钴市供需再度紧张 多公司暂停报价时隔大半年，钴市供需再度紧张。“我们1月份已经没有货了！”2018年1月9日，江苏凯力克钴业股份有限公司销售部相关负责人告诉上证报记者。华友钴业已暂停对氧化钴等产品的报价，且明确要求“款到发货”。供需紧张也反映在价格上。自2017年11月份以来，钴价持续上涨。以电池级四氧化三钴为例，最新报价在43万元/吨左右，较两个月前36万元上涨约20%。电钴最新报价则在55万元/吨至56万元/吨之间。 中国有色金属工业协会钴业分会副秘书长孙永刚分析，钴价此轮上涨基本在预期之内。我国是贫钴国，进口依赖度在90%以上，原料成本上涨是推动价格上涨的一个因素。此外，新能源动力电池行业景气度高，需求增加几乎是全产业链共同预期。因原料、产品价格快速上涨，导致冶炼企业控制出货节奏，也对钴价上涨起到推动作用。从现在形势看，钴价易涨难跌，预计未来一段时间会保持高位震荡，甚至有望突破60万元/吨。 动力电池爆发提升预期 钴价最近一轮上涨从2017年11月初启动，而此前，市场已调整约8个月时间。“2016年下半年，钴价曾短期暴涨，2017年3月份，四氧化三钴报价最高到过41万/吨。后来进入调整，但市场一直有涨价预期。最近这波涨价，已经突破上一轮最高价。”一家上市公司副总告诉记者。该公司主营业务之一是生产新能源电池正极材料，钴是重要的原材料。 事实上，钴价已创出本轮周期（自2011年9月开始）的新高。据生意社编制的钴商品指数，2018年1月9日，该指数为194.18，较2016年7月5日最低点69.84上涨178%。另据统计，整个2017年度，国内金属钴价格上涨约97%。 国际市场上，钴价涨幅则要大得多。以英国金属导报（MB）报价为参考，2017年第一个交易日，低品位钴报价为14.3美元/磅至15美元/磅，至2017年最后一个交易日，其报价已达35美元/磅至37美元/磅，全年涨幅约145%。 动力电池对钴的巨大需求，为钴价上涨提供中长期支撑。据中泰证券测算，随着新能源电池产业发展，预计2017年至2020年全球钴需求将以年均10%速度增长，2017年、2018年的需求将分别达到11.54万吨和12.76万吨。在供给端，随着钴价上涨，不排除出现新项目投产计划，但受制于1.5年到2年的扩产周期，供给将表现出较强刚性约束，在2017年迎来供需拐点后，2018年供需缺口将继续扩大。 安信证券齐丁有色研究团队指出，2016年四季度和2017年一季度，国内钴盐厂曾有一轮大规模补库存，当时国内外钴价猛烈上涨。但在2017年二、三季度，国内钴价与MB报价出现显著背离，MB报价继续上涨，国内钴价却弱势下跌，甚至出现国内钴盐厂如果进口海外矿进行加工，再按国内钴价出售就会面临亏损的局面。但是，从2017年10月开始，国内钴价开始跟涨，国内外钴价差明显缩窄。这说明，越来越多国内钴盐厂的矿料库存已基本消耗完，不得已去买海外钴矿，并接受高昂的MB报价。这同时带来的囤货和惜售行为也推升了国内钴价上涨。 多家公司抢滩海外矿山 钴价持续上涨也吸引了越来越多的资本向上游矿山挺进。2018年1月4日，银禧科技公告，子公司近日斥资100万美元在刚果（金）设立子公司，以拓展钴资源业务。几天前，道氏技术披露孙公司香港佳纳拟以3.5亿元间接收购MJM公司100%股权。MJM公司也位于非洲刚果（金），主要从事金属钴、电解铜和其他钴矿相关产品生产和销售。 刚果（金）是全球钴资源储量最为丰富的国家，达340万吨，占全球总储量47.2%。我国已探明钴储量为63.7万吨，但实际上具有开采意义的储量仅6万吨，主要集中在金川集团手中。刚果（金）也成为国内资本找钴的首选地。 华友钴业自2003年起就在刚果（金）开展业务，建立自有矿、当地贸易系统及大宗贸易商直接采购三大原矿供应体系。公司收购的PE527项目已于2017年年初启动建设，预计今年开始释放产能。该矿区拥有金属钴储量5.54万吨，建成后钴金属年产能约3100吨。另外，公司旗下MIKAS技改项目也正在进行。这两个项目建成后，预计自有钴矿山产能规模金属量约为4000吨/年至4500吨/年。 寒锐钴业则自2007年就已在刚果（金）设立子公司刚果迈特，主要从事铜钴矿资源的收购、粗加工出口业务，以及电解铜的生产和销售。公司日前披露，拟在刚果（金）科卢韦齐投资建设2万吨电积铜和5000吨氢氧化钴项目，公司上市时的募投项目刚果迈特矿业年产5000吨电解钴生产线项目已完成前端5000吨氢氧化钴项目建设。 手笔最大的还是洛阳钼业。该公司2016年完成对刚果（金）铜钴企业TFM56%权益和巴西铌、磷资产项目100%权益的并购，2017年再获TFM另24%股权独家购买权。TFM是刚果（金）第二大铜钴矿及电解铜和氢氧化钴生产商，拥有世界上规模最大、矿石品位最高的铜钴矿——TenkeFungurume矿区，矿石储量1.83亿吨，铜、钴金属储量分别为471.81万吨、56.9万吨，品位分别为2.6%、0.31%。 盛屯矿业也在积极布局钴矿资源。公司于2017年12月29日公告，全资子公司盛屯尚辉以600万美元认购CMI25%股权。CMI间接持有Copper Tree Ltd 7.24%股权，其主要资产为赞比亚Kitwe铜钴矿项目。此前，公司还投资1.29亿美元，用于刚果（金）地区年产3500吨钴、10000吨铜综合利用项目。 |
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