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近期两市一批个股逆势创出新高，它们有个共同的名字：【科技蓝筹】 主流研究机构也注意到这一现象，分析认为，具有成长性的科技龙头股确定性更高，预计这种分化将可延续，而且还通过量化指标筛选出了A股的“稀缺科技50”。 这50只个股均来自于TMT、生物医药等科技型行业。 过去是“漂亮50”，如今是“稀缺科技50”，“50”总是变换，踏不准节奏怎么办？ 答案很简单：买基金呀！ 比如今天要推荐的这只： 之所以能够做到业绩领先，是因为景顺长城成长之星的基金经理刘晓明，具有深刻的行业洞察能力。后市怎么投资？今天小景就请刘晓明为基友们答疑解惑。 本期嘉宾：景顺长城成长之星基金经理 Q：成长之星年内涨幅可喜，可否简单介绍该基金的配置方向？刘晓明：景顺长城成长之星配置的核心关键词是“大国制造”，简单讲就是选择我国有自主技术的制造业。以基金三季报的持仓为例，有两只个股等在各自领域全球排名前三，行业不好的时候坚持逆势扩产，如今在全球范围内的竞争优势非常明显；有一只个股是国内安防行业的龙头公司；另外一只个股是苹果产业链声学领域中市占率最大的。 Q：如何判断四季度企业的盈利表现？刘晓明：从三季报看，企业盈利是整体向上的，但考虑到后面宏观需求趋缓，叠加去年高基数的影响，四季度可能有一定的经营压力。（赚钱的难度又增加了哟。） Q：中小创的业绩是否有改善迹象？刘晓明：中小创的盈利结构在分化，大市值的中小创公司盈利其实是往下走的，但市场资金追逐的是这些公司，需要谨慎对待。中小创业绩改善的是小市值的公司，但股价并没有起来。（基本面hin重要，不要盲目跟风！） Q：目前主要看好哪些行业？刘晓明：比较看好工程机械和电源设备，高景气可能会持续。其他主要看好商贸零售、保险、白酒、航空和旅游等等。（四季度的投资重点，拿好不谢！） Q：看好商贸零售的逻辑是什么？刘晓明：第一，A股的零售公司主要是线下的零售，多年来受电商的冲击，收益不是很好、基数低，但如今电商线上的获客成本已经和线下差不多，所以我们注意到今年来三个季度A股零售公司的业绩是有改善的。第二，零售公司此前的很多店经营情况不好，会拖累整体业绩，过去几年来零售公司不断清理经营不善的店面，留下的店质量都比较好。第三，商贸零售里比较好的业态是超市，超市生鲜进入是有门槛的，电商没有替代优势，目前来看，电商对传统零售的替代已经到位，没有更大的替代空间了。 Q：如今消费涨得很多了，是否还有空间？刘晓明：我们类比一下海外的酒类、食品类大消费公司，其实每年只有个位数的增长，但市场估值可以给到25倍。国内的大消费公司目前的增速会高一些，此后的增速也会放慢，但我们的判断是股价不会调整多少，因为这些公司的产品与普通人的生活息息相关，是可以看到很长期的。（吃、喝、用都是消费！未来空间可能会小一些，但长期配置问题不大！） Q：为什么会看好航空呢？不会受到汇率的影响吗？刘晓明：首先根据今年三季度的报表，航空的盈利情况有改善。而从长期上看，汇率和油价都是阶段性的干扰因素，但从行业上主要还是要看供需格局。首先，消费升级背景下，航空的客座率在提升；其次，票价已经逐渐放开了管制，到2020年可以自主定价了，票价会提升；最后，高铁曾经挤占了航空的市场份额，但边际效应递减，已经到了尾声。客座率上升叠加票价上涨，航空业绩长期看会有改善。（消费升级影响广泛，收入高了，飞机也坐得起了！更多人坐飞机，业绩当然更好。） Q：TMT行业是否有重点看好的细分领域？刘晓明：通信行业的增速是向上的，主要是因为前几年运营商的4G投资已经结束了，5G投资很快会开始，将对行业带来积极影响。 Q：对非银和银行的看法？刘晓明：非银主要分为券商和保险，券商的周期性比较强，长期来看更看好保险，保险仍然是在成长期的行业。银行的增速会有分化，在经济更加多元化的背景下，更看好创新型的零售银行，参考美国的案例，富国银行等创新型零售银行长期表现比较好。 简单几个问题，未来一段时间的投资路线已经清晰。当然，如果不想一个行业一个行业去挖掘个股，直接将资金交给景家的基金经理也是可以的哟！ 风险提示：投资有风险，请理性选择基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。购买基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文件/观点作出的投资行为承担责任。 |
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