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过去一个多月闲暇时间大部分都在研究智能投顾这个新兴行业，边研究边写了一些思考。在产品方面，研究理财魔方最多，下了很大功夫不断学习，结果是我成了这个产品的深度用户。 这段时间做的功课包括：细看了理财魔方公司创始人马永谙老师的书《FOF管理手册》，翻了公司几个创始人在知乎上主要的帖子，在上班路上听完了理财魔方十几万字历次策略沟通会的内容。 我尽可能做这些功课，是为了知道这个产品的设计思路，运行方式，是为了知道这个投资者看不见的“黑箱”里资产配置，风险管理、基金筛选这些都是怎样产生的，想知道他们的量化模型如何运转。很多还没有窥探清楚，但是得出这是一个靠谱产品的结论应该不为过。 这里不再具体描述理财魔方这个产品，文后有二维码直通车去官网下载app去体验了解即可。采用问答体来表达一下自己的看法，“问”想必能代表很多朋友的疑问，“答”代表的是我自己的理解。 准备了十个从投资者角度看可能最关心的问题： 1、直接说干货，理财魔方解决了阿甘你的哪些痛点，为什么会买它？ 答：三条：资产配置这块做比我好太多太多，自己跟踪不了那么多大类，缺知识缺手段也没精力；风险控制量化后更加准确，自己有方法却模糊的多；我之前擅长的是指数基金，主动管理基金也是个金矿，正苦于找不到挖矿的好方法，看了创始人马永谙老师的书后觉得他提出的三位一体的方法靠谱。对我而言，投它除了想赚钱还想从产品身上学东西，完善自己的投资体系。 如果你的痛点是投基金不赚钱，那么它大概率也能解决。 2、智能投顾究竟是怎样的一个存在？ 答：智能投顾=人工智能+传统投顾，美国几千亿美元市场还在壮大，国内刚起步，新兴行业，风口行业，资产端清一色都选择公募基金。举个栗子：基金公司是药厂，蚂蚁聚宝、天天基金是药房，智能投顾是用大数据和人工智能武装起来的医生，对症下药给出好方子让投资者赚钱。 3、投资的话能保证资金安全么？ 答：安全。投给理财魔方基金组合的钱先去盈米财富（广发旗下证监会审批的基金销售机构），再分流到各个基金公司，最后转到对应的基金托管银行。银行不倒就没事。但别把安全理解为不亏本，是可能亏的，它目标只是确保亏损是在你的心理承受范围内。 4、他们产品既然也是投基金，买他们产品岂不是要被二次收费？ 答：正常情况是对的，但市场刚起步，他们还没开始收服务费，目前费用只有基金公司收的申赎费，平均也很低。他们有规模优势，比如超过1000万申购和个人1万申购费率是大不同的。后期人家收服务费也正常，如果收益风险性价比高，被二次收费也是合理的。 5、他们的模型人工干预程度怎样？ 答：老鸟才会提出的问题，他们策略沟通会纪要里说决策都是机器做出的，人工参与只体现在模型的输入上。 6、这个产品是否需要定投？ 答：完全不用。定投是在无法评估未来风险的前提下，在时间维度上分散来降低成本和风险。而智能投顾模型是从风险出发，自上而下配置后计算出每个组合对应的风险，最后匹配给你的是在你对应的风险等级下收益最高的组合，任何时候进去都是当时最优的。 7、为什么给出的组合里看上去很多主动管理基金，有指数基金么，看上去很少有场内基金？ 答：主动管理基金整体还是不错的，大部分人感觉亏钱不代表基金公司投资业绩差，之前写过回测数据；指数基金有，确实不多而且基本上是指数增强基金。场内基金存在流动性和冲击成本的问题，不适合大规模买。 8、老强调风险，产品的风险到底怎么控制的？ 答：去控制和管理的是全市场的系统性风险，各类资产的市场风险，单只基金的具体投资风险，这与投资的三个层次资产配置、品类配置和品种选择相对应。回答的比较无力，因为再往细里讲讲不出来，说了也是按书上量化风险的知识去猜。 9、它老提千人千面，啥叫千人千面？ 答：每个投资者对应一个组合，而不是提供几个组合把所有投资者往里面去套。没这个功能的确实对不起投顾两个字。千人千面后能实现更细力度的风险控制。魔方产品虽然提供了10个风险等级的组合用于展示，但背后是每个投资者不同的风险评分，而不是只划分10级。 10、产品的择时效果和仓位控制效果怎样？ 答：择时模型肯定是量化模型，是哪类不清楚。先有资产的配置才有各类资产仓位，两个方面评价：一是从当下风险等级8（稳健上限激进下限），按投10万观察他们组合，A股资产类中权益品种仓位比例为38%，和根据我每天发布估值表中根据全市场计算出来40%的仓位比例相当。二是根据去年底到现在七八次调仓，事后验证大部分起到了好的作用，少部分看不出效果。 另外，我问过自己一个问题，为什么觉得理财魔方靠谱，毕竟第8题风险管理和控制不掌握不清楚啊（可能也掌握不了，属于商业机密）。我想，这个问题一方面可以从明确了风险下的业绩这个角度来回看验证，另一方面就取决于对产品团队的信赖了，就像阿甘之前提出判断智能投顾好坏要首先看团队一样，偏偏读了马永谙的书，加上他之前的从业经历，对他的业务逻辑投资思路感觉到了认可，对它的团队产生了好感。 对于第一个方面，放一张从官方获得数据，20170101到20170606期间这个产品的收益风险情况，直接和上证指数、中证500及创业板对比： 整体效果看上去，与指数相比确实实现了回撤小、收益高的特点，其实收益高并不是这个产品所擅长的，而回撤小才是更重要的。 第二个方面相关的，既然看了马永谙老师的书《FOF管理手册》并觉得写的不错，就打算后面写两篇读书笔记，同时联系了理财魔方公司反复沟通最终要到5本此书，作为阿甘争取到的福利选取5位朋友送出。选取规则是通过下面二维码购买了理财魔方基金组合，并积极留言的朋友。 |
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