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很多人认为，根据企业价值进行投资就是价值投资，包括小马一直也是这么觉得。昨日灵光一现，觉得并非如此。究其原因，我们投资股票是以获取价差为目的，而非认同企业经营、现值低估和长期成长，从本质上来说我们是在投机。今天我们就来聊聊价值投机。 概念什么是价值投机，其实从字面上已经很好理解，但是避免与价值投资混淆，应该先了解一下什么是价值投资。 价值投资是一种基于价值规律而不断追求高成长、低估值并循序渐进、借助股价波动来可续增加投资收益的投资行为。 价值投机，指的是以上市公司的投资价值为导向，以上市公司的价值定位为依据，以价值发现为手段，以利用股票价格的自然价值回归实现差价投机盈利为目的的投资理念。 两者都是以企业价值为投资导向，但区别在于投资关注企业长期成长，而投机关注价差。 价值投资与价值投机从上述概念中我们可以看出，价值投机与价值投资既有区别又有极为紧密的联系。 从原理上讲，价值投机是建立在价值投资的理论基础上。这是因为价值投机的理论核心仍然是建立在价值投资的分析指导基础之上。也可以说两者使用的是同一体系。 从投资行为模式上讲，价值投机和价值投资是有本质区别的。价值投资关注的是企业成长，而价值投机关注的是股价价差。 从操作上讲，价值投资的要求会更为严格。价值投机者在估值方面比较倾向于使用相对估值，而价值投资者比较常用的是绝对估值。从估值难度上来说，价值投资者需要花费更多的时间和精力，所以他们不在乎短时间的股价波动。价值投机恰恰相反，用少量的时间研究估值，比较在意股价的波动。 价值投资和价值投机就像一个门派的两个分支，如同陈朱理学，心学和理学两个学派一样。追溯根源，都是企业价值。 小马感悟作为一个从业人员，本该为行业摇旗呐喊。但事实摆在眼前，我国的资本市场确实有太多弊端。应该正视这个问题，而不是选择性逃避。 我简单列举一些，部分上市企业上市融资，并非为了企业持续发展，而是为了圈钱；有价值的企业长期不受关注，而一些垃圾企业却被炒上天；资本市场乱象丛生，所谓的创新金融最后都沦为骗局；过多的市场干预，使市场无法完全按市场化发展，等等。 当然我们不可否认，对于资本市场规范化，国家也做出了长期的努力。IPO常态化、完善退市制度、从严监管等。这一系列措施，都是为了完善我们的资本市场，但是这还远远不够，还需长期的努力。 个人觉得，现阶段A股还无法实现真正意义上的价值投资。反而价值投机却是一种能够适应现行市场的投资方式。 小马有话说投机并不是什么可耻的行为，只要在市场上通过合法的手段获得收益，都值得尊重和学习。 小马一直误认自己是价值投资者，错在我认可的投资行为都是为了获取波段差价，而并非看中企业长期发展。巴菲特说过：“若你不打算持有某只股票达十年，则十分钟也不要持有；我最喜欢的持股时间是……永远！”。起码我没有这么高的觉悟，也没有这种耐心，所以我不是一位价值投资者。 如果一个企业，没有做成百年企业的雄心壮志，我如何敢投资这家企业永远，可能一年我都会嫌长。所以，巴菲特说的没有问题，但我们以实际的情况去适应市场也没有问题，只要你根据自己的方法获得了想要的收益，这所有都不是问题。投资的流派很多，价值投资只是一种，而其他流派也有很成功的投资者，不要执迷，走自己的路并且走到终点，才是我们最好的选择。 |
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