第二十八课 定投心理（2）：市场跌跌不休怎么办？

今年7月以来，创业板的表现让很多人心里都乐开了花。短短不到2个月时间，涨幅15%左右，结束了持续1年的下跌行情。

这时，陆续有小伙伴给我留言了，大意基本上是：苦苦定投创业板，终于苦尽甘来！有人获得了近10%的收益，有人刚刚回本。还有人兴高采烈地跟我说：终于从大亏变小亏啦......

同样是定投创业板指数基金，为什么差距这么大呢？这让我想起了几个月前小伙伴的吐槽：

“定投1年多了，市场一直跌，看着账户里的亏损越来越大，心疼啊。再这么无穷无尽没完没了的跌，我恐怕没信心定投了。现在都不敢想定投能挣多少钱，只要回本就行。”

事实上，不只一个人，有很多人都这样抱怨过。月月投，月月亏，亏损越来越大，就像一个无尽的深渊。不禁让他们对定投产生了怀疑：定投真的有必要坚持下去吗？一直跌，这只基金还能再涨回来吗.....

一、我非常理解这种心理

越定投亏损越大，最后的结果就是没有勇气再继续定投，甚至割肉出局、前功尽弃。这种心理再正常不过。

这是因为人都有损失规避的倾向。心理学认为，损失带来的负面效用是同等盈利带来的正面效用的2.5倍。什么意思？打个比方，亏损100元带来的懊恼，需要盈利250元才能弥补。这种对损失更加敏感的心理状态也就不难理解为什么没有勇气定投了。

另外，当定投较长一段时间后，累计定投金额越来越大，市场回调会让资产有较大幅度的缩水，何况市场跌跌不休，投资者心态必将面临极大的考验。

二、长期看，定投一定会赚钱

尽管心里承受的压力很大，看到账户亏损很痛苦，但要记住：定投一定会挣钱！但那是长期坚持的结果！

没有一直跌的市场，市场一定会涨起来，需要的只是时间。

尽管市场牛熊更替，但长期来看，任何国家的证券市场都是向上的。没有一直跌的市场，跌到一定程度一定会反转，因为资金是“逐利”的，当市场跌到极低，估值极为便宜的时候，肯定有资金涌入。

历史也告诉我们，三大指数（沪深300指数、中证500指数、创业板指数）的底部都在不断抬高，你现在看到的低点很难得，未来可能再也看不见。如果现在上证指数跌到了2000点，恐怕你做梦都会笑醒吧！当指数处于历史中低位时，正是定投捡大量廉价筹码的时机。

图1：沪深300指数

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数据来源：Wind资讯、好买基金研究中心，指数发布以来至今

三、市场跌跌不休怎么办？

1. 坚持定投，切忌停止定投；资金量充裕的话，有计划的增投。

面对市场跌跌不休，有人可能会“先暂停定投，等低点再入”，还有人“等市场转好了再定投”。这都是不可取的。你知道什么时候是低点吗？市场转好了再定投其实就是“追涨杀跌”呀。

如果不是投资标的有问题，最正确是做法就是坚持定投，切忌停止定投！在下跌市中，不断摊低平均成本，一旦市场回暖，快速获利。如果停止定投，就放弃了低位捡廉价筹码的机会，定投效果会大打折扣。因此，跌跌不休不仅不可怕，反而应该拥抱下跌，越跌越买。

如果资金量充裕，可以有计划的增投，更好的摊低成本。注意，这里一定是有计划的，切不可随意增投导致定投中途“断粮”。比如：急速偏离增投法。

2.只要定投没结束，账户上的亏损都是浮亏。

举个例子：假如从2011年4月开始定投上证指数，采取控制最大回撤的止盈方法，历经51个月后获利79.72%，平均年化18.76%。结果是不是很不错？但其实，这51个月当中的前41个月，账户基本都处于亏损状态。

图2：定投上证指数收益率

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数据来源：Wind资讯、好买基金研究中心，测算日期2011.4—2015.6

当市场跌跌不休的时候，不要理会账面上的浮亏，如果看到亏损实在难受，索性就先不要看账户了。投资的目的是赚钱，结果最重要。

3. 除非投资标的发生问题，我们需要的只有“耐心等待”。

在下跌市中摊低平均成本、捡大量廉价的筹码，最后要做的就是耐心等待一波牛市、或者一波中型级别反弹的到来。投资是一件长远的事情，要往远了看，不要一直盯着眼前的波动。

当然，如果你投资的是非指数类权益基金，可能该基金基本面发生重大改变，如基金经理离职、公司风控出问题、策略出现重大改变等等，导致业绩明显低于市场平均水平，也看不到未来的希望，那么就要及时更换定投标的了。所以我们也常建议大家定投多几只基金分散风险。

总结：

市场跌跌不休并不可怕，相反，它给了我们摊低平均成本、积累大量廉价筹码的机会。这时候，除非投资标的发生个体风险，否则一定要坚持定投，千万不能停止定投！如果资金量充裕，还可以有计划的增投。另外，不在乎过程、只在乎结果，耐心等待，才能更好的拥抱下跌，在市场回暖后快速获利。