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近日，光大证券杨剑波状告证监会的官司输了，但他宣称要斗争到底。身边不少朋友觉得这起「民告官」败诉在意料之中，但在中国出现光明正大的「民告官」也算是进步了。仅此事，以后见面得敬剑波兄两杯。 投资者买卖ETF跟买卖股票或基金没什么不同，用已有的上海证券账户或基金账户即可进行交易,而不需要开设任何新的账户。 （查看300ETF的行情） （场内买卖300ETF) 但与别的指数基金不同：ETF的申购和赎回不是用现金、而是用一揽子某市场指数包含的成分股。 以300ETF举例，该ETF挂钩的是沪深300指数，投资者在申购300ETF时，需要先买一揽子沪深300指数对应的成分股（比例要跟沪深300指数的编制比例一致），然后，再用这一揽子股票去申购基金份额。赎回的时候则相反，赎回申请发出后，投资者账户将得到一揽子股票。投资者可以将这一揽子股票在市场上卖出获得现金。 国内ETF的交易单位比较大，最低为100万份。 怎么投资ETF 最普通的玩法是根据对行情的判断来购买某一指数基金，比如，在整体看好大盘的情况下，预测沪深300指数将有较大的涨幅，此时可以场内购买300ETF，待300ETF上涨后卖出了解获得差价收益。这种手法适合懒人在行情看好的情况下操作。 ETF的套利 文艺一点的玩法是进行套利操作。 由于ETF除了申购赎回还可以在二级市场买卖，这导致ETF同时拥有两个价格：净值和市场价格。但两者有时并不一致。当两者存在差异时就可以进行套利操作。 当ETF的市场价格高于净值时，可以进行溢价套利： 此时，投资者以现金1购买一揽子股票组合，再以股票组合申购ETF份额，然后，以市场价格卖出ETF得到现金2。 当ETF的市场价格低于净值时，可以进行折价套利： 此时，投资者以现金1购买ETF份额，并进行赎回，得到股票组合后，将股票组合以市价卖出得到现金2。 为了便于理解套利的思路，不妨假设上证有一个上证2指数，该指数的成分股是股票S1和S2，比例为70:30，则可以有一个对应的2ETF。 当S1的价格为1元/股，S2的价格为2元/股，ETF的市场价格为1.4时，可以知道此时ETF2的净值为1.3元，低于市场价格1.4，故可以进行溢价套利。此时的操作为： 1、T日，购买700股S1和300股S2，付出资金1300元 2、以上面的股票申购1000份ETF2 3、将ETF2以1.4元/份的市价卖出，得到1400元 盈利100元。 如果ETF2此时的市场价格为1.2，则可以进行折价套利。此时的操作为： 1、T日，以1.2元/份的价格购买1000份ETF2，付出资金1200元 2、赎回1000份ETF2，得到700股S1和300股S2 3、将S1和S2以1元/股和2元/股的价格卖出，得到1300元 盈利100元。 ETF的事件套利 当ETF对应的成分股发生重大事项，比如股改、分红、增发、配股等而停牌或者涨停时，如果预测股票在复牌后将出现暴涨，则可以通过ETF获得套利收益，具体为： 1、在场内买入ETF份额 2、赎回ETF份额，获得一揽子股票，其中包含停牌标的股票 3、将其它股票在二级市场卖出，保留标的股票 4、待标的股票复牌上涨后，卖出获利 一个真实的操作案例是浦发银行。 浦发银行是上证50ETF的成分股，其股改停牌期间，大盘大幅上涨，投资者预测浦发银行在复牌后将大涨，但由于该股停牌无法买到。此时，投资者通过二级市场买入上证50ETF份额，并在一级市场赎回，得到一揽子股票，之后卖出其他49支股票，保留浦发银行，这样相当于以10.86元/股的价格买入了该股票，5月12日浦发银行复牌，以13.56元/股的价格卖出该股票，获得20%的收益，操作期间为1个月，年化收益240%。 |
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