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奥秘就在于成分股调整时机。 沪深300是A股最有代表性的指数，是300只大股票的集合。那么，从2005年底到今天该指数涨了多少？333%。而同期中国GDP涨了多少？546%。就是说，沪深300指数大幅跑输GDP增长。 既然是最具代表性的300只企业，为什么连GDP都跑不赢呢？ 我们不做恶意的推测，仅拿2021年12月份的这次成分股调整来做分析。 这次调整生效时间是2021年12月10日，调入28只股票，同时调出28只股票。 我们详细统计了调入的28只股票今天收盘的价格以及生效日收盘的价格，见图一，仅有3只上涨，平均跌幅24.48% 作为对比，我们也统计了调出28只股票今天的价格以及生效日的价格，见图二，仅有9只上涨，平均跌幅8.34% 那么问题在哪里呢？我们观察调入的股票，可以看出来偏新兴科技特别是新能源股票达10只，包括著名的宁德时代，而调出的股票偏传统行业一些。 调入新兴科技股票本身没有问题，但是值得商榷的是调入的时间。这些新能源股票经过两年多的上涨，已经积累了巨大的涨幅，10倍股不稀奇。如此巨幅的上涨之后，调入成分股，那么基金公司的多只沪深300ETF指数基金就必须随之调仓买入。 调出的股票是传统行业不假，但是估值一直不高，所以到今天跌幅也不算大。 这就是我理解的为什么指数跑输GDP。  调入股票  调出股票 |
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