第三十二课 定投心理（6）：定投赚钱太慢？那是你资金利用率低

在上节课《定投只是小白才用，专业人士从不定投吗》中，我们提到，通过优化定投策略，也能获得相对较高的收益。

其实，很多人定投赚钱太慢，还有一个最主要的原因，那就是资金利用率低。

一

不要让“时间的玫瑰”变“时间的毒药”

“不是说定投适合长期投资吗？我给孩子从2013年开始做亲子定投，到现在挣了36%，平均年化收益才7.5%，定投赚钱太慢了。”——来自一位妈妈的留言。

经了解，原来这位投资者从2013年初开始定投沪深300指数基金，到2017年11月，期间一直定投，没有过止盈卖出操作。市场经历了一波牛市和熊市，账户也跟着“坐过山车”，牛市顶端时收益率最高达88%，一波熊市下来资产严重缩水，收益率回落至5%。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，2013.1—2017.10

定投时间并不是越长越好，时间越长效果可能越差，这就是个真实的案例。很多投资者抱怨“定投赚钱太慢”，其实很大程度上是他们没有止盈。

就拿上面这个例子来说，如果采用控制最大回撤的方法止盈，止盈后将赎回的资金滚入再投资，开启下一轮定投。情况又会怎么样？

（注：还是定投沪深300指数基金，除了正常每月定投的扣款金额外，将上一轮定投赎回的资金，包括本金和收益，分24个月平均分摊，加投到这只基金上）

数据来源：Wind、好买基金研究中心，2013.1—2017.10

1）在不止盈的情况下，投入金额58000元，投资收益20933元，定投收益率36.1%，平均年化收益率仅为7.5%。可见，如果只是一味的定投而不赎回，经历一波熊市后牛市中积累的盈利几乎所剩无几，最终“竹篮打水一场空”。

并且，研究表明，当定投多期后（20次），平均成本已经开始钝化，继续定投已经起不到摊平成本的作用，定投波动的形态更加趋近于一次性投资。

2）如果采用控制最大回撤的方法止盈，在2015年6月底触动最大回撤止盈的条件后果断卖出，将获利71.2%，平均年化收益率达28.5%，投资收益为21362元；第二轮定投“新钱”和“旧钱”滚在一起，截止2017.10获利19%，投资收益为14922元。同样的投入金额（58000元），“止盈 再投资”的投资收益为36284（21362 14922），比“不止盈”多出73%！

所以说，定投时间并不是越长越好。适时止盈，并且将获利了结后的资金再滚入下一轮定投，不仅保住了前期的收益，而且还发挥了复利效果。

二

牛市放大止盈点

大家可能有过这样的经历，市场低位震荡，定投2、3年了账户还是亏损的，终于，市场震荡向上，定投收益率也缓慢上升，很快达到目标收益率15%。这时有两种选择，A是先止盈、然后开启下一轮定投，B是放大止盈点，在市场高位赎回，你会选择哪种呢？

我们来做个测算，假设从2012年初开始定投上证综指：

数据来源：Wind、好买基金研究中心，2012.1—2015.6

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方案A：

第一轮定投计划持有近3年，累计收益16.59%，平均年化收益率5.85%，刚刚跑赢通胀；第二轮定投市场处于快速上涨阶段，短短7个月定投收益率就高达39.05%，但由于筹码积累的较少，投资收益也没有太多。总投入金额41000元，投资收益总计12746元。

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方案B：

中途没有止盈，而是放大止盈点，待市场达到高位时再止盈。同样采用控制最大回撤的止盈方法，在2015年6月底止盈，获利72.65%。总投入金融42000元，投资收益总计30512元。

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显而易见，B方案更优。为什么呢？

原因是在长期震荡走牛的市场中，A每次止盈时，会把前面成本低的仓位丢掉，错过了后期上涨的利润。

打个比方，就像乘电梯。你说是从1楼坐到2楼、2楼坐到3楼、3楼坐到4楼、4楼坐到5楼用时少呢？还是直接从1楼坐到5楼用时少？道理是相通的，在震荡向上的市环境下，定投是一场长跑，千万别目光里只有100米赛道。

我们前面说过，止盈点不是一成不变的。

当市场经历一波熊市，在低位震荡好几年，终于震荡向上，趋势逐步明朗，市场情绪好转，则意味着一波反弹或者牛市可能要来了。这个时候应该放大止盈点，不应再按照简单的目标收益率15%来止盈。

具体如何聪明的止盈可以回顾前期课程《定投如何聪明的卖？四种方法让你落袋为安》。

总结：

很多人抱怨定投赚钱太慢，很大原因是资金利用率低。要么是只知道一味地坚持定投，却不知道还有止盈这回事；要么就是赚一点就跑，总担心挣得钱“跑了”，拿不住收益，这都是不可取的。

正确的做法应该是根据市场行情聪明判断，适时赎回，也要适时放大止盈点。

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评论(3) 热门 | 最新

冰山

如果投资者有这个能力的话，何必去买基金了？

2017-11-19

管理员

只是一个大概的初步判断。当市场点位达到5000、6000点，你还要放大止盈点吗？当然不，别人贪婪的时候应该恐惧，这个时候要及时止盈；当市场点位是3000点，这个时候你还不敢定投吗？还害怕市场暴跌吗？就算跌它跌的空间有多少？别人恐惧的时候应该贪婪。

2017-11-20

冰山

说到底还是要投资者能够判断出来何时为牛市，何时为熊市！

2017-11-19

管理员

基金和股票还是不一样的，就算你能做到精准的择时，能判断什么时候会涨，什么时候会跌，你又能选到好股票吗？请问，今年上证指数涨了8.1%，又有多少个股今年是上涨的呢？除去今年上市就连板的次新股，只有25.1%的个股是上涨的！但是基金呢？混合基金里，排除因巨额赎回等原因导致的非正常上涨的基金，有91.5%的基金是上涨的！为什么呢？虽然指数在涨，但很多股票没涨啊，今年是结构性行情，都是大蓝筹、大白马在涨，而很多小票、成长股都是跌的，这就显现出机构投资者的优势了。

2017-11-20

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有些问题用截图功能提问更能说清楚，如何操作？

2017-11-14