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面板产业是一个周期性波动，同时需要长时间研究和跟踪才能得出正确结论的行业，同时由于其波动周期和建设周期较长，证伪时间也较长，因此会迷惑不少投资人。虽然今年以来京东方和深天马的二级市场表现差异较大，包括市值差距也不断加大，但是从两个公司的内外环境和公司基本面的变化来看，依然在朝着个人最初的判断方向演进，没有出现逆转。个人的这个判断，并非是对一个公司的喜好的主观臆测的结果，而是根据各方面因素长期综合考察的合理结论。这种结论不会受短期股价走势，或者市场上种种媒体舆情干扰甚至是公司自我宣传的影响。
既然是多种因素的综合结论，可以做出非常多的解读甚至长篇大论，这里仅仅从行业基本面上来看，给出两个比较容易理解的视角。 国内面板行业特别是彩色TFT-LCD的真正起步还是来自于，深天马2016年的上海G4.5 TFT-LCD， 当然也有人说是京东方购买的那条二手生产线。这里不去争论。从当时起步到目前，虽然国内面板产业取得了阶段性成果，但是也只能说是赶上了a-si和LTPS时代，离开三星和LGD，JOLED的AMOLED时代还有一代到一代半的差距。而这个一代到一代半的差距追赶过程才是对于面板业者技术研发能力、面板制造综合能力的最大考验过程。同样AMOLED 并非独立的面板技术，同样也是面板制造过往的LCD，LTPS制造技术的一种传承和递进，因此只有在LCD，LTPS方面积累最深的，功底最扎实的企业才能够在AMOLED时代继续生存，这就是目前面板产业的第一阵营仅剩了三星，LGD，以及排在后面的夏普，JDI/JOLED。至于国内面板业者的综合实力怎么排序，懂行的人和一知半解的市场投资者完全不同，这里不再重复。 其二，面板产业享受产业红利的最大阶段，是其主力量产技术和市场需求比较同步的阶段。以三星和LGD和台湾业者为例，这些面板厂商充分享受了a-si时代的行业红利，但是在OLED时代的到来阶段，台湾业者和三星，LGD出现分化，目前台湾业者无论是LTSP，AMOLED都落后于市场需求，因此急于希望通过在miro-LED研发上扳回颓势。国内的面板产业起步落后于日韩台，因此仅仅享受了a-si时代的下半场红利。这是目前京东方盈利的真相，但是这个红利期还有多长，取决于LTPS，OLED，QLED，miro-led对于a-si的大部分替代的时代到来。因此面板业者的最大生存和盈利能力在于保持其技术开发能力、最大产能布局和市场主流需求保持基本同步，这就是为什么三星、LGD放弃和拆除大部分a-si产能的原因。国内业者，由于本身起步晚，在掌握了a-si 技术以后并享受到部分市场红利，就误以为这个红利时代会持续下去，因此希望以大规模的a-si产能建设来赶超三星，LGD，但是技术演变的路径并非掌握在国内业者手中，a-si时代的终结的倒计时已经开始。而深天马管理层，清楚的意识到这个问题的结症所在，因此通过有前瞻性的产能建设长期规划，尽量保持产能规模和市场需求的一致，在建设了3条G4.5 a-si线和收购NEC三条a-si线后就没有再增加a-si的产能，而是在LTPS，AMOLED的产能建设上下工夫扩大规模。目前深天马的a-si和LTPS/AMOLED的产能规模是1比5，特别是LTPS明年将是全球出货量第一，因此在2020年AMOLED大规模取代a-si之前，将充分享受LTPS时代的红利。而到了AMOLED时代，深天马的现有LTPS将可以全部转化为AMOLED产能。反观京东方，a-si和LTPS/AMOLED的产能规模是倒过来的5比1，这是京东方的最大软肋。三星和LGD，包括夏普未来反制京东方就是从大规模尽快终结a-si时代入手，设想一下，京东方将目前的a-si和LTPS/AMOLED产能比从5比1在三年内扭转成1比5，是可能的吗，如果不能，未来京东方的现有a-si巨大产能和虚胖的市值还有什么值得夸耀的吗？ |
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